重要なポイント
- 2分評価モデルでは、GEV株を2年後に1株当たり560ドルと評価している。
- 今日の株価427ドルから31％上昇する可能性がある。
- GEヴェルノヴァは、今後3年間でEPSを510％という驚異的な成長を遂げると予測されている。
- 同社は、大規模なグリーン・エネルギー・インフラと送電網の近代化のトレンドに乗じている。
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GEヴェルノヴァ（GEV）は、ゼネラル・エレクトリック社から分離独立し、電化と世界的なエネルギー転換に特化した、産業技術における最もエキサイティングな変革ストーリーのひとつである。
発電設備、送電網ソリューション、再生可能エネルギープラットフォームなど、GEバーノバは、よりクリーンで強靭な電力インフラへの転換を目指す世界の中心に位置している。
GEV株は現在427ドルで取引されており、投資家はこの新しく独立した会社が野心的な成長予測を実現できるかどうか疑問視している。
成長の軌跡を分析し、GEヴェルノーヴァが魅力的な機会を提供しているかどうかを判断してみよう。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が事業の収益に対して支払うことを望む金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を牽引し、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
GEヴァーノヴァ株が割安に見える理由
予想
下表のアナリスト予想によれば、GEヴェルノヴァは今後数年間、目覚ましい収益成長を遂げると予想されている。
この驚異的な収益軌跡は、2024年から2027年にかけてEPSを510％増加させることになり、GEヴェルノヴァが変革期の企業から高収益のエネルギー技術リーダーへと変貌を遂げたことを反映している。
GEV株のこの利益成長は、おそらく次のような要因によってもたらされるだろう：
- 送電網の近代化GEヴェルノヴァのグリッド・ソリューション事業は、電化と再生可能エネルギーの統合をサポートするために必要な、送電網インフラのアップグレードのための大規模な投資サイクルを活用しています。
- 風力発電の回復風力タービン市場の厳しい時期を経て、GEヴェルノヴァの洋上風力発電事業と陸上風力発電事業は、価格の改善と製造効率の向上により、黒字に転じると予想される。
- ガス発電の安定性：同社のガスタービン事業は安定したキャッシュフローをもたらし、エネルギー転換の橋渡し技術としての役割を果たす。
- マージンの拡大GEヴェルノヴァは積極的に事業の合理化を進めており、大幅なコスト削減の取り組みにより、今後3年間でマージンが大幅に拡大すると予想される。
- エネルギー転換への支出：米国のインフレ抑制法や世界的な同様のプログラムのような政府のイニシアチブは、クリーン・エネルギー・インフラへのかつてない投資を促進している。
バリュエーションでは、GEV株のEPSは2027年に14ドルに達すると推定する。
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GEヴァーノヴァの株価が プレミアムに
GEVの株価は現在約57倍で取引されており、PERチャートで示されているように、12ヶ月の過去平均47倍を上回っている。
ここ数カ月で株価評価は上昇傾向にあるが、2025年5月時点ではプレミアム倍率での取引が続いている。
バリュエーションについては、マクロ環境が不安定であることを考慮し、現在の株価をやや下回る40倍の比較的保守的な予想PERを使用する。
優良企業のPERは、年間EPS成長率の1～2倍で取引されるのが一般的だ。同社が2026年に63%、2027年に37%のEPS成長を見込んでいることを考えると、40倍のPERは妥当な水準だろう。
GEV株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：14ドル
- 保守的な予想PER：40倍
予想正規化EPS（14ドル）×予想PER（40倍）＝予想株価（560ドル）
このバリュエーションから得られるGEVの2年間の予想株価は1株当たり560ドルである。
GEヴァーノヴァの株価は現在1株あたり427ドル前後で取引されているため、今後2年間で31％、年率換算で15％の上昇の可能性があることになる。
GEV株は、長期的な市場全体の年間平均リターンが10％前後であることを考えれば、この価格で市場平均を上回るリターンを実現する可能性がある。
覚えておいてほしいのは、これはあくまでバリュエーションであり、株価が将来どうなるかはわからないということだ。
GEV株の目標株価は？
しかしアナリストは、GEV株は現在の株価では割高だと考えている。
ウォール街のGEベルノーバ株の平均目標株価は408ドル程度で、現在の株価を基準にすると5％程度の下値余地があると見ていることがわかる：
目標株価は1株当たり525ドルで、現在の水準から20％以上上昇する可能性を示唆している。
この幅広いターゲットは、GEヴェルノヴァのような高成長企業を取り巻くチャンスと不確実性を反映している。
考慮すべきリスク
強気の見通しとは裏腹に、投資家はGEVの成長軌道に影響を与えかねないいくつかのリスクに注意する必要がある：
- プロジェクトの実行：大規模な電力・送電網プロジェクトには、大きな実行リスクとコスト超過の可能性が伴う。
- 政策の不確実性：政府の奨励策や規制の変更は、再生可能エネルギーシステムの需要に影響を与える可能性がある。
- サプライチェーンの課題：サプライチェーンの混乱が続くと、プロジェクトが遅延し、コストが増加する可能性がある。
- 競争再生可能エネルギー部門は競争が激化しており、従来の競争相手と新規参入業者の両方からマージンに対する圧力がかかっている。
- 金利感応度：金利が上昇すると、資本集約的な再生可能エネルギー・プロジェクトのコストが上昇し、需要が鈍化する。
TIKRテイクアウェイ
GEバーノバは、現在の評価額では説得力のある投資案件を提示している。株価は割高な倍率で取引されているが、同社が予測する驚異的な利益成長と、電化とクリーン・エネルギー・インフラという世俗的なトレンドへのエクスポージャーが、この評価を支えている。
GEVは、再生可能エネルギー、グリッド・ソリューション、ガス発電など多様なポートフォリオを有しており、成長の可能性と安定性の両方を提供している。
世界的なエネルギー転換が加速する中、GEベルノバは、送電網の近代化、再生可能エネルギー容量、信頼性の高い電力システムの必要性に対する支出の増加から利益を得る立場にある。
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