主なポイント
- ビル・アックマンのパーシング・スクエアが第2四半期に新規購入または追加購入した5銘柄のうち4銘柄は、6月30日以降上昇している：マスターカード、Visa、S&Pグローバル、メタ・プラットフォームズ。ネットフリックスは11%下落。
- マスターカードが最も好調で、四半期末以降27%上昇しており、その多くは投資家がその利益に対してより高い倍率を支払ったことによるもの。
- アナリストは、マスターカードの1株当たり利益が2028年まで年間約16%成長すると予想しており、平均目標株価は最終終値の10%上。
- マスターカードは依然としてその成長に対して適正に評価されているため、アックマンに追随するのは遅すぎないが、ここからはそのリターンは利益の伸びに連動する可能性が高い。
ビル・アックマンのパーシング・スクエアは、次の13Fを11月16日までに提出する必要があるが、前回の提出書類で購入を示していた銘柄のほとんどはその後上昇している。マスターカード (MA)が最も大きく上昇した。
勝ち組4銘柄と遅れ組1銘柄
6月30日で四半期を終えたパーシング・スクエアの13F（8月14日提出）は、4つの新規ポジションと1つの追加ポジションを示している。以下は6月30日時点での各ポジションと、6月30日の価格から最終終値までの各銘柄の動きだ：
- マスターカード：212万株、109億ドル相当、13F株式の5.6%；27%上昇
- Visa (V)：327万株、112億ドル相当、5.8%；23%上昇
- S&Pグローバル (SPGI)：259万株、106億ドル相当、5.4%；15%上昇
- メタ・プラットフォームズ (META)：320万株、180億ドル相当、9.2%（発行済み株式数20%増加後）；8%上昇
- ネットフリックス (NFLX)：1308万株、93.4億ドル相当、4.8%；11%下落
これら5銘柄は合わせて、提出書類に記載された194.7億ドル相当の米国株式の約31%を占めた。これらの数字は各銘柄の四半期末以降の動きである。13Fはパーシングがいくらで購入したか、またはすべての株を現在も保有しているかは示さない。
TIKRはマスターカードについて40人のアナリストを追跡している。「買い」と言っているのは何人？
マスターカードの買い、保有、売りのレーティングの完全な内訳と、ウォール街の収益・利益予想を一箇所で確認しよう。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査している。マスターカードのアナリスト・レーティングを見る
マスターカードの四半期決算は彼の判断を裏付けた
アックマンは今月CNBCのSquawk Podで、長年高すぎると感じていたVisaとマスターカードを今年購入したと述べ、Visaを「人々がお金を使うことに対するロイヤルティ」と呼んだ。マスターカードの第3四半期決算は、彼が何に対して支払ったかを示した。収益は14%増の98.1億ドル、サービスは通貨換算ベースで19%成長し、調整後1株当たり利益は21%増の5.31ドルで、アナリスト予想の5.17ドルを上回った。
アナリストは、1株当たり利益が2025年の17.01ドルから2028年の26.90ドルへと、年間約16%の成長を続けると予想している：
ただし、予想を上回った要因の一部は、第4四半期から前倒しされたサービスプロジェクトとネットワーク契約によるものであり、CFOのリン・ハイは決算説明会で「第4四半期に同様の相殺効果が見られるだろう」と警告した。アナリストは報告後に予想を0.5%未満しか修正していないため、この警告はすでに彼らの数字に織り込まれていると解釈できる。
投資家が再び高い評価を付けている
マスターカードの予想PERは6月末時点で25倍で、5年間のレンジの下限付近だった。その後29倍まで上昇し、5年間の平均である31倍をわずかに下回っている：
つまり、投資家はマスターカードの予想利益1ドルあたり、6月30日時点よりも約16%多く支払っていることになり、これが同株の上昇の多くを説明している。
アナリストも株価の上昇に追随している。第3四半期決算後、10社以上が目標株価を引き上げ、コンセンサス目標株価は今月716ドルに達し、1年前の657ドルから上昇した：
これは最終終値の10%上で、個々の目標株価は550ドルから800ドルの範囲にある。
今ならどこに追随するか
その倍率では、マスターカードは10%半ばの利益成長に対して適正に評価されているため、アックマンに追随するのは遅すぎない。しかし、倍率が平均近くに戻った今、ここからは株価は利益の伸びとほぼ同じペースで上昇すると予想される。主なリスクは、マスターカードが銀行に自社カードを発行してもらうために支払うインセンティブだ。これらは第3四半期に18%増加し、第4四半期には手数料のより大きな割合を占めることになる。
Visaも同じ問題を抱えている。同社のクライアント・インセンティブは2027会計年度第4四半期に21%急増し、2027会計年度の収益成長率は低い二桁台にしかならないと業績見通しを示した。
アナリストは遅れ組により大きな上昇余地を見ている。平均目標株価は最終終値に対してメタが39%上、ネットフリックスが34%上だ。アックマンはメタを「大幅な割引で」購入したと述べ、ネットフリックスを「信じられないほど安い株」と呼んだ。しかし、両社ともより大きな疑問に直面している。メタの第3四半期の設備投資額は349億ドルで、営業キャッシュフローの328億ドルを上回った。ネットフリックスの視聴時間は2026年前半にわずか2%しか成長しなかった。S&Pグローバルの平均目標株価は最終終値の13%上で、マスターカードよりわずかに大きい。
もし私が今日、アックマンの購入銘柄に新たな資金を投じるなら、やはりマスターカードから始めるだろう。それが資本を複利で増やし続けると最も確信できるビジネスであり、そのために平均的な倍率を支払うことに満足している。パーシングの次の13F（11月16日まで提出）は、9月30日時点で5銘柄すべてを依然として保有していたかどうかを示すだろう。また、マスターカードは11月9日にシティのフィンテック・カンファレンスで、11月10日にKBWのカンファレンスでプレゼンテーションを行い、ハイが警告した第4四半期の動向について経営陣が最新情報を提供する可能性がある。
では、マスターカード株の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価値も1分以内に予測できる。TIKRのバリュエーション・モデルにいくつかの前提を入力するだけで、マスターカードがどの程度の価値になる可能性があるかがわかる。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、入力値を調整して自分自身のビジネス見通しを反映させることもできる。無料で利用できる。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の購入または売却の推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
