重要なポイント
- AMDは、データセンター、ゲーム、組み込み市場において、CPU、GPU、アダプティブ・コンピューティング・ソリューションの包括的ポートフォリオを通じてAI革命を推進しています。
- AMDの株価は、我々の評価前提に基づけば、2027年末までに233ドル/株に達する可能性がある。
- これは、今日の株価163ドル/株から43％のトータルリターンを意味し、今後2.4年間の年率リターンは16％である。
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アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、その高性能プロセッサーとアクセラレーターを通じて、ハイパースケーラー、企業顧客、そして新たなソブリンAIイニシアティブにサービスを提供し、AIインフラ構築の震源地に位置する総合的なコンピューティング・パワーハウスへと、負け犬のCPUメーカーから変貌を遂げた。
同社の多様な製品ポートフォリオには、データセンター向けCPU、AIアクセラレーター、クライアント・プロセッサー、ゲーム・ソリューション、組み込みシステムなどがあり、世界市場にわたって展開している。
AMDは、複数の継続的な成長トレンドと、インテルとエヌビディアの両方に対する強力な競争力のあるポジショニングから恩恵を受ける強固な技術プラットフォームを構築した。
ポートフォリオの拡大により、AMDは主権のあるAIの展開と次世代コンピューティング・アーキテクチャを通じて、拡大する総アドレス可能市場から利益を得ることができるようになった。
AMDは、2026年に発売が予定されている画期的なMI400シリーズやHeliosラック・スケール・プラットフォームなど、戦略的イニシアティブを通じて新たな収益源を獲得しながら、競争力のある堀を強化し続けている。
半導体の巨人は、第2四半期の売上高が前年同期比32％増の77億ドルとなり、フリーキャッシュフローが10億ドルを突破し、記録的な売上高を計上した。
AMD株は、複数の高成長市場においてテクノロジー・リーダーとしての地位を維持する一方、AI主導のコンピューティング変革において長期的な価値創造を実現するためのスケーラブルなインフラを構築している。
チップメーカーであるAMDがAIビジネスを年間売上高数百億ドルにまで拡大し、あらゆるセグメントにおけるハイパフォーマンス・コンピューティングへの空前の需要を活用することで、AMD株が2027年まで毎年16%のリターンを得られる理由はここにある。
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AMDの株価モデル
AMDの成長軌道と市場でのポジショニングに基づくバリュエーションを前提に、AMD株の上昇ポテンシャルを分析した。
アナリストは、AIアクセラレータにおけるリーダーシップ、サーバーCPUにおける圧倒的な地位、全セグメントにわたる製品の成功、大規模なAIインフラ構築に対応する拡張能力から、AMDの将来は魅力的であると見ている。
年間売上成長率21.5％、営業利益率27.6％、正規化評価倍率の予測に基づき、AMD株は163ドル/株から233ドル/株まで上昇すると予測。
これは、今後2.4年間のトータルリターンが43％、年率リターンが16％に相当する。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算することができる。
以下は、AMD株に使用したものである：
1.売上高の伸び：21.5
AMDは、輸出規制の逆風が中国での販売に影響を及ぼしたものの、全セグメントで旺盛な需要に牽引され、異例の第2四半期業績を達成した。
AMDは、MI350シリーズAIアクセラレーターの急成長、EPYCサーバーCPUの持続的なシェア拡大、記録的なクライアント・プロセッサー売上、数十億ドル規模のHUMAINとの協業を含むソブリンAI機会の拡大から、引き続き勢いが続くと見込んでいる。
アナリストの予測に基づき、年間売上高が「数百億ドル」に拡大するデータセンター向けGPU、サーバー向けCPUの市場シェア拡大、ソブリン・コンピューティング・イニシアチブによる新たな収益源など、複数のAI主導の成長ベクトルから恩恵を受けるAMD独自の立場を反映し、売上高予測を21.5%とした。
2.営業利益率：27.6
AMDは、第2四半期のnon-GAAPベースの営業利益率が在庫費用の影響を受けて12%となり、大幅な利益率拡大の可能性を示したが、根本的な事業のファンダメンタルズは、収益規模が拡大するにつれて強力なレバレッジを示している。
プレミアムEPYCサーバー・プロセッサー、ハイエンドRyzen CPU、新興のAIアクセラレーターの収益により、多様なポートフォリオが豊富な製品構成の改善から恩恵を受け、生産の立ち上がりと業務効率の改善により、利益率の大幅な拡大が見込まれる。
3.出口PER倍率：29.4倍
AMDの株価は、高成長のAIおよびサーバー市場で圧倒的な地位を占め、実証済みの実行能力を持ち、大規模な収益拡大への明確な道筋を持つ大手半導体企業としては、妥当な倍率で取引されている。
当社は、AMDが複数のカテゴリーで技術的リーダーシップを発揮していること、インテルとエヌビディアの両社に対する競争上のポジショニングに成功していること、指数関数的な需要拡大が期待されるAIインフラ変革における長期的な成長機会を考慮し、現在の評価水準を維持している。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
2030年までのAMD株式のさまざまなシナリオは、AI市場の発展と実行の成功に基づいてさまざまな結果を示している：（これらは推定であり、リターンを保証するものではない：）
- ローケース：AI導入の遅れとマクロ的逆風の長期化 → 年間9％のリターン
- ミッドケース：MI350/MI400の立ち上げに成功し、市場シェアを拡大 → 年間16％のリターン
- 高いケース圧倒的なAIインフラ・ポジションとソブリン拡大 → 年間22%以上のリターン
保守的なケースであっても、AMD株はその多様なビジネスモデルとテクノロジーのリーダーシップに支えられた魅力的なリターンを提供する。
さらに、同社が大規模なAIインフラ構築で大きなシェアを獲得し、ソブリン・コンピューティングの機会が期待通りに実現すれば、AMD株は上昇シナリオによって卓越したパフォーマンスを発揮する可能性がある。
ウォール街のアナリストは、市場破りの可能性を秘めた5つの割安複合企業に強気
TIKRは、割安と思われ、過去に市場を打ち負かし 、アナリストの予測に基づき1〜5年のタイムラインでアウトパフォームし続ける可能性のある5つのコンパウンド企業に関する新しい無料レポートを発表した。
その中には、5つの高品質なビジネスが紹介されている：
- 力強い収益成長と持続的な競争優位性
- 将来収益と期待収益成長率に基づく魅力的なバリュエーション
- アナリスト予想とTIKRのバリュエーション・モデルに裏付けられた長期的な上昇ポテンシャル
こうした銘柄は、特に割安で取引されているうちにつかまえれば、長期的に大きなリターンをもたらす可能性がある。
長期投資家であれ、公正価値より低い価格で取引されている優良企業を探している投資家であれ、本レポートはハイサイドの機会を見出すのに役立つだろう。
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