主なポイント
- Reddit株は第3四半期決算発表後、本日さらに25%下落し、1月の高値から63%下落した水準となった。
- B. RileyはRedditの目標株価を270ドルから190ドルに引き下げたが、買い評価は維持。この目標は現在株価から95%上昇余地を示す。
- Redditの米国日次ユーザー数は前年比2%減少し、同社は四半期中の検索からの流入トラフィックが「有意に」減少したと発表した。
- B. Rileyの目標株価は平均以下の株価収益率（PER）で達成可能だが、それは米国ユーザー減少とGoogle契約更新のリスクに直面している利益予想に依存している。
Reddit (RDDT)は第3四半期に売上高を53%増加させたが、株価は本日さらに25%下落した。現在、1月の高値から63%下落しており、B. Rileyは依然として95%の上昇余地を見込んでいる。
ユーザー数が問題
米国日次アクティブユニークユーザー数は、2024年第3四半期の51%増から、2026年第2四半期には6%増に減速した。
第3四半期は状況を悪化させた。米国日次ユーザー数は前年比2%減少し5,070万人となり、Redditは株主に対し「第3四半期における検索からの流入トラフィックは有意に減少し、その下落は四半期後半に加速した」と伝えた。
予想を上回った幅も縮小した。8億9,500万ドルの売上高は、業績予想の上限を2,500万ドル上回った。これ以前の3四半期では、上回り幅は5,800万ドルから8,000万ドルだった。第4四半期の売上高予想10億ドルから10億3,000万ドルも、アナリストの年間予想が示唆していた10億5,000万ドルから10億6,000万ドルを下回った。
B. Rileyが190ドルに到達するシナリオ
B. Rileyのアナリスト、Naved Khan氏は本日、目標株価を270ドルから190ドルに引き下げ、買い評価を維持した。
B. Rileyのシナリオは、Redditが既に生み出している利益に基づいている。第3四半期の純利益は2億8,300万ドルで、売上高の32%に相当する。木曜日の終値時点で、アナリストは今後12ヶ月間の1株当たり利益（EPS）を8.54ドルと予想しており、190ドルはこの利益の22倍に相当する。
TIKRはRedditを34人のアナリストがフォロー。何人が「買い」と評価しているか？
Redditの買い、保有、売りの評価の完全な内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所で確認できます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Redditのアナリスト評価を見る
190ドルは妥当か？
34人のアナリストがRedditをカバーしており、彼らのコンセンサス目標株価は2月初旬の252ドルから213ドルへと下落し、過去1年間の低水準となっている：
B. Rileyの190ドルはこれを11%下回っている。
アナリストは決算発表前まで利益予想を引き上げ続けていた：
第4四半期の業績予想はこれらの予想が前提としていた水準を下回り、米国ユーザーの減少は予想を引き上げる根拠にはならない。私は予想が下方修正されると見ている。
B. Rileyの主張が最も強いのは株価収益率（PER）の点だ。Redditの予想PERは木曜日の終値時点で15倍まで下落し、過去1年間の低水準となった。これは平均26倍、1月のピーク時49倍と比較して低い：
本日の下落でさらに低水準となった。したがって、190ドルはRedditの通常のPERよりも低い水準を求めていることになる。
Googleがカギを握る
リスクはGoogleにある。2025年第3四半期、経営陣はRedditのトラフィックの約半分がGoogleに由来すると認めた。BofAもまた、2027年第1四半期に期限を迎えるRedditのGoogleデータライセンス契約更新を不確実性として指摘した。
私の見解：B. Rileyの計算は成り立つが、それは米国ユーザーがまだ増加していた時期に立てられた利益予想に依存している。190ドルを確実視するには、ユーザー減少が止まるのを見たい。2月初旬に発表される第4四半期決算における米国日次ユーザー数が次の試金石となり、Google契約更新はその後になる。
では、Reddit株の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提を入力するだけで、Redditの潜在的な価値を確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、独自のビジネス見通しを反映して入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の売買を推奨するものとして意図されたものではないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、言及されたいかなる株式も保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
