コカ・ーラは今年27%上昇し、業績見通しを再び上方修正しました。KO株は87ドルでもまだ買い価値があるでしょうか？

コカ・コーラ株の主要統計

• 52週レンジ: $69.11 ～ $92.78
• アナリスト平均目標株価: ~$90
• TIKRモデル目標株価（中間ケース）: ~$107
• 時価総額: ~$3,770億
• LTM純利益率: ~27%
• NTM PER: ~27倍
• 配当利回り: ~3.0%
• フォワード2年EPS CAGR: ~10%

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KO、5四半期連続で予想を上回る。FIFAワールドカップが追い風に。

コカ・コーラ（KO）は、200以上の国で飲料を販売しており、製造と流通は独立したボトリングパートナーが担い、同社は原液の生産、ブランド構築、マーケティングに注力しています。

この資産効率の高いモデルは、一貫して高いマージンを生み出し、64年連続の配当増加を支えるキャッシュフローを生み出してきました。2026年に変化したのは、事業が市場の予想よりも速く成長しており、CEOのエンリケ・ブラウンが勢いが増す中で業績見通しを2回連続で引き上げたことです。

2026年第2四半期、純売上高は133億8,000万ドルに達し、前年同期比7%増で、131億6,000万ドルという予想を上回りました。有機売上高は6%増加し、これは5%のケースボリューム成長と2%の価格/ミックス貢献によって牽引されました。調整後EPSは0.97ドルで、11%増加し、コンセンサス予想の0.93ドルを上回りました。

ブランド「コカ・コーラ」のボリュームは世界的に5%増加し、これはCOVIDからの回復期を除くと過去17年間で最も強い結果でした。また、消費者が砂糖入り炭酸飲料から離れ続ける中、「コカ・コーラ ゼロシュガー」のボリュームは16%急増しました。

FIFAワールドカップ（今年の夏に米国、カナダ、メキシコで開催）は、コカ・コーラにとって数年来最大級のグローバルな活性化プラットフォームを提供しました。ブラウンCEOは、この大会が40の市場で10億枚以上のコネクテッド・パニーニステッカーを配布し、エンゲージメントと物理的なボリュームの両方を牽引したと評価しています。

経営陣は通期の業績見通しを引き上げ、有機売上高成長率は約5%、調整後EPS成長率は9%から10%とし、通期のフリーキャッシュフロー見通しを124億ドルに引き上げました。

コンセンサス予想では、2026年通期のEPSは約3.30ドルとなり、2030年までに4.25ドルへと複利成長していくと見られています。その傾きは劇的というよりは安定しており、それがポイントです。KOは短距離走ではなく、確実に資本を複利成長させる企業であり、その収益軌道は配当が年々増加し続ける余地を与えています。

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