主なポイント
- Cloudflare (NET) 株は、高値をつけたAI・ソフトウェア株の再評価により10月の高値から28%下落したものの、2026年11月2日までの期間で約35%上昇しました。
- Datadog (DDOG) も同様に売り圧に直面しており、11月4日の決算発表は、Cloudflareが11月5日に決算を発表する前に、エンタープライズクラウド需要の先行指標となります。
- Cloudflareの第2四半期売上高は36%増の6億9600万ドルに達し、経営陣は通期売上高の業績見通しを28億6400万ドルから28億7000万ドルの間に上方修正しました。
- Cloudflareの拡大するAI関連の機会は長期的な成長見通しを支えますが、粗利益率の低下とプレミアムなバリュエーションを考慮すると、決算発表前の現状では「ホールド」と判断されます。
何が起きたのか？
Cloudflare (NET) 株は、過去の終値によると、2025年末の197ドルから265ドルへ上昇し、2026年11月2日までの期間で約35%上昇しました。
しかし、株価は10月6日の日中高値370ドルから約28%下落しており、これは投資家が高水準で評価されているAIインフラおよびソフトウェア企業に対して警戒感を強めていることを反映しています。
Datadog (DDOG) も同様のセクター全体の圧力を受け、その11月4日の決算発表は、Cloudflareが11月5日に決算を発表する前に、エンタープライズクラウド需要の重要な指標となります。
Cloudflareのビジネス基盤は、株価の変動にもかかわらず拡大を続けています。
第1四半期の売上高は前年同期比34%増の6億3980万ドルと、経営陣の業績見通しを上回りました。しかし、非GAAP粗利益率は前四半期の74.9%から72.8%に低下しました。
同社はまた、AIと自動化を中心に組織を再編するため、約1,100人の従業員を削減する計画を発表しました。
投資家が堅調な売上成長と利益率の圧力、リストラ懸念を天秤にかけた結果、5月8日に株価は約24%下落しました。
第2四半期の業績は引き続き勢いを示し、売上高は36%増の6億9610万ドルに達しました。
経営陣はまた、通期売上高の業績見通しを28億6400万ドルから28億7000万ドルの間に上方修正しました。
CEOのMatthew Prince氏は、AI駆動のインターネットトラフィックにおける同社の拡大する機会について、「機械間トラフィックのためのインターネットの根本的な書き換えが起きている」と述べました。
Cloudflareの開発者エコシステムは、第2四半期末時点の740万人から1,000万人以上に拡大しました。
AIエージェントのための同社のインフラは、ウェブサイトがコンテンツにアクセスする自動化システムに課金を始めることで、新たな収益機会を生み出す可能性があります。
一方、Datadogの第2四半期売上高は36%増の11億2000万ドルに達し、年間経常収益（ARR）10万ドル超の顧客数は23%増の約4,720社となりました。
これらの結果は、クラウドインフラと監視サービスに対する需要が継続していることを示していますが、投資家は、このような堅調な成長がソフトウェアセクター全体でのプレミアムなバリュエーションを正当化できるかどうかについて懸念を抱いています。
Cloudflare株は割安か割高か？
Cloudflareは、魅力的な長期的成長見通しにもかかわらず、予想PERに基づくと割高に見えます。
TIKRの10月20日時点のコンセンサス予想によると、年間売上高は2025年度の21億7000万ドルから2028年度には約47億3000万ドルに増加し、3年間で2倍以上になると見込まれています。
しかし、CloudflareのGAAP粗利益率は2024年度の77.3%から2025年度には74.5%に低下し、2026年第2四半期の非GAAP粗利益率は1年前の76.3%から73.1%に下落しました。
10月30日の終値時点で、Cloudflareは予想PER約190倍で取引されており、これは2023年半ば以降の約173倍という歴史的平均値を上回っており、成長の鈍化や追加的な利益率の圧力に対する余裕は限られています。
ウォールストリートの平均目標株価は約345ドルで、これは11月2日の終値265ドルから約30%の上昇余地を示唆していますが、Guggenheimの160ドルという目標株価は、成長や収益性が期待外れに終わった場合の下落リスクを浮き彫りにしています。
11月5日の決算発表は重要なカタリストとなるでしょう。通期売上高の業績見通しがさらに上方修正され、非GAAP粗利益率が73%近辺で維持されれば、同社のプレミアムなバリュエーションを支持する材料となります。
現時点では、Cloudflareは積極的な買いというよりは「ホールド」としてより魅力的に見え、さらなる上昇は持続的な売上成長、利益率の安定、およびAIインフラの収益化の成功に依存しています。
では、Cloudflare株の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、Cloudflareの価値がどうなるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、独自のビジネス見通しを反映させるために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる銘柄の売買を推奨するものとして意図されたものではないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
