2026年8月時点のアメリカン航空株の主なポイント
- 横ばいの見出し、激しい動き: AAL株は1月1日以降わずか3%のリターンに留まっているが、3月31日に11ドルで引けた株価は6月30日までに18ドルまで急騰し、1四半期で68%のラウンドトリップを記録した。
- 分析筋の評価は分かれる: AAL株は、10件の「買い」、2件の「アウトパフォーム」、11件の「ホールド」、1件の「売り」の評価を得ており、平均目標株価は19ドルで、16ドルの終値から19%上回っている。
- モデルはストリートの予想に遅れ: TIKRの中間ケースモデルは、AAL株を2030年12月までに21ドルと評価しており、33%のトータルリターン（年率7%）を意味する。これは、ストリートの近い将来の目標が示唆するよりもはるかに緩やかな上昇経路だ。
- 業績見通しの下方修正: 燃料コストが、2025年比で4倍良くなると予測されていた業績を帳消しにした。
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AAL株の横ばいの1年が隠す、燃料主導のラウンドトリップ
アメリカン航空グループ (AAL) 株は年初来わずか3%のリターンに留まっているが、この数字は航空セクターで最も急激なラウンドトリップの一つを覆い隠している。株価は3月31日に11ドルで引けた後、6月30日までに18ドルまで上昇し、1四半期で68%の上昇を記録した。8月7日までに株価は16ドルに落ち着いている。
夏に向けた上昇は、実際に強力な営業四半期を反映していた。アメリカン航空は第2四半期に167億ドルの過去最高の四半期売上高を記録し、前年同期比16%以上増加、プレミアム単位収入は13%増、管理法人売上高は26%増で、2桁成長は5四半期連続となった。これが7月23日の決算発表電話会議に向けた状況だった。
その後、燃料がそれを台無しにした。CFOのデボン・メイはその電話会議でアナリストに次のように述べた：「わずか3週間前、我々は年間税引き前利益が約15億ドル、2025年の税引き前利益の約4倍に達するとの見通しを示す予定だった。現在の燃料価格曲線は我々の短期的な期待を弱めた。しかし長期的には、我々の収益実績と継続的なコスト実行が、燃料価格が正常化した際に、実質的なマージン拡大をもたらすと確信している。」アメリカン航空は年間調整後EPSの業績見通しを、0.65ドルの損失から0.65ドルの利益の範囲に下方修正し、経営陣が前週だけで5億5000万ドル増加したと述べた、前年比60億ドルの燃料コストという逆風を吸収した。
株価が7月のピークから下落したのは、需要の変化というよりも、この見通し修正を反映している。原油価格は8月初旬にホワイトハウスがイランへの攻撃脅威を撤回したことで緩和し、旅客航空会社グループ全体を押し上げる救済材料となり、AAL株が損失の一部を取り戻すのに役立った。アメリカン航空のSVPコーポレートコントローラー、アンジェラ・オーウェンズは、7月下旬の2回の取引で合計約12万株を約120万ドルで売却し、この供給は株価が業績見通しの下方修正を消化している最中に市場に出た。
これは、ロバート・アイソムが電話会議で説明した需要の見通しを何も変えない。これは、燃料価格の変動が止まった後、市場がアメリカン航空がその需要を利益に転換できる速度をどう考えるかを変えるものだ。
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ストリートのアナリストはAAL株の乱高下の中でも目標株価を引き上げ続ける
ストリートの現在のAAL株に対する見方は、10件の「買い」、2件の「アウトパフォーム」、11件の「ホールド」、1件の「売り」に分かれており、この構成は業績見通しの下方修正が定着したにもかかわらず、3ヶ月前からほぼ変わっていない。平均目標株価19ドルは16ドルの終値から19%上回っており、このギャップは今年の株価のラウンドトリップの各段階を通じて持続している。
この平均目標株価は、表上では四半期ごとに上昇し続けており、2025年6月の13ドルから現在の19ドルへと上昇した。その間、株価は11ドルから18ドルの間で引けていたにもかかわらずだ。カバレッジは、目標株価を公表するアナリスト数が前四半期の24名からわずかに減少したものの、23名前後でほぼ安定して維持されている。セルサイドの確信は、第1四半期に株価が急落した時にも揺るがず、業績見通しの下方修正以降も株価の下落を追いかけることはなかった。アナリストは、経営陣が電話会議で説明した燃料主導の利益減少を織り込み、それをテーゼの破綻ではなくタイミングの問題として扱っている。
TIKRはAAL株を21ドルと評価、燃料価格回復は緩やかと見込む
TIKRの中間ケースモデルは、アメリカン航空グループを2030年12月までに21ドルと評価しており、現在の16ドルからの33%のトータルリターン、または4.4年間で年率7%のリターンを意味する。
この年率ペースは、ストリートの近い将来の目標が示唆するものを大きく下回り、AAL株をモデルが急速に反発するのではなく、徐々に上昇していく銘柄として位置付けている。
このギャップは、セクション1とセクション2のストーリーに合致する。経営陣は利益への打撃を燃料主導で一時的なものと位置付け、アナリストはボラティリティの中でも目標株価を引き上げ続けたが、TIKRのモデルは、燃料価格が緩和した後の迅速な反転を仮定するのではなく、回復を数年かけて広げている。
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