チャールズ・シュワブ株の主な統計
- 現在価格: $100.35
- 目標価格 (中間): ~$180
- ストリート・ターゲット: ~$125
- 潜在トータルリターン: ~69%
- 年率化IRR: ~13% / 年
新機能公開: TIKRの新バリュエーションモデルでお気に入り銘柄の潜在的上昇余地を発見しよう (無料) >>>
何が起きたのか？
チャールズ・シュワブ・コーポレーション (SCHW) は9月22日に6.11%下落し、$100.35で引けたが、その引き金は決算の下方修正でも利上げ決定でもなかった。それはAIエージェントだった。ブルームバーグはこのセッションをMetaの新しいパーソナルアシスタント「Muse」と結びつけ、投資家はこれが資産運用会社や証券会社が依存する顧客の定着性を損なう恐れがあると懸念している。ナスダックが上昇する中、シュワブは主要金融株の中で最悪のパフォーマーで終わり、この乖離は売りが「破壊的変化」への恐れによるものであったことを物語っている。
Museは9月8日にローンチされ、2週間以内にAppleの米国App Storeでトップに立った。シュワブが下落した同日、RIAプラットフォームのAltruistは、退職、税務、相続戦略をカバーする独自のAI財務計画エージェントを発表した。2つの出来事、1つの懸念：ソフトウェアが、顧客がこれまで忙しすぎてできなかった口座の切り替えや商品の比較を実行するようになることだ。シュワブを保有するすべての人にとっての問題は、この懸念がこの会社に当てはまるものなのか、それとも市場が間違った銘柄を売ったのかということだ。
市場が評価しているビジネスは、シュワブが運営しているものではない
破壊的変化のテーゼは、利益が顧客の「慣性」に依存している企業に最も強く当てはまる。シュワブの第2四半期決算は、同社が逆の条件で勝っていることを示している。コアの純新規資産は1200億ドルに達し、前年比で約50%増加し、調整後1株当たり利益は記録的な$1.62（42%増）を達成、売上高は70.7億ドルだった。顧客推奨スコアは、投資家サービスとアドバイザーサービスの両方で史上最高水準にあった。顧客はプラットフォームに資産を集約している。
決算説明会で、リック・ワースターCEOはAIを顧客を失う手段ではなく、より多くの顧客にリーチする手段として位置づけ、同社の強みは人間とAIを組み合わせ、拡張可能な関係を深める能力にあると述べた。社内では、すでにコスト削減のてことして機能している：ワースター氏は、開発チームの生産性が過去1年で15%から20%向上したと述べた。シュワブは独自のツールも構築しており、5月にポートフォリオインサイトを導入し、シュワブ・アシスタントの従業員パイロットを開始した。
Museのようなエージェントが資金移動の摩擦をなくすなら、資産軽量型の証券会社は真のリスクを抱えており、シュワブが預金重視の銀行よりも大きく下落したのはそのためだ。しかし、この売りは、使用実績データもない脅威を、記録的なペースで資産を集めているフランチャイズに対して評価したものだった。
チャールズ・シュワブ株の過去の実績と将来予測を見る (無料!) >>>
利上げは逆方向に作用する
連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%–4.00%とし、2023年以来の利上げを実施した。金利敏感な証券会社はそれ以降売られてきた。記憶にあるのは2023年で、金利上昇は顧客の現金選別を引き起こし、シュワブの最も安い資金調達源を枯渇させた。
同社は投資家に対し、25ベーシスポイントの動きは年間ベースの純金利収益を約2億5000万ドルから3億ドルシフトさせると説明しており、その方向は上向きだ。マイク・ヴェルデスキCFOは、第4四半期の期末純金利マージンを3.25%–3.30%と予想し、12月の利上げは2027年にこのマージンをさらに拡大すると述べた。高コストの借入金を返済し、貸出に傾注した2年間が計算を変えた：銀行貸出残高は四半期で670億ドルに達し（33%増）、担保資産融資（Pledged Asset Line）の新規契約が約60%増加したことが主な要因で、それぞれがシュワブが通常保有する証券に対して100ベーシスポイント以上のスプレッドを稼いでいる。ヴェルデスキ氏は、マージン拡大は貸出によるものであり、金利への賭けによるものではないことを明確にした。
真の金利リスクは逆方向、つまり2023年の預金流出の再来に向かっている。しかし、株価を引き下げる一因となった今回の具体的な利上げは、会社自身の数字によれば、追い風（テールウィンド）なのである。
TIKRでチャールズ・シュワブが同業他社と比較してどのようなパフォーマンスを示しているか見る (無料!) >>>
TIKR アドバンスト・モデル分析
- 現在価格: $100.35
- 目標価格 (中間): ~$180
- 潜在トータルリターン: ~69%
- 年率化IRR: ~13% / 年
アナリストの成長予測と株価目標をチャールズ・シュワブ株で見る (無料!) >>>
中間ケースは、すでに進行中の2つのてこを原動力に、売上高が年間約8%で複利成長することに基づいている：貸出浸透率（シュワブの顧客のわずか0.5%が貸出商品を利用しているのに対し、業界平均は4%）と、運用投資の流入（個人顧客が手数料ベースのアドバイスに移行するにつれ、前年比53%増加）だ。純利益マージンは、規模の拡大が顧客対応コストを下げるため、41%近くを維持する。
主なリスクは、市場がまさに評価したものだ：AIエージェントが顧客資産を固定するスイッチングコストを、貸出やアドバイスがそれらの関係を深めるよりも速く侵食するというものだ。上振れシナリオでは、現在のペースで資産集約が続けば、シュワブは中間ケースを楽にクリアする。下振れシナリオでは、現金選別による流出が再発すれば、マージンのストーリーが鈍化し、タイムラインが延びるだろう。
結論
次の真の試練は10月中旬の第3四半期決算だ。重要な数字はコアの純新規資産だ：顧客が第2四半期と同じペースでシュワブに資産を集約し続ける限り、AIによる破壊的変化のテーゼは理論的なものにとどまる。また、第4四半期の予想である3.25%–3.30%に対する純金利マージンも注視しよう。なぜなら、これに沿った数値は、金利への懸念が誤りであったことを確認するからだ。資産集約の停滞、または新たな流出を示す取引性スイープキャッシュの急増は、市場が何か現実的なものを見たことを物語るだろう。それまでは、株価は同社の実績がまだ示していない脅威に対して評価されている。
億万長者投資家が何を買っているかを見て、TIKRでスマートマネーをフォローしよう。
チャールズ・シュワブに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることだ。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用するのと同じ機関投資家向け品質の財務データに無料でアクセスできる。
チャールズ・シュワブを呼び出せば、何年分もの過去の財務実績、ウォールストリートのアナリストが今後数四半期に予想する売上高と利益、時系列でのバリュエーションマルチプルの動き、株価目標が上向きか下向きかがわかる。
チャールズ・シュワブ をウォッチリスト上の他のすべての銘柄と一緒に追跡する無料のウォッチリストを作成できる。クレジットカードは不要。自分で判断するために必要なデータだけだ。
新しい機会を探している？
- 億万長者投資家が何を買っているかを見て 、スマートマネーをフォローしよう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで、わずか5分で銘柄を分析できる。
- より多くの石をひっくり返せば…より多くの機会が見つかる。TIKRで10万以上のグローバル銘柄、グローバルトップ投資家の保有銘柄などを検索しよう。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして意図されたものではなく、またいかなる銘柄の売買推奨でもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予測に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご購読ありがとうございます。幸運な投資を！
