主なポイント
- シティグループはRobloxを「買い」から「中立」に格下げし、目標株価55ドルを維持。夏のヒット作「Steal an Egg」への関心減退と、Take-Two Interactiveの「Grand Theft Auto VI」発売を理由に挙げた。
- Roblox自身の第4四半期業績見通しは、最近のヒット作の再現を前提とせず、GTA VIによる若干の逆風も織り込んでいる。
- シティの目標株価は11月12日の終値より7%、コンセンサスより10%高く、同社株は予想売上高倍率4.9倍で取引されており、過去5年平均の7.7倍を下回る。
- アナリストの2027年度損失予想は依然として拡大しており、RobloxがAIと大人向けマーケティングに支出を増やしていることを考えると、「中立」は適切な格付けに見える。
Roblox (RBLX) は、強気派の1人を失ったばかりだ。シティグループのアナリスト、ジェイソン・バジネットは11月13日、同株を「買い」から「中立」に格下げし、目標株価55ドルを維持した。これは11月12日の終値51.42ドルより7%高い水準だ。同株は1年前より51%下落しているが、8月12日の安値からは45%上昇している。
彼の主張は今後数ヶ月に関するものだ。今夏のバズったヒット作「Steal an Egg」は勢いを失いつつあり、Take-Two Interactive (TTWO) は11月19日に「Grand Theft Auto VI」を発売する。
Robloxの夏のヒット作が勢いを失いつつある
「Steal an Egg」は、Robloxの第3四半期の1日あたりユーザー数が前年同期比9%減少するのを止められなかった。シティはこれを置き換える新たなヒット作は見込めず、GTA VIがRobloxから注目とプレイ時間を奪うと予想している。同社は、第4四半期のブッキング（売上高の先行指標）が、Robloxが示した10～15%の減少という見通しの中間値よりやや下回る可能性があると見ている。一方、Take-Twoは2027年3月期の純ブッキングを80～82億ドルと見込んでおり、GTA VIの売上が含まれている。
Robloxはすでに両方の要素を織り込んでいた
CFOのナビーン・チョープラは決算説明会で、最近の好調の一部は「プラットフォーム上で急速に成長した大ヒットゲーム」とハロウィーンアップデートによるものだとし、「見通しの作成にあたっては、これらの要素が今後数週間で必ずしも繰り返されるとは仮定していない」と付け加えた。10月30日に株価を18%下落させたこの同じ業績見通しは、「四半期内のGTA発売による若干の逆風を織り込んでいる」。つまり、この見通しはすでに両方の懸念に対して慎重なものだったのだ。
TIKRは35人のアナリストによるRoblox評価を追跡。「買い」は何人？
Robloxに対する「買い」「中立」「売り」の格付けの内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧いただけます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。 Robloxのアナリスト評価を見る
55ドルという価値は妥当か？
アナリストたちはすでに予想の下方修正をほぼ終えている。コンセンサス目標株価は1年前の146ドルから50ドルに下落しており、これは株価が取引されている水準とほぼ同じだ。
予想はそれに伴って下落した。3月31日時点で、アナリストは2027年度のブッキングベースの売上高を102億ドルと見込んでいたが、現在は78.5億ドルだ。
11月12日の終値時点で、Robloxは予想売上高倍率4.9倍で取引されており、過去5年平均の7.7倍を下回っている。ただし、この平均には2021年のピーク時の24.3倍が含まれている。
シティの55ドルという目標は依然として平均目標より10%高いため、同社は株価に対して弱気に転じたわけではない。
Robloxにとってより大きな懸念は支出だ
Robloxは、AIと大人向けマーケティングへの支出増加により、第4四半期の調整後EBITDAをマイナス7000万ドルからマイナス1000万ドルと見込んでいる。また、過去90日間で、アナリストの2027年度の1株あたり損失予想は1.16ドルから1.31ドルに拡大した。
私には「中立」が適切な格付けに思える。同株は自社の歴史と比較して高くはないが、予想が依然として下方修正されているため、買い急ぐ理由はない。シティの主張のうち、「Steal an Egg」の方は根拠が弱い。なぜなら、Robloxの業績見通しは最近のヒット作による好調の再現に依存していないからだ。
来年初めの第4四半期決算で決着がつく。ブッキングが予想範囲の上限に達し、第1四半期の見通しでEBITDAがプラスに転じるようであれば、55ドルという価値は低く見えるだろう。
では、Roblox株の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Robloxの価値がいくらになるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、入力値を調整してご自身のビジネス見通しを反映させることもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを提供することを意図したものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。投資を楽しんでください！
