ナイキ株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -8
- 52週レンジ: $55.3 to $80.2
- 現在の株価： 57ドル
何が起きたのか？
57.01ドルで取引されている世界最大のスポーツウェアブランド、ナイキ（NKE）は、エリオット・ヒル最高経営責任者（CEO）の下で再建を実行しており、関税の影響で粗利益率が300ベーシスポイント低下して40.6％となったにもかかわらず、2026年度第2四半期の卸売売上高は8％増の75億ドルとなった。
3月5日、ナイキは2月28日に終了した9ヶ月間に約3億ドルの税引き前リストラ費用をSECに提出した。
ナイキにとって最大の地域である北米は、第2四半期の売上高が56億ドルとなり、卸売りで24％の伸びを示し、NIKE.comのブラックフライデーでは過去最高の売上高を記録し、回復を牽引しました。これは、ランニングが2四半期連続で20％以上の伸びを示し、ジョーダンAJ4ブラックキャットが完売したことによります。
エリオット・ヒル社長兼最高経営責任者（CEO）は、2026年度第2四半期決算説明会で、「NIKEは復活の中盤戦にいる。私たちは、最初に優先順位をつけた分野で前進しており、ブランドの長期的な成長と収益性を促進するために取っている行動に引き続き自信を持っています」と述べ、この発言は、すでにピーク時から40億ドル以上減少しているクラシックのフランチャイズ・リセットに直接結びついている。
サッカー・ワールドカップの受注高は2022年の水準を40％近く上回り、エアロフィットのアパレル・プラットフォームは3月に代表チームのキットにデビューし、経営陣はEBITマージンを現在の8.0％から2桁に戻すことを目標としており、フルサイクル回復の構造的なピースは、株価の52週高値からの29％の下落が示唆するよりも早く蓄積されつつある。
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NKE株に対するウォール街の見方
ナイキが3月5日に申請した3億ドルの構造改革費用は、2026年度第3四半期に集中する。
TIKRの予測では、2026年度の売上高は467億ドルで、前年度比ほぼ横ばい、EBITマージンは6.3%にさらに縮小し、関税の逆風とクラシックの整理が一段落する2027年度からの回復サイクルを予測している。
EBITの圧縮が理解すべき重要な数字である：ナイキのEBITマージンは、2024年度の12.3％から2026年度には6.3％と見積もられている。
一方、3月6日現在37人のアナリストがナイキをカバーしており、18人が「買い」、5人が「アウトパフォーム」、14人が「ホールド」、1人が「アンダーパフォーム」、1人が「売り」と評価し、平均目標株価は76.15ドルで、現在の株価57.01ドルから33.6％の上昇を示唆している。
アナリストの目標株価の下限35.00ドルと上限120.00ドルのスプレッドは、好転に対する二元的な見方を反映している。ベア派は、構造的に損なわれたブランドが依然として中国で失速していると見ている一方、ブル派は、まだ株価に現れていないマージンの回復を見ている。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケースターゲット$102.36は、約4.2年間のトータルリターンが79.6%になることを意味し、売上高のCAGRは4.3%と控えめで、純利益率は7.4%に回復し、ナイキの10年間の過去平均10.7%を大きく下回る。
市場は永続的なマージンの減損を想定しているが、第2四半期の北米の売上総利益率は、520ベーシスの関税の逆風にもかかわらず、330ベーシスの縮小にとどまり、EBITマージン8.0％が示唆するよりも早く基本的なビジネスが回復していることを証明している。
北米の卸売業は、春と夏の受注が増加し、第2四半期に24％成長した。ワールドカップ・サッカーの受注は2022年の水準を40％上回っており、トップラインの回復が一地域の異常ではないことを裏付けている。
エリオット・ヒルの組織再編は、全地域を直属の部下とし、ヴェンカテッシュ・アラギリサミーをCOOに任命し、エンド・ツー・エンドの業務効率化を推進するもので、コスト構造改革は表面的なものではなく、構造的なものであることを示唆している。
グレーターチャイナは、第2四半期に売上高が16％減、EBITが49％減となったが、この地域はつい最近（2025年度上半期）にはEBITで8億7700万ドルを生み出していたため、リセットが失速した場合、TIKRモデルを壊す唯一の変数となる。
売上総利益率のガイダンスが175～225ベーシス・ポイント低下し、グレーターチャイナの収益動向が第2四半期の16%減を上回る改善が見られれば、モデルの回復軌道が実証されることになる。
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