2026年9月時点でのEQT株の主なポイント
- 6か月間の下落: EQT株は3月上旬以降10%下落しており、第2四半期の実現ガス価格が前年同期の2.81ドルから2.65ドル/Mcfeに低下したこと、および原油の夏季低迷に連動したエネルギー株全般の売りが重荷となっています。
- アナリストの見解は分かれる: ストリート・アナリストはEQT株に対し、17件の買い、4件のアウトパフォーム、4件のホールド、1件の意見なしという評価を付けており、平均目標株価は67ドルで、55ドルの終値から22%上回っています。
- モデルのギャップ: TIKRはEQT株を107ドルと評価しており、2030年までに94%のリターンが見込まれます。
- 目標株価の遅れ: EQT株に対するストリートの平均目標株価は過去1年間で60ドルから67ドルに上昇した一方で、終値は58ドルから55ドルに低下しており、株価と目標株価が逆方向に動く珍しいケースとなっています。
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ガス需要契約が積み上がっているにもかかわらず、なぜEQT株は10%下落しているのか
EQTコーポレーション (EQT) 株は過去6か月間で10%下落し、3月の60ドル台前半から9月4日には55ドルまで下がりました。この期間には7月に52週安を記録し、UBSアナリストのジョシュ・シルバースタインが2026年第2四半期決算説明会で直接言及した後、株価は55ドルまで回復しました。
直接的な原因は商品価格にあります。EQTの実現天然ガス価格は第2四半期に前年同期の2.81ドルから2.65ドル/Mcfeに下落し、この下落により売上量が11%増加して634Bcfeに達したにもかかわらず、調整後1株当たり利益は40セントというコンセンサス予想を1セント下回る39セントとなりました。記録的な国内生産量と十分な在庫水準により、ヘンリー・ハブ価格は7月下旬まで軟調な状態が続き、8月5日にはイランが欧州にホルムズ海峡の機雷除去を許可する可能性があるというロイター報道により原油が下落し、ガス生産株もそれに引きずられてEQT株はさらに下落しました。
CFOのジェレミー・ノップは、シルバースタインが弱気相場に対してEQTがバランスシートをどのように活用するか尋ねた際、この乖離に正面から対応しました。「現在の株価水準を考えると、自社株買いをもっと積極的に行うべきだと考えています」とノップは述べました。この姿勢は重要です。なぜなら、EQTは50億ドルという長期的な純負債目標に近づいており、この閾値を超えると経営陣はより積極的な自社株買いを行うとしているからです。
同社は言葉を契約で裏付けました。同じ四半期に、EQTはウェストバージニア州の2,100メガワット発電所をめぐりCompetitive Power Venturesと10年間のガス供給契約を締結し、7,700万ドルでのBlackline Midstreamプロパン事業の買収を完了し、2028年開始のメキシコ湾岸からのLNGオフテーク契約を5年間締結し、年間生産量の業績見通しを90Bcfe引き上げました。これらの成果はまだ株価に反映されていません。商品価格主導の下落と、四半期ごとに契約需要を追加しているビジネスとの間のギャップこそが、今、EQT株を再検討する価値がある理由です。
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株価が低迷しているにもかかわらず、EQT株のアナリスト目標株価は上昇し続けている
9月4日時点で、EQT株は17件の買い、4件のアウトパフォーム、4件のホールド、1件の意見なしという評価を受けています。別途、25人のアナリストが同株に目標株価を設定しており、その平均は67ドルで、55ドルの終値から22%上回っています。
この平均目標株価は、2025年6月の60ドルから現在の67ドルに上昇し、5回の四半期スナップショットのうち4回で上昇し、2026年6月の69ドルのピークからわずかに後退しました。EQT株はこのラインに追随していません。終値は2025年6月には58ドルでしたが、2026年3月には64ドルまで急騰し、その後6月には53ドル、9月には55ドルまで下落しました。アナリストは1年間、目標株価を引き上げ続けてきましたが、株価は今日ほぼ開始時点と同じ水準で取引されており、この乖離は6か月間の下落を引き起こしている商品価格の圧力と一致しています。
TIKRはEQT株を107ドルと評価し、複数年にわたるガス需要の波を織り込んでいる
TIKRの中間ケース・モデルは、EQT株を2030年12月までに107ドルと評価しており、現在の55ドルからの総リターンは94%、つまり今後4.3年間で年率17%となります。
EQT株は現在、NTM EV/EBITDAで7.53倍で取引されており、6月に記録した7.02倍の底値からわずかに上回る水準で、今年2回の生産量業績見通し引き上げと4件の新規需要契約があった後でも、2025年6月の7.90倍の倍率を依然として下回っています。このモデルは年率17%のリターンを達成するために倍率拡大を前提としているのではなく、EBITDAと契約量が7月に経営陣が示したアパラチア地域の需要の波に追いつく間、倍率がほぼ横ばいで推移することを前提としています。
このモデルのケースは、7月の説明会で示された需要パイプラインと、CPVおよびBlackline取引の背景にある商業的実行力に基づいており、ストリート自身の67ドルという平均目標株価は1年間、株価がそれに遅れをとりながらも上昇を続けてきました。TIKRのモデルは、単にこの論理をストリートが進もうとしているよりもさらに先まで延長しているだけであり、現在EQT株に圧力をかけているガス価格の弱気が、複数年にわたるアパラチア地域の需要の波に対して一時的なものであると賭けています。
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