Workday株の主なポイント（2026年8月時点）
- 二桁の上方修正: 売上高は26.49億ドルに達し、前年同期比12.82%増、予想を0.52%上回った。調整後EPSは2.75ドルで、予想を5.27%上回り、前年同期比24.43%増加。
- マージン予想の上方修正: WorkdayはFY27の非GAAP営業利益率見通しを31%に引き上げ、第3四半期のサブスクリプション収入を約25.15億ドル（約12%成長）と予想。
- AI関連ARRが3倍に: AI関連の年間経常収益（ARR）は約6億ドルに達し、前年同期比200%以上増加。
- 代替の兆しなし: CEOのAneel Bhusriは、Workdayの代替となるものを構築または購入している顧客に1人も会ったことがないと述べ、同プラットフォームの「決定的なレール」が社内AI構築に対する持続的な競争優位性（モート）であると指摘。
WorkdayのAI関連ARRは3桁の成長率で複利増加している一方、FY28の業績見通しは控えめなまま。 WDAY株の背後にあるモデルをTIKRで無料で確認 →
Workday株、第2四半期で6億ドルのAI成長を背景に予想を上回る
Workday (WDAY) は、会計年度第2四半期を7月31日に終え、売上高は26.49億ドル（前年同期比12.82%増、予想を0.52%上回り）を記録した。調整後1株当たり利益（EPS）は2.75ドルに達し、予想を5.27%上回り、前年同期比24.43%増加した。非GAAP営業利益率は102ベーシスポイント拡大し31.1%となった。Workday株の成長ストーリーの中核であるサブスクリプション収入は14%増の24.71億ドルに達した。
この売上高の強さには、ますますAIの影響が色濃く反映されている。WorkdayのAI製品に関連する年間経常収益（ARR）は四半期で約6億ドルに迫り、前年同期比200%以上、前期比20%増加した。AI製品単体で新規年間契約価値（ACV）が1億ドル以上を生み出し、四半期に締結された全契約の25%以上を占めた。5,500社以上の顧客が少なくとも1つのWorkday純正エージェントを稼働させており、前期比35%増加した。
経営陣は、顧客が他社を探す動きがほとんどない理由を、同じ信頼性で説明している。CEOのAneel Bhusriは第2四半期決算説明会で次のように直接言及した。「Workdayを社内で構築しているものやスタートアップから購入しているもので置き換えようとしている顧客には、1人も会ったことがありません。1四半期経った今も、それは変わっていません。」彼は、この顧客維持を「決定的なレール」、つまり企業の既存の権限とビジネスプロセス内で厳密に動作するエージェントによるものと説明した。
バックログデータがこの主張を裏付けている。12か月分のサブスクリプション・バックログ（cRPO）は14.2%増の90.3億ドルに達し、粗収益維持率は97%を維持した。既存顧客による拡張契約だけで、サブスクリプション成長の約60%を牽引している。総サブスクリプション・バックログは8%増の274億ドルに達したが、純新規契約の厳しい構成比の影響で成長率は鈍化した。
経営陣はFY27の非GAAP営業利益率見通しを31%に引き上げ、年間サブスクリプション収入のガイダンスを99.4億ドルから99.5億ドルの範囲（13%成長）に上方修正した。しかし、会計年度2028年の早期見通しでは、サブスクリプション成長率が11%と示され、今年のペースから減速が見込まれている。CFOのZane Roweは、この数字にはSana Enterprise、Data Cloud、AIエージェント・ポートフォリオからの上振れが含まれておらず、これらはまだ成長段階にあり、現在のガイダンスには部分的にしか反映されていない点を慎重に指摘した。
バックログは90.3億ドルに達し、AI関連ARRは約6億ドルに迫った。 WDAYのバックログと顧客維持率の推移をTIKRで無料で追跡 →
TIKR、Workday株の目標価格を332ドルと評価、AI主導の再評価を織り込み
TIKRの中間ケース・モデルは、Workday株を2031年1月までに332ドルと評価している。これは現在の株価194ドルから71%の総リターン、または4.4年間で年率13%のリターンを意味する。
4年間で70%以上の総リターンへの道筋は、Workday株をエンタープライズ・ソフトウェア分野における最も魅力的な複利成長ストーリーの一つに位置づける。メガキャップ・プラットフォームから二桁の年率リターンが得られることは稀だからだ。
この目標価格は、今四半期の6億ドルのAI関連ARRと5,500社のエージェント導入に見られるAIの成長が、サブスクリプション成長とマージン拡大に継続的に転換されると仮定している。cRPOが既に14.2%増加し、営業利益率ガイダンスが31%に引き上げられたことで、Workday株にはそのギャップを埋めるための原動力がある。
TIKRのモデルはWDAY株の目標価格を332ドル、総リターン71%と算出。 完全な評価モデルをTIKRで無料で探索 →
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