重要なポイント
- J&Jは62年連続で増配を続けており、2027年の予想配当性向は46%である。
- 株価の利回りは3.04％で、過去1年間では下限に近いが、それでもこのレベルの一貫性と強さを持つ企業としては堅実な収入を提供している。
- 製薬と医療技術に牽引され、収益は2027年まで毎年6.5％成長すると予想されており、長期投資家は安定したリターンを得ることができる。
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ジョンソン・エンド・ジョンソンは、世界最大かつ最も多角的なヘルスケア企業のひとつであり、医薬品、医療機器、そしてコンシューマーヘルス分野のスピンオフ企業であるケンビューの株式保有による継続的な価値で事業を展開している。
J&Jの株価はここ数年、法的な逆風とスピンオフの気晴らしのためにパフォーマンスを落としている。しかし、その下でもJ&Jは、着実に利益を伸ばし、規則正しく増配するという、同社が最も得意とすることを続けている。
今日、株価は暴騰水準で取引されておらず、配当利回りは株価の上昇とともに低下している。しかし、安定性、バランスシートの強さ、一貫した長期的業績という稀有な組み合わせを提供していることに変わりはない。
誇大広告よりも予測可能性を重視する投資家にとって、J&Jは信頼できる銘柄であり続ける。
アナリストは今日の株価は過小評価されていると考えている
ジョンソン・エンド・ジョンソンは現在、1株当たり168ドル前後で取引されているが、当社のガイド付きバリュエーション・モデルで使用しているアナリストのコンセンサス予想に基づけば、2027年末までに株価は1株当たり約208ドルまで上昇する可能性がある。
仮にこの事業が年間4.5％の収益成長を達成し、33％以上の高い営業利益率を維持した場合、トータルリターンは23.4％、つまり年間約9％となる。
これは、J&Jの典型的な過去のPERレンジを下回る、将来利益の約15倍という妥当なバリュエーション・レシオを前提としている。強力な配当と信頼性の高いキャッシュフローと相まって、アナリストは現在の価格が長期的なチャンスになると考えている。
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62年間続く配当成長、ガソリンはたっぷり残っている
ジョンソン・エンド・ジョンソンは、2027年までに1株当たり12.06ドルの利益を上げ、5.57ドルの配当を支払うと予想されており、配当性向はわずか46％である。これは、継続的な配当成長のための健全なクッションである。
同社は現在、62年連続で増配しており、配当王の領域にしっかりと入っている。このような一貫性は、株主に報いるという強いコミットメントを反映している。
2024年から2027年にかけて、正規化EPSは年平均成長率（CAGR）約6.5％で成長すると予想され、一方、1株当たり配当金はCAGR4.3％で上昇すると予想される。利益と配当の伸びの間のこのプラスの広がりは、J&Jが技術革新や買収の可能性に資金を供給するとしても、同社に増配の余地があり続けることを示唆している。
重要なのは、J&Jが単なる成熟企業としてレガシー製品を搾取しているのではないということだ。J&Jの次の成長は、製薬業界で最も有望な2つの分野である免疫学と神経科学における利益率の高いIP保護された医薬品や、手術ロボットやデジタル手術プラットフォームなどの拡大する医療技術分野からもたらされる可能性が高い。
また、注目すべき点もある：J&Jは、AAA格付け、純負債の少なさ、年間200億ドル以上の営業キャッシュフローなど、ヘルスケアセクターで最も強固なバランスシートを維持している。この財務体質により、株主への資本還元を行いつつ、積極的な投資を行うことができる。
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JNJの配当利回りは後退したが、それでも信頼できる3%だ
ジョンソン・エンド・ジョンソンの予想配当利回りは現在3.04％。これは5年平均の2.87％をわずかに上回っているが、同社が過去1年間に提供した配当利回りの中ではほぼ最低である。最近の配当利回りの低下は、株価が上昇し利回りが低下したためである。
最近の上昇後も、株価は史上最高値を大きく下回っている。リーガル・リスクが緩和され、医療技術分野の成長が回復するにつれ、市場はJ&Jを徐々に支持し始めているようだ。
お買い得とは言えないが、このような安定性、キャッシュフロー、長期的な収益力を持つ企業としては堅実な価格だ。
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