コインベース株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス: 12.2%
- 52週レンジ: $139.4 to $444.7
- 現在の価格: $193.2
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何が起きたのか？
アメリカ最大の規制暗号取引所であるコインベース(COIN)は、ビットコイン取引プラットフォームから、72億ドルの収益を上げる12商品の金融サービス会社へと静かに変貌を遂げた。
2月12日、コインベースは第4四半期の調整後EBITDAを5億6,600万ドルと報告し、12四半期連続の黒字となった。
ステーキング、USDCリワード、カストディ手数料からの経常収入であるサブスクリプションとサービス収入は、2025年に28億ドルに達し、前年比23％増、2021年サイクルのピークを5.5倍上回った。
コインベースはまた、2月上旬に株式取引と予測市場を開始し、2月24日には清算とカストディのインフラを提供するためにエイペックス・フィンテック・ソリューションズと提携し、ヤフーとの販売パートナーシップを確保した。
ブライアン・アームストロング共同創業者兼最高経営責任者（CEO）は、第4四半期の決算説明会で「ステーブルコインはAIエージェントのデフォルトの支払い方法になるだろう」と述べ、第4四半期にAIエージェントがステーブルコイン・ウォレットを採用したことにより、ベースチェーンの取引量が記録的なものとなったことに直接結びつけた。
2月10日までにすでに17億ドルの株式を買い戻し、1月に承認された新たな20億ドルの買い戻し承認、今春に可決が期待されるクラリティ法、連邦カストディ拡大のためのOCC信託認可申請など、コインベースには、現在の193.23ドルの価格にはまだ反映されていない規制、資本、製品のカタリストが積み重なっている。
ウォール街が銘柄をアップグレードする瞬間を、他のマーケットが株価を上げる前に見ることができます。
ウォール街によるCOIN株への評価
12四半期連続の調整後EBITDAのプラスは、暗号の時価総額が11％下落した中でも達成され、ビットコインの価格の方向性に関係なく、現在Coinbaseの将来の収益を支えているサブスクリプションとサービスの収益エンジンを直接的に証明している。
収益のCAGR 3.8%は、暗号のスーパーサイクルを想定していない保守的なモデルを反映しており、取引収益がサイクルに依存したままであるため、2025年の72億ドルから2030年までに109億ドルまでゆっくりと成長すると予測しています。
また、コインベースの正規化EPSは、純利益マージンが17.6%から20.3%に拡大し、2025年の4.45ドルから2030年には8.97ドルに倍増する。
現在、18人のアナリストがCOINを買い、3人がアウトパフォーム、9人がホールド、2人が売りと評価し、平均目標株価は$250.38で、$193.23から29.6%の上昇を示唆している。
アナリストの目標下値120ドルと目標上値440ドルのスプレッドは、すでに動いている2つの勢力に正確に対応している。120ドルの下値はクラリティ・アクトの失敗と暗号の冬の長期化を反映し、440ドルの上値はエブリシング・エクスチェンジの完全収益化と今春のステーブルコイン規制の明確化を反映している。
評価モデルは何を語るのか？
TIKRのミッドケースは、2030年12月までにCOINを329.36ドルに評価し、EPSのCAGRを10.8%、純利益率を2025年の17.6%から2030年までに23.5%に回復させると仮定することで、現在の価格から70.5%のトータルリターンを実現します。
市場はCOINを暗号取引プラットフォームとして評価しているが、フリーキャッシュフローは2026年の15.8億ドルから2030年までに78.1億ドルに急増すると予測されており、現在の193.23ドルの価格が完全に無視している394％の増加である。
コインベースは、記録上最も急激な暗号の引き下げの1つを通じて、12四半期連続でプラスの調整後EBITDAを生み出し、TIKRモデルの2030年までの純利益率23.5％という想定が、実証された回復力に基づいていることを運用面で証明している。
アレシア・ハースCFOは3月3日、モルガン・スタンレーのカンファレンスで、コインベースは現在、年換算で1億ドルを超える12のプロダクトを持ち、それぞれを2億5000万ドル、5億ドルのレベルに引き上げることを目標としていることを確認した。
中核となるリスクは、クラリティ法の失敗、またはステーブルコインの報酬の制限である：Haas氏は、2月12日の決算発表の電話会議で、Coinbaseの唯一最大の費用成長要因であるUSDC報酬収入は、Circleのエコノミクスを顧客と共有する規制当局の許可次第であることを確認した。
5億5000万ドルから6億3000万ドルのガイダンス範囲に対する2026年第1四半期のサブスクリプションとサービス収入に注目：Everything Exchangeの株式と予測市場の立ち上げがその範囲にアップサイドを駆動する場合、10.8％のEPS CAGRミッドケースの仮定は保守的なものから達成可能なものに変わる。
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