Lyft株の主要統計
- 金曜日のパフォーマンス: 7%
- 52週レンジ: $12 ～ $26
- バリュエーションモデル目標株価: 約$20
- 潜在的上昇余地: 約12%
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何が起きたのか？
Lyft Inc.の株価は金曜日に約7%上昇し、1株あたり約$17近辺で取引を終えました。投資家は記録的な需要と、同社のまだ進化途上にある収益性のストーリーを天秤にかけました。Lyftはプレミアムサービス、パートナーシップ、自転車シェア、国際市場でより多くの利用者を惹きつけていますが、プロモーション支出は依然として高水準にあり、2026年残りの期間におけるマージン拡大がより大きな課題となっています。売上高およびマーケティング費用は第2四半期に68%増加し、Lyftは利用者へのインセンティブとロイヤルティプログラムにより積極的に投資しました。
株価が上昇した理由は、Lyftがウォール街の予想を上回る強いブッキング、収益、および利用者活動を実現し、堅調な近い将来の成長見通しを維持したためです。総ブッキングは前年同期比23%増の55億ドルに達し、コンセンサス予想の約54億ドルを上回りました。一方、収益は16%増の18.4億ドルとなり、約18億ドルという予想を上回りました。アクティブ利用者数は記録的な3050万人に達し、乗車回数は2億6200万回となり、いずれも予想を上回りました。また、Lyftは第3四半期の総ブッキングを55億ドルから56.7億ドルと予想しており、第2四半期からペースは緩和するものの、約15%から19%の成長を暗示しています。
今週、Lyftはまた、調整後EBITDAが前年同期比37%増の1億7720万ドルに成長したと報告し、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは4四半期連続で10億ドルを超えました。デビッド・リッシャーCEOは第2四半期を「記録的なパフォーマンス」の四半期と呼び、プレミアムモード（Lyftの高付加価値乗車オプション）は12四半期連続で二桁成長し、北米のライドシェア乗車の約30%がパートナーと連携していると述べました。 Lyftはまた、ナッシュビルでのWaymoとのパートナーシップが年末までの供給共有に向けて順調に進んでいると述べ、統合されたLyft体験のベータテストは欧州の十数都市以上で実施中です。
ウォール街の反応は建設的ではあるものの、抑制的でした。UBSはLyftの目標株価を$16から$17に引き上げながらも、自転車シェア、国際市場、プレミアム製品の成長を評価しつつ、米国コアライドシェア需要については慎重な姿勢を維持し、中立評価を据え置きました。Uber Technologiesは依然としてLyftの最も明確な競争的ベンチマークです：Uberの第2四半期総ブッキングは22%成長し、調整後EBITDAマージンは総ブッキングの4.9%に達しました。一方、Lyftのブッキング成長は23%、マージンは3.2%でした。Lyftは需要成長においては遜色ないペースを維持していますが、Uberのより高い収益性は、その需要をより強いマージンに転換することが現在より重要な競争的試練である理由を示しています。
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Lyftは適正に評価されているか？
現在の評価仮定の下では、以下の要素を用いて株価がモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）: 約12%
- 営業利益率: 約8%
- エグジットP/E倍率: 8倍
約12%という収益成長率の仮定は、Lyftの最近の勢いを考慮すると妥当に見えますが、第2四半期の23%というブッキング成長率が無期限に継続することを要求するものではありません。プレミアム乗車はブッキング価値を引き上げることができ、パートナーシップは完全に直接的な顧客獲得に依存せずにリピート利用を生み出し、自転車シェアは日常的な交通手段としての別のユースケースを追加し、FreeNowはLyftに欧州でのより広範な足場を与えます。経営陣は、プレミアムモードが12四半期連続で二桁成長しており、北米のライドシェア乗車の約30%が現在パートナーと連携していると述べています。
約8%という営業利益率の仮定は、モデルの中で最も要求の厳しいインプットです。Lyftの調整後EBITDAマージンは総ブッキングの3.2%に改善し（1年前は2.9%）、調整後EBITDAは37%成長し、ブッキング成長率を上回りました。これらの数字は営業レバレッジの改善を示していますが、調整後EBITDAマージンと営業利益率は異なる指標であり、Lyftは依然として高水準のプロモーション支出に直面しています。したがって、8%の営業利益率は、現在の需要成長を単に維持するのではなく、大幅なさらなるコストレバレッジを必要とします。
新しい収益性チャートは、この記事において、なぜマージンが別の収益チャートよりも重要であるかを再確認させます。TIKRの推計によれば、EBITDAは2026年の約7億ドルから2028年には約10億ドルに上昇し、アナリストがLyftの収益基盤の大幅な拡大を期待していることが示唆されます。しかし、その予測は依然として、特に顧客インセンティブと国際展開が継続する中で、Lyftがより高いブッキングをより効率的に利益に転換できるかどうかにかかっています。
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8倍というエグジットP/E倍率は、評価が攻撃的な倍率拡大に依存することを防ぎます。したがって、モデル化されたリターンの大部分は、投資家が単にLyftの収益1ドルあたりにより多くを支払うことではなく、収益成長とより良い収益性からもたらされる必要があります。
これらの仮定に基づくと、TIKRのモデルはLyftが約$20に達する可能性があると推計しており、これは現在の約$17という株価から約2.5年で約12%の総合的上昇余地、つまり年間約5%を表しています。比較的要求の厳しいマージン仮定を考慮しても、モデルはわずかな上昇余地しか生み出さず、これはLyftが大幅に割安というよりも、むしろ適正に評価されているように見えます。もしマージンが最終的にモデルの8%という仮定に届かなければ、評価面での魅力は低下するでしょう。
2026年残りの期間における結果は、Lyftが記録的な利用者基盤をより頻繁で高付加価値な乗車に転換できるかどうかにかかっています。プレミアムサービスはブッキングの構成を改善でき、パートナーシップはLyftがすべての利用者を直接獲得する必要なくエンゲージメントを深めることができ、FreeNowは欧州での別の成長チャネルを提供します。Waymoのナッシュビル展開はまた、自律走行ライドヘイリングが拡大する中で、Lyftに流通およびフリート管理パートナーとしての地位を確立する機会を与えます。最大の収益レバーは、インセンティブと運営コストがブッキングよりも遅いペースで成長し始め、より多くの増分需要がEBITDAとフリーキャッシュフローに到達できるかどうかです。
現在の水準では、Lyftはわずかな上昇余地を伴い適正に評価されているように見え、より強いリターンには、持続可能なマージン拡大のより明確な証拠とともに、継続的な二桁の需要成長が必要となるでしょう。
LYFT株はここからどれだけ上昇する余地があるか？
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必要なのは3つのシンプルなインプットだけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- エグジットP/E倍率
そこから、TIKRは強気、ベース、弱気のシナリオの下での潜在的な株価と総合リターンを計算し、銘柄が割安か割高かを素早く確認できるようにします。
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