2026年8月時点のGap Inc.株の主なポイント
- 業績上方修正による急騰: Gap Inc.株は8月28日金曜日、第2四半期の調整後EPSが0.52ドルで予想を上回り、通期の調整後EPS見通しが2.35ドルから2.45ドルに引き上げられたことを受け、13%上昇して23.48ドルとなった。
- アナリストの見解は分かれる: アナリストによるGap Inc.株の評価は、買い7、アウトパフォーム1、ホールド12となっている。
- TIKRモデルの評価: TIKRのバリュエーションモデルはGap Inc.株の目標価格を32ドルとしており、これは37%のトータルリターン（4.4年間で年率7%）を意味する。
- Old Navyの再構築: Old Navyの同店売上高は四半期で4%減少し、Gap Inc.は通期の売上高成長率見通しを1%から1.5%に下方修正。同社は11月2日付でマイケル・フランシスを同ブランドの新CEOに任命した。
ウォールストリートの評価は買い7に対しホールド12と分かれているが、TIKRのモデルは依然としてGap Inc.株に37%の上昇余地があると見ている。完全なバリュエーションをTIKRで無料で確認 →
Gap Inc.株が業績上方修正四半期で13%急騰した理由
Gap Inc. (GAP)株は8月28日金曜日、前日の小売業者の第2四半期決算発表が利益予想を上回り、上方修正された通期EPS見通しが売上の弱さを覆い隠したことを受け、13%上昇して23.48ドルとなった。純売上高は37億ドルで前年同期比2%減、同店売上高は1%減となった。調整後1株当たり利益は0.52ドルで、アナリスト予想の約0.48ドルを上回ったが、前年の0.57ドルは下回った。
Gap Inc.の最高経営責任者、リチャード・ディクソンは2027年度第2四半期決算説明会で四半期を率直に説明した。「第2四半期、当社は利益予想を上回りましたが、純売上高は2%減少し、ポートフォリオ全体でトップラインの業績はまちまちでした」と彼はアナリストに語った。この「まちまち」が全てを物語っている。Gapブランドは同店売上高が10%増加し、11四半期連続でプラスの同店売上高を記録。Banana Republicは3%増で5四半期連続の成長を達成した。一方、売上高で最大のブランドであるOld Navyは同店売上高が4%減少し、11四半期ぶりのマイナスに転落。Athletaの同店売上高は12%減少した。
経営陣はこのトレードオフのうち利益面を強調した。最高財務責任者のカトリーナ・オコンネルは、通期の調整後営業利益率見通しを前年の7.3%から7.4%から7.6%に引き上げ、調整後EPS見通しを2.30ドルから2.40ドルから2.35ドルから2.45ドルに引き上げた。粗利益率は関税緩和策と規律ある価格設定の恩恵を受けたが、同社は通期の純売上高成長率見通しを1%から1.5%に下方修正した。投資家は売上の不振よりも利益率のストーリーを評価することを選択し、13%の上昇は、Gap Inc.の利益エンジンがOld Navyの失速を吸収し続けられると市場が賭けていることを反映している。
Gap Inc.、Old NavyのCEO交代と売上見通しの下方修正を同時に発表
Gap Inc.株を13%押し上げた同じ決算発表は、最も弱いブランドでのリーダーシップ交代も確認した。5月に同社に加わって以来、ディクソンと共にOld Navyの秋の計画に携わってきたマイケル・フランシスが、11月2日付でOld Navyの社長兼CEOに就任し、ハイオ・バルベイトの後任となる。バルベイトは引き継ぎを円滑にするため顧問職に移る。
タイミングは数字と一致している。ディクソンによれば、Old Navyの同店売上高減少の主な原因は、ドレス、ショートパンツ、水着における夏の商品ラインナップのミスマッチと、集客に結びつかなかったマーケティングにあるという。Gap Inc.は、他の3ブランドの強さに基づく利益見通しを引き上げた一方で、この不振を理由に特に通期の売上見通しを下方修正した。フランシスは、デニム、アスレジャー、そして経営陣が早期の集客増につながっていると述べる新しいカーディ・Bのマーケティングキャンペーンを中心に構築された既存の秋のラインナップを引き継ぐことになる。
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ホールド評価が増加し、Gap Inc.株の平均目標価格は26ドルに低下
8月28日時点で、アナリストによるGap Inc.株の評価は買い7、アウトパフォーム1、ホールド12となっており、平均目標価格は26ドル（金曜日の終値23ドルに対し9%の上昇余地）。
この平均目標価格は1月以降、四半期ごとに低下しており、10人のアナリストが買い評価し株価が28ドル近辺で取引されていた時の30ドルから、現在の26ドルまで下落した。同じ期間にホールド評価はほぼ倍増し、7から12に増加。一方、買い評価は10から7に減少した。
カバレッジは約18人のアナリストでほぼ横ばいだったが、ウォールストリートは、Gap Inc.株が8月初めに20ドルの安値を付けるまでの下落局面で確信度を弱め、金曜日の業績上方修正四半期もまだその慎重姿勢を覆していない。
TIKR、Gap Inc.株を32ドルと評価、反発を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、Gap Inc.を2031年1月までに32ドルと評価しており、現在の株価23ドルから37%のトータルリターン（4.4年間で年率7%）を意味する。
4年間で年率7%のリターンは、1日で株価が13%動いた後でも、リレーティングのストーリーというよりは、安定した資本を複利で増やす企業（コンパウンダー）のプロファイルに近い。モデルの32ドルという目標価格とウォールストリートの平均26ドルとの差は、時間軸とGapブランドの勢いによるものだ。ディクソンのチームはGapブランドで11四半期連続のプラス同店売上高（うち2四半期連続で二桁成長）を達成したばかりであり、TIKRのモデルは、ウォールストリートのホールド評価が優勢な現在のポジショニングが許容するよりも、このエンジンがOld Navyの足かせを相殺し続ける余地がより大きいと見ている。
TIKRのモデルは、今後4.4年間でGap Inc.株に32ドル、37%のトータルリターンを見込んでいる。完全なモデルの前提条件をTIKRで無料で確認 →
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