Hims & Hers Health 株の主なポイント（2026年8月時点）
- 1年間の下落: Hims & Hers Health (HIMS) 株は過去1年間で40.3%下落し、第2四半期決算で8,630万ドルの純損失を計上したことを受けて、8月14日の終値は28.15ドルとなった。
- マージン圧縮: 第2四半期の粗利益率は前年同期比12ポイント低下の64%に落ち込んだ。これは、売上高が前年同期比38%増の7億5,320万ドル、加入者数が19%増の約289万人に成長したにもかかわらずの結果である。
- アナリストの見解は分かれる: アナリストによるHIMS株の評価は、現在、買い1、アウトパフォーム2、中立11、意見なし1、アンダーパフォーム1となっており、平均目標株価は29ドルで、現在の株価から約5%上振れている。
- モデルによる評価: TIKRの中間ケースモデルでは、HIMS株の2030年12月時点の目標株価を29ドルとしており、今後4.4年間の総リターンはわずか5%（年率換算で約1%）と示唆している。
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記録的な加入者増にもかかわらずHims & Hers株が40%下落した理由
Hims & Hers Health (HIMS) 株は過去1年間で40.3%下落しており、同社が売上高予想を上回り続けているにもかかわらず、この下落トレンドは継続している。8月10日に発表された第2四半期決算では、売上高が前年同期比38%増の7億5,320万ドル（アナリスト予想の6億9,989万ドルを上回る）となり、純新規加入者数は30万人、加入者ベースは290万人に迫った。しかし、これらの好材料も株価の下落を止めることはできなかった。
その理由は粗利益率にある。ユーカリプタス買収に伴い、低マージンのブランド体重減少薬と国際事業の売上構成比が高まった結果、四半期の粗利益率は64%に低下し、1年前の76%から12ポイント下落した。CFOのYemi Okupeは決算説明会でこのトレードオフについて率直に述べた：「ブランド体重減少製品と国際事業の売上がビジネスのより大きな部分を占めるようになるにつれ、粗利益率は我々が過去に達成してきた水準を下回ったまま推移すると予想しています」。この一言が、売上高が38%も予想を上回ったにもかかわらず、前年の利益から8,630万ドルの純損失（1株当たり0.37ドルの損失、ストリート予想は1セントの損失）を生み出した理由である。
さらに2つの出来事が下落圧力を強めた。7月29日、FTCがHims & Hersを提訴し、同社がプライバシーを約束しながらもユーザーの健康データをMetaやSnapと共有したこと、および不正な請求と解約手続きを行ったと主張した。このニュースが報じられた日、株価は約14%下落した。その後、8月12日には、ウォール街が同社の今後のペプチド製品発売に慎重姿勢を示し、アナリストはNAD+のような合法的な製品がグレーマーケットの競合に直面し、今年の売上への影響が限定的であると指摘した。
Hims & Hers株は現在、実質的な成長と、以前よりも運営コストがかかるビジネスモデルの板挟みとなっており、FTC訴訟もペプチド製品のタイムラインも、市場がマージンの話を脇に置く明確な理由をまだ提供していない。
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アナリストは2025年半ば以降、目標株価を半減させ、その後は停滞
現在のストリートによるHIMS株の見方は、せいぜいわずかに強気と言える程度だ：目標株価を公表している13人のアナリストのうち、買い1、アウトパフォーム2、中立11、意見なし1、アンダーパフォーム1となっている。平均目標株価は29ドルで、28.15ドルの終値から約5%上振れているが、中央値の27ドルはそれを下回っている。これは、ストリートが強い見解を示すのではなく、概ね「中立」に収束していることを示している。
この傾向が慎重姿勢を説明している。2025年6月30日時点では、平均目標株価は49.80ドルで、49.85ドルの終値とほぼ一致していた。その後、昨年の後半から2026年3月にかけて、目標株価と株価は共に急落し、目標株価は24.15ドル（終値20.76ドル）で底を打った。2026年6月30日までに目標株価と株価は共に回復し、平均目標株価は26.88ドル、株価は34.67ドルに達した。
それ以降、株価は28.15ドルまで下落したが、平均目標株価は実際には29.46ドルに上昇し、アナリストが夏の上昇分を株価が吐き出した後も自らの見解を維持していることを示す乖離が生じた。買い評価は1年前の4件から現在の1件に減少し、売り評価は完全に消滅しており、ストリートが弱気姿勢ではなく様子見の姿勢に落ち着いた証拠となっている。
TIKRはHims & Hers株を29ドルと評価、短期的な上昇余地は限定的と見る
TIKRの中間ケースモデルは、Hims & Hers株を2030年12月時点で29ドルと評価しており、現在の28.15ドルからの総リターンは4.5%（今後4.4年間の年率換算で約1%）と示唆している。
このリターンは、成長段階にあるヘルスケア銘花がマージン転換期を乗り切るために通常必要とする水準を下回っており、ストリート自身の29ドルという平均目標株価に近く、それを上回ることも下回ることもない。
モデルの控えめな数字は、現在株価を押し下げているのと同じ緊張関係を反映している。売上高と加入者数の成長は依然として堅調だが、Okupeが決算説明会で述べたマージン圧縮には明確な終息時期がなく、FTC訴訟もペプチド製品の展開も短期的なマージンの相殺要因とはなっていない。粗利益率が安定するまで、モデルはHims & Hers株を割安ではなく、ほぼ適正価格で評価されていると見ている。
この読みは株価収益率（P/E）にも合致する。HIMS株は予想利益の18.86倍で取引されており、過去1年間の平均35.21倍を大きく下回り、7月に圧縮された短期的な利益予想が比率を膨らませた77.73倍のピークから急落している。株価収益率はすでにマージンの話と共に下方修正されており、収益性が回復するまで再評価の余地はほとんど残されていない。
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