重要なポイント
- アメアスポーツは、プレミアムブランドのポジショニングに焦点を当てた包括的な戦略を実行する一方、アウトドアやスポーツ愛好家の顧客層をグローバルに拡大している。
- ASの株価は、当社の評価前提に基づけば、2029年末までに75ドル/株に達する可能性がある。
- これは、今日の価格37.50ドル/株から100％のトータルリターンを意味し、今後4.4年間の年率リターンは17.2％である。
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アメアスポーツ（AS）は、高品質な製品と多様なブランドポートフォリオの成長に戦略的に焦点を当てることで、世界のプレミアム・アウトドア・スポーツ用品業界において新たなベンチマークを確立している。
アメールは、主力製品であるアークテリクスのテクニカルアパレルの強みと、拡大するサロモンのフットウェアの勢い、ウィルソンのラケットスポーツの伝統を融合させ、世界中のアウトドア愛好家やプレミアムスポーツ参加者の進化する嗜好を捉えている。
アウトドア・スポーツのリーダーである同社は、テクニカル・アパレル、アウトドア・パフォーマンス用品、ボール＆ラケット・スポーツにまたがる包括的なブランド・エコシステムを通じて、世界中の顧客にサービスを提供している。
これは、アークテリクスの中核的なプレミアム・ポジショニングから、サロモンの新興スニーカー・カテゴリーにおける優位性、そしてウィルソンの確立されたテニスおよびラケット・スポーツのリーダーシップにまで及ぶ。
第1四半期は売上高が23％増（恒常為替レートベースでは26％増）と好調で、調整後営業利益率も15.8％と500bp近く拡大した。
Amerスポーツは、過去最高の58％の売上総利益率、継続的な消費者直販の成長、Arc’teryxのプレミアムポジショニングとSalomonのグローバルフットウェアの加速に牽引された39％のチャネル拡大など、すべてのセグメントで明確な実行力を示している。
ジェームス・鄭CEOの下でのアメアスポーツの戦略的変革は、長期的な顧客価値を提供するプレミアムブランドポートフォリオの構築に重点を置く一方、ますますグローバル化する顧客ベースのために、消費者直販、卸売パートナーシップ、地理的拡大など、持続可能な成長チャネルを開発している。
アークテリクスのオムニ・コンプ19％成長、サロモンのフットウェアの売上10億ドル突破と加速する世界的な勢い、ウィルソンテニス360ソフトグッズの約2倍といった取り組みにより、アメアスポーツはプレミアムアウトドアとスポーツカテゴリーにおける包括的なマーケットリーダーシップを築き続けている。
AS株が2029年まで堅調なリターンを実現できる理由は、同社がグローバルなプレミアム・アウトドアおよびスポーツ用品市場を獲得し、同時に消費者直販の機会を拡大するためである。
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AS株のモデルについて
プレミアムブランドの強さと、アウトドア・レクリエーションとスポーツ用品の分野における世界的な市場機会の拡大に基づくバリュエーションを前提に、AS株の上昇ポテンシャルを分析した。
アナリストは、Amer Sportsのユニークなブランド・ポートフォリオの位置づけ、高収益への成功した移行、業界をリードする顧客エンゲージメントと価格決定力を維持しながら持続可能な収益源を構築する体系的なアプローチから、Amer Sportsには大きなビジネスチャンスが待っていると見ている。
年間収益成長率13.3％、営業利益率10.2％、正規化PER38倍という予測に基づき、AS株は37ドル／株から53ドル／株まで上昇するとモデルは予測している。
これは合計で42％のリターンとなり、今後4.4年間では年率16％のリターンとなる。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算することができる。
ASストックに使用したのはこちら：
1.収益成長率：13％
Amer Sports は第 1 四半期に例外的な業績を達成し、売上高は前年同期比 23％増（恒常為替レートベースでは 26％増）、同時に記録的な売上総利益率を達成し、全事業セグメントにおいて収益性を持続的に拡大した。
AS社は、プレミアム・ブランド戦略の実行、アウトドア・レクリエーションのトレンドにおける世界的な市場浸透の継続、戦略的な店舗拡大とデジタル・プラットフォームの最適化による消費者直販機能の強化により、勢いを増すと見込んでいる。
持続可能な競争優位性を築き、多様な地理的市場において強力な顧客ロイヤルティを維持しながら、プレミアム市場セグメントを獲得するAmer Sportsの実績ある能力を反映し、13％の予測を使用した。
2.営業利益率 10%
Amer Sportsは、ブランド開発とグローバル展開への戦略的投資を維持しつつ、プレミアム・ポジショニングを成功裏に遂行し、第1四半期の調整後営業利益率は15.8％と、約500bpの目覚ましい拡大を達成した。
消費者直販チャネルの拡大と戦略的ブランド・ポートフォリオ管理による業務効率化に注力することで、利益率の拡大をサポートする一方、製品イノベーション、コミュニティ参加プログラム、国際市場開発イニシアティブに資金を提供している。
経営陣は、戦略的成長分野に投資する一方で、長期的に持続可能な営業利益率の改善を目標としており、アウトドアおよびスポーツ用品カテゴリー全体において、収益性と市場でのリーダーシップおよびプレミアムブランドのポジショニングのバランスを考慮した規律ある資本配分を反映している。
3.出口PER倍率：38倍
ASの株価は、そのユニークなブランド・ポートフォリオのポジションと、グローバルなアウトドア・レクリエーションとプレミアム・スポーツ用品セグメントにおけるアドレス可能な市場機会の拡大を反映して、プレミアム倍率で取引されている。
我々は、アメアスポーツの競争力のあるブランド優位性、プレミアム・マーケット・ポジショニングにおける実績ある実行力、高品質の製品革新と顧客コミュニティ開発を通じて競争優位性を構築する体系的アプローチを考慮し、成長志向の評価水準を維持している。
プレミアム・ブランドのポジショニング、包括的なポートフォリオの統合、事業規模による長期的な競争優位性は、アウトドア・レクリエーションのトレンド全体で持続的な収益性の成長と市場でのリーダーシップが実証された実行が妥当なバリュエーションを支えるはずである。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
2030年までのアメアスポーツストックの様々なシナリオは、実行と世界的なアウトドアレクリエーション市場の拡大成功に基づき、様々な結果を示している：（これらは推定であり、リターンを保証するものではない：）
- ローケース：国際的な事業拡大の鈍化と競争圧力 → 年間11％のリターン
- ミッドケース：成功したブランド戦略とマージン拡大 → 年間17％のリターン
- 高いケース：全セグメントで力強い成長を遂げ、市場をリード → 年間23％のリターン
保守的なケースであっても、AS株は、同社のユニークなブランド・ポジショニングと、非常に熱心な顧客コミュニティでプレミアム価格を要求する実証済みの能力に支えられた魅力的なリターンを提供する。
もし、アメアスポーツが拡大するグローバルな市場機会をうまくとらえ、プレミアム・アウトドア・スポーツ用品のポートフォリオを通じた継続的な製品革新とブランド・コミュニティの発展を通じて市場でのリーダーシップを維持することができれば、AS株の上昇シナリオは卓越した業績をもたらす可能性がある。
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TIKRは、割安と思われ、過去に市場を打ち負かし 、アナリストの予測に基づき1〜5年のタイムラインでアウトパフォームし続ける可能性のある5つのコンパウンド企業に関する新しい無料レポートを発表した。
その中には、5つの高品質なビジネスが紹介されている：
- 力強い収益成長と持続的な競争優位性
- 将来収益と期待収益成長率に基づく魅力的なバリュエーション
- アナリスト予想とTIKRのバリュエーション・モデルに裏付けられた長期的な上昇ポテンシャル
こうした銘柄は、特に割安で取引されているうちにつかまえれば、長期的に大きなリターンをもたらす可能性がある。
長期投資家であれ、公正価値より低い価格で取引されている優良企業を探している投資家であれ、本レポートはハイサイドの機会を見出すのに役立つだろう。
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