主なポイント
- ブリンカー・インターナショナルの株価は13%上昇した。これは、Chili'sの第1四半期の既存店売上高が10.1%増加し、会社が通期業績見通しを上方修正したため。
- Chili'sには、単に価格が上昇しただけでなく、より多くの客が訪れている。これは、業績回復が持続可能であることを示唆している。
- ブリンカーの新たな2027会計年度のEPS中間値はアナリスト予想を上回るが、この年度には約0.70ドル/株相当の追加の週が含まれており、これは翌年度には繰り返されない。
- 次の課題は、Chili'sが昨年の大幅な伸びを上回る形で来客数を伸ばし続けられるかどうかである。
ブリンカー・インターナショナル (EAT) の株価は本日13%上昇した。これは、Chili'sがカジュアルダイニング業界ではもはや期待されていないことを成し遂げたためだ：より多くの客を呼び込むことである。
具体的な出来事
ブリンカーは、9月23日に終了した第1四半期の業績を市場開始前に発表した：
- Chili'sの既存店売上高は10.1%増加し、これは21.4%増だった前年同期に続く、22四半期連続の成長となった。
- Chili'sの来客数は6.4%増加し、価格上昇分は3.7%だった。
- 調整後EPSは1.93ドルから2.77ドルに急増した。
- レストラン営業利益率は16.2%から17.7%に拡大した。
ブリンカーはまた、2027会計年度の業績見通しを上方修正した。調整後EPSは12.60～13.40ドルから13.30～13.90ドルに、売上高は61.5～62.7億ドルから62.3～63.3億ドルに引き上げられた。
ケビン・ホックマン社長兼CEOは、Chili'sの「持続可能な成長と市場シェア拡大のフライホイールは回り続けている」と述べ、「業界をリードする価値提案、世界クラスのマーケティング、そして運営への継続的な投資」を成果の要因として挙げた。
来客数が示すもの
Chili'sの既存店売上高は3年間で52%増加している。今四半期の伸びの大部分はより多くの客によるものだ：来客数は13.1%増だった前年同期に続き、6.4%増加した。ブリンカーは、その価値提案と、新発売の「Big Crispy」チキンサンドイッチ（「非常に成功した」ローンチと評された）を要因として挙げている。
弱い点はMaggiano'sで、既存店売上高は3.4%減少し、来客数は5.1%減少した。しかし規模は小さい：会社全体の四半期売上高14.6億ドルのうち、9,500万ドルに過ぎない。
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業績見通しが市場予想を上回る
新たな中間値13.60ドルは、業績発表前のアナリストが2027会計年度に予想していた13.28ドルを上回っている。ただし一つ注意点がある：2027会計年度には第53週が含まれており、これは約0.70ドル/株、売上高の2%相当であり、翌年度には繰り返されない。
これが、アナリストが2028会計年度（2028年6月までの年度）の売上高成長率が約3%に減速すると予想している理由の一部である…
来客数が伸び続ける中での10%の既存店売上高成長は、これらの予想が上方修正される可能性を示唆している。
Chili'sに対する評価の上昇
本日以前、ブリンカーは予想PER15倍で取引されており、過去5年間の平均13倍を上回っていた…
本日の上昇後、PERは約17倍に近づいている。これは通常の取引水準を上回るが、2025年1月に記録した約25倍には及ばない。
私の見解：Chili'sはより多くの客が訪れているために成長しており、それがより高いPERを正当化する。もちろん、昨年の大幅な伸びを上回る形で来客数をプラスに保たなければならず、来年初めに予定されている次の業績発表が最初の試金石となる。
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