主なポイント
- 米国株に45.1億ドルを運用するファンドが、第3四半期にCSX (CSX)とEntergy (ETR)への新規ポジションを開設し、Mastercardへの保有株数を1,884%増加させました。
- アナリストの平均目標株価は、各銘柄の前日終値から9%から10%上に位置しています。
- Mastercard (MA)は9月30日以降すでに20%上昇しており、予想PERは長期平均に近づきつつあります。
- CSXは、過去最高の売上高、上昇する目標株価、そして3銘柄中で最も低い予想PERを考慮すると、最も買い時と思われる銘柄です。
Alphinity Investment Management（米国株に45.1億ドルを運用するファンド）は、9月30日締めの第3四半期の13F報告書（11月2日提出）によると、3つの大きな動きを見せました。
同ファンドはCSXとEntergyへの新規ポジションを開設し、Mastercardへの保有株数を3か月前よりも大幅に増やしました。
これら3銘柄はすべて四半期末以降上昇しており、ウォールストリートは依然として各銘柄に約9%から10%の上昇余地があると見ています。
CSXは記録的な四半期を達成
CSXは、同ファンドの最大の新規ポジションで、9月30日時点で372万株（1億7300万ドル相当）、米国株ポートフォリオの3.8%を占めました。
同株は四半期末以降6%上昇しており、10月の第3四半期決算発表に伴う7%の急騰が寄与しました。
売上高は燃料サーチャージ、取扱量、価格の上昇により12%増の記録的な40.2億ドルに達し、1株当たり利益（EPS）は前年同期の調整後0.44ドルから30%増の0.57ドルとなりました。営業利益率は39.1%でした。
アナリストは年間を通じて見通しを引き上げており、コンセンサス目標株価は1年前の39.29ドルから10月末には53.81ドルに上昇しました：
これは金曜日の終値49.12ドルから10%上で、26人のアナリストによる目標株価は32ドルから60ドルの範囲にあります。同株は予想PER約21倍で取引されており、7月の高値からは依然として8%下回っています。
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Entergyの目標株価は7月以降落ち着きを見せている
Entergyは2番目に大きな新規ポジションで、9月30日時点で136万株（1億3500万ドル相当）、同ファンドの米国株ポートフォリオの3.0%を占めました。四半期末以降11%上昇しています。
Entergyは11月2日、第3四半期の調整後EPSが前年同期の1.53ドルから1.98ドルに増加したと報告しました。また、2026年度の調整後EPSの業績見通しを4.35ドルから4.45ドルに絞り込み、四半期配当を6%増の0.68ドルに引き上げました。利息費用の増加と発行済み株式数の増加が1株当たりの増益を抑制しました。
アナリストは夏場に最も強気でした。コンセンサス目標株価は1年前の103.11ドルから7月下旬には124.31ドルに上昇しましたが、その後120.38ドルに後退しました：
これは依然として金曜日の終値110.55ドルから9%上で、24人のアナリストによるものです。同株は予想PER約23倍で取引されています。
Mastercardはすでに上昇済み
同ファンドは第3四半期にMastercardへの保有株数を1,884%増加させ、9月30日時点で233,018株（1億2900万ドル相当）、米国株ポートフォリオの2.9%を占めました。同株はそれ以降20%上昇しています。
Mastercardは10月29日の第3四半期決算で予想を上回りました：純売上高は14%増の98.1億ドル、サービス収益は通貨換算ベースで19%増、調整後EPSは21%増の5.31ドルとなりました。
しかし、新CFOのLing Hai氏は、予想超過の一部は第4四半期から前倒しされたものであり、「第4四半期でも同様の相殺が見られるだろう」と述べました。
より大きな変化は株価倍率です。Mastercardの予想PERは、2026年の第1四半期末から第3四半期末まで25倍から26倍の間で推移し、2016年以降のレンジの下限に位置していました。現在は約29倍で、12年間の四半期末平均である31倍に近づいており、アナリストも株価の上昇に追随しています：
716.39ドルのコンセンサス目標株価（今年の高値）は、金曜日の終値652.70ドルから10%上で、41人のアナリストによるものです。
私の一票はCSXに
もし今、この3銘柄のうち1つだけを買うことができるとしたら、それはCSXです。
予想PERベースで3銘柄中最も割安であり、アナリストは最新の決算発表後も目標株価を引き上げ続けています。Mastercardはここで最も優れたビジネスですが、約29倍では、その反発の多くはすでに株価に織り込まれています。また、Entergyの目標株価は7月以降、望ましくない方向に向かっています。
CSXの売上高成長の一部は燃料サーチャージによるもので、これは燃料価格と連動するため、今後は取扱量と価格設定がより大きな役割を果たすことを期待したいところです。
来年初めの第4四半期決算が次のチェックポイントとなり、Alphinityの次の13F報告書（2月中旬までに提出予定）は、同ファンドが保有を継続したかどうかを示すことでしょう。
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