Meta Platforms (META) には問題があります：
現在の市場のストーリーはAIを中心に構築されていますが、AIは実際には同社に意味のある収益を全く生み出していません。
良い例が、Metaの新しいAIエージェント「Muse」です。これはちょうどAppleとGoogleのアプリストアで無料アプリ1位となり、月曜日に株価を11%急騰させました。
もちろん、このエージェントには無料プランの他に2つの有料プランがあります。月額100ドルのMaxプランと、月額20ドルのPowerプランです。（プロのヒント：誰かから紹介コードをもらうと、それぞれ10億トークンが無料でもらえます）。
これらが重要な収益源になるとは考えにくいです。
Dylan Lewisが昨日のBrew Markets ポッドキャストのエピソードで指摘した通りです：
「MuseがMetaの収益の1%という単一のパーセンテージとしてさえ現れ始めるには、おそらく1,000万人以上の有料ユーザーが必要になるでしょう。」
これは、うわっ、という感じです。OpenAIでさえ約5,000万人の有料ユーザーしかいないことを考えると、これはかなりの挑戦となるでしょう。
数字を分解する
ご覧の通り、Metaは過去1年間、四半期ごとに少なくとも500億ドルを稼いでおり、これは大幅なトップライン成長の一部です：
したがって、過去12ヶ月間の2,280億ドルというトップラインを考えると…1%の成長は28億ドルの追加収益を意味します。それを1,000万人のユーザーで割ると、1人あたり約228ドルとなり、これはPowerプランの年間コストとほぼ同じです。
そしてこれはたった1パーセントポイントの話です。
ですから、Museが有料プランとしてビジネスに重要な意味を持つとは考えにくいのです！
しかし真の機会は広告にある
重要な点はこれです：Metaはこれまで、大きく成功したサブスクリプションビジネスを立ち上げたことがありません。
代わりに、私にとっての疑問は：MetaはMuseを実際にどのように収益化するのか？です。
彼らがそれを広告プラットフォームに変えられない理由は全く見当たりません。ちょうどOpenAIが現在ChatGPTで行っているように、あるいはAlphabet (GOOG) が検索、Gmail、Youtube、Wazeなどで行ったように。
（あるいはMetaがFacebookとInstagramで行ったように – 非常に成功裏に！）
もちろん、エージェント型広告プラットフォームの構築には時間がかかるかもしれません。ユーザー体験が重要になります。特に、Alphabet、OpenAI、Anthropic、Microsoft (MSFT) などの競合他社が間違いなく追いつき、できるだけ早くシェアを奪おうとするでしょうから。
想像できるのは – これは純粋な推測ですが – MetaがMuseからのデータを利用して、現在のビジネスの真のキャッシュカウであるFacebookとInstagram上の広告提供を充実させるという中間的なステップです。
マーケティングの世界では、「ハイインテント（購買意欲が高い）」な行動について話します – ウェブページを訪問する、商品をカートに入れるなどです。
さて、あなたの生活の数週間、数ヶ月、数年にわたるそのような情報をすべて持つエージェントを想像してみてください。あなたがいつも木曜日にチキンサンドイッチを注文すること。厄介なネズミを捕まえられないと害虫駆除サービスにいつも文句を言っていること。あなたの車がいつも修理を必要としていること。
私は、競合のチキンレストラン、新興の害虫駆除サービス、自動車販売店がすべて、たとえMuse内で直接広告を配信できなくても、それらのターゲティング基準を欲しがるだろうと想像できます。
あなたはそう思いませんか？
ではそれはどれほどの価値があるのか？
私にはかなりの価値があるように思えます。そこで私はいくつかのシナリオを実行するためにTIKRの独自のバリュエーションモデルに目を向けます。私はたった3つの数字を入力しました：
- 2029年までのコンセンサス予想に基づく収益成長率
- 2029年までのコンセンサス予想に基づく平均営業利益率（これは営業利益率の急激な低下を想定しているため、非常に保守的かもしれません！）
- 過去3年間の平均に一致するP/E倍率
…そしてこれらをモデルに通すと、1株あたり1,000ドル以上という潜在的な評価額が返ってきました。
あなたも機関投資家品質のデータを使って独自のバリュエーションモデルを作成できます…無料で。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームからの投資または財務上のアドバイスとして意図されたものではなく、またいかなる株式の購入または売却の推奨でもないことにご注意ください。私たちはTIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいてコンテンツを作成しています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは言及されているいかなる株式も保有していません。ご購読ありがとうございます。幸運な投資を！
