マイクロン株の主な統計
- 先週のパフォーマンス+3.4%
- 52週レンジ：79ドルから546ドル
- バリュエーション・モデルの目標株価：664ドル
- 予想上昇率:2.3年間で22.5
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何が起きたのか？
マイクロン・テクノロジー (MU)は、2026年に最も驚異的な上昇を遂げた。株価は年初来で約70%上昇し、今週は52週高値の546ドル近辺で取引を終えた。D.A.デビッドソンが新たに買い銘柄に指定したことと、シーゲイトが明るい見通しを発表したことで、ストレージ・セクター全体に楽観の波が押し寄せている。
上昇の背景には、18日に発表されたマイクロンの2026年度第2四半期決算がある。調整後EPSは12.20ドルとなり、コンセンサスの9.21ドルを32.7%上回った。売上高は239億ドルで予想の200億ドルを19.5%上回った。DRAMの売上は188億ドル。NANDの売上は50億ドル。いずれの数字も、AIコンピューティング・インフラを構築するクラウドデータセンターからの爆発的な需要を反映している。
マイクロンはまた、2026年3月にS&P100に追加された。S&P100は米国の大企業100社からなる狭い指数で、指数への組み入れはベンチマークに連動するパッシブファンドからの自動的な買いを促す。この追加により、マイクロンの機関投資家保有比率が高まり、株価に構造的な買いが入ることになる。
D.A.デビッドソンは4月下旬に「買い」のレーティングでカバレッジを開始したため、アナリストは株価が高値付近で取引されているにもかかわらず、新たな支持を加えている。シーゲイトが4月29日に発表したストレージに関する明るい見通しは、AIが牽引するメモリ需要が引き続き極めて旺盛であるという、より広範なシナリオを補強した。
MU株がこのような需要環境を維持すれば、今後の業績サイクルのたびに、ファンダメンタル・ブル・ケースがさらに強化されることになる。
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マイクロン株は割安か？
28年12月31日までに実現したバリュエーションモデルの仮定では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):58
- 営業利益率：70%
- 出口PER倍率：5.9倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を664ドルと推定し、現在の株価542ドルから22.5%のアップサイドと、今後2.3年間の年率9.1%のリターンを示唆する。
モデルの前提はアグレッシブだが、マイクロンの最近の業績が根拠となっている。売上高は2024年度第3四半期の68億ドルから2026年度第2四半期には239億ドルに増加し、このペースに並ぶ大型テクノロジー企業はほとんどありません。
この成長の多くは、高帯域幅メモリ（HBM）に関連している。HBMは、AIプロセッサの横に配置され、標準的なチップよりもはるかに高速にデータを提供するように設計された特殊なタイプのDRAMである。マイクロンは、SKハイニックス、サムスンと並んで、世界で3社しかないHBMサプライヤーの1社である。
営業利益率拡大の前提は、評価する上で最も重要なインプットである。マイクロンの第2四半期の売上総利益率はすでに74.4%に達し、EBIT利益率は68%に達した。しかし、半導体のマージンは周期的であることが知られており、供給が増加したり、AIの構築が減速したりすると急激に縮小する可能性がある。
出口PER5.9倍という倍率は、テクノロジー企業としては際立って低い。これは、周期的な収益パターンのため、半導体事業に対する市場の歴史的なディスカウントを反映している。
しかし、もしマイクロンがHBMを古典的なチップサイクルではなく、構造的で継続的な収益源として確立することに成功すれば、このディスカウントは徐々に縮小し、時間の経過とともに倍率が上昇する可能性がある。
今後のマイクロン株 今後の株価は？
マイクロンの2026年度第3四半期決算は、6月24日ごろに発表されると予想されている。アナリストの予想は、売上高337億ドルから409億ドルと幅広い。このような不確実性の広がりは、AIデータセンターへの投資が現在のペースでどの程度継続するかという真の不確実性を反映している。
AIチップメーカーからのHBM需要は、ブルケースを支える構造的触媒である。エヌビディア、AMD、その他のAIプロセッサーメーカーは、GPUクラスタに電力を供給するために大量のHBMを必要としている。マイクロンは、今後数四半期はHBMを完売すると公言している。一般的に、需要が高い環境における供給制約は、価格決定力と粗利益率の両方を支える。
マイクロンは、5月に開催される2つのJEDEC業界フォーラムで講演を行う予定であり、5月12日にはモバイルおよびエッジコンピューティング、5月13日にはサーバーおよびクラウドAIに関するトピックを取り上げる。JEDECは半導体メモリ業界の標準化団体であり、これらのイベントを通じてマイクロンは業界のロードマップを把握することができる。これらのフォーラムでの経営陣のコメントは、次のサイクルへの需要期待を示唆することが多いため、投資家の注目は高い。
5月20日のJ.P.モルガン・グローバル・テクノロジー・メディア・コミュニケーション・カンファレンスも重要なイベントである。Sanjay Mehrotra CEOは一貫して、AIメモリ需要は単一サイクルではなく、複数年にわたる構造転換であると主張している。
マイクロンはHBMの需要増に対応するため製造能力を拡大しており、設備投資は四半期あたり約64億ドルに達している。この投資水準とフリーキャッシュフローの創出とのバランスを取ることが、投資家が2026年の残りの期間を通じて監視する中心的な財務規律である。
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