スターバックス株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス +1%
- 52週レンジ: $75.5 to $106
- 現在の株価： 99ドル
何が起きたのか？
スターバックス（SBUX）は、全世界に41,000以上の店舗を持つ世界最大のコーヒーハウス・チェーンだが、2026年度第1四半期に米国での取引が8四半期連続で減少した。これは、ブライアン・ニコル最高経営責任者（CEO）の「スターバックスに戻ろう（Back to Starbucks）」という再建策が、実際の行動変容を生み出していることを示す最も具体的な証拠であり、株価は98.99ドルになった。
1月28日、スターバックスは第1四半期の売上高を前年同期比5％増の99億ドルと発表した。世界の既存店売上高が4％増に加速し、トランザクションへの貢献が3％ポイント増加した。
また、3,550万人のアクティブ会員を持つロイヤルティアプリのスターバックスリワードは、非会員の来店が加速する中、8四半期ぶりに前年同期比で取引が増加した。
ブライアン・ニコル会長兼最高経営責任者（CEO）は2026年第1四半期の決算説明会で、「直営店の取引高が8四半期ぶりに前年同期比で増加し、当四半期はすべてのデイパートで取引高が増加した」と述べ、2025年8月に北米の直営店全店に拡大したグリーンエプロンの展開を直接的に証明した。
スターバックスは、3層からなるスターバックス・リワード・プログラムの再構築を3月10日に開始し、2026年春にはエナジー・リフレッシャーズ・プラットフォームを導入し、2028年度には13.5％から15％の営業利益率でEPS3.35ドルから4.00ドルを目標とする枠組みで、ロイヤルティ、メニュー、そして経営陣が最終的に国内店舗数を倍増させることができると考えている年間400店舗の米国開発パイプラインにまたがる複合的な成長レバーを構築している。
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SBUX株に対するウォール街の見方
2026年度のEPSコンセンサス2.29ドルは、2025年度の35.6％減の後、7.6％増を意味する。
2025年度実績は372億ドルで2.8%増にとどまったが、2026年度には384億ドルと予想され、Back to Starbucks計画が事業投資をトップラインのモメンタムに変換するにつれて、売上高はほぼ停滞した状態から着実に回復している。
EBITマージンは2025年度には9.9％と、前年の15％から18％の範囲から崩壊したが、2026年度には10.3％まで回復すると予想され、経営陣はグリーンエプロンへの投資が記念日を迎える2028年度までに13.5％から15％を目標としている。
現在、13人のアナリストがSBUXを「買い」、5人が「アウトパフォーム」、15人が「ホールド」と評価しており、平均目標株価は100.44ドルで、現在の98.99ドルからわずか1.5％の上昇を意味している。
アナリストの目標株価レンジは、下限の74ドルから上限の120ドルまで広がっており、このスプレッドは、Back to Starbucks計画がコンプの勢いを経営陣が2028年度に予定しているマージン拡大に転換できるかどうかに直接対応している。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケースモデルでは、SBUXの株価を139.48ドルとし、4.6年間のトータルリターンを40.9%、年率換算IRRを7.8%としている。
このモデルの中核となる仮定はマージンの正常化であり、それを裏付ける証拠はすでに動き出している：20億ドルの節約を目標とする90以上の積極的なコスト・イニシアチブ、第4四半期に記念日を迎えるグリーンエプロン投資、第2四半期にピークを迎え、その後緩和すると予想されるコーヒーと関税の圧力。
市場はSBUXをアナリストの平均目標株価98.99ドルとほぼ横ばいで評価しており、2028年度のEPSフレームワークである3.35ドルから4.00ドルには事実上価値を割り当てていない。
グリーンエプロン試験店舗650店舗は、売上高成長率で200ベーシス・ポイント上回っており、北米の18,000以上の店舗にオペレーションの一貫性が完全に浸透すれば、システム平均を構造的に引き上げることができることを示している。
バック・トゥ・スターバックス計画は、取引の伸びが持続する場合にのみ成立するものであり、米国のコンプモメンタムがゼロに悪化すれば、13.5%から15%までのマージン回復軌道全体を支える売上レバレッジの前提が崩れることになる。
4月28日の2026年度第2四半期決算説明会は、取引回復がホリデーシーズン以降も続くかどうかの最初の試金石となる。
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