Verizon offre un rendimento del 5,7% e si scambia a 10 volte gli utili. La storia silenziosa merita finalmente attenzione?

• Statistiche Chiave per l'Azione Verizon

• Range 52 Settimane: $38.39 a $51.68
• Target Medio della Street: $51.43
• Capitalizzazione di Mercato: ~$208.7B
• Margine EBIT LTM: 23.1%
• P/E NTM: ~10x
• Dividend Yield: 5.7%

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Verizon Ha Appena Consegnato i Suoi Migliori Risultati da Anni. L'Azione è Salita del 24% Dall'Inizio dell'Anno.

Verizon (VZ) ha trascorso diversi anni come una delle storie large-cap più frustranti della Street: un'azienda che perdeva abbonati wireless, con un debito netto di oltre $150 miliardi e che quotava a un rendimento così alto da implicare scetticismo piuttosto che fiducia.

Il caso di turnaround è sempre esistito sulla carta, ma l'esecuzione era la domanda. Ciò che è cambiato nel 2026 è che l'esecuzione ora si sta manifestando nei numeri.

Nel Q2, Verizon ha riportato un EPS rettificato di $1.30, in aumento del 6.6% anno su anno, e un EBITDA rettificato di $13.7 miliardi, in aumento del 7.2%, entrambi superiori alle attese. Il flusso di cassa libero per il primo semestre dell'anno ha raggiunto i $10.2 miliardi, un miglioramento del 16% rispetto allo stesso periodo del 2025.

Le aggiunte nette di telefoni postpagati wireless sono state di 184.000, il risultato del Q2 più forte da anni, mentre il churn è sceso allo 0.92%, in calo di cinque punti base sequenziali.

Il management ha alzato le previsioni di crescita del FCF per l'intero anno al 9-10% e ha aumentato l'obiettivo di buyback fino a $4.5 miliardi. Il tono della conference call sui risultati è stato notevolmente più fiducioso di quanto non lo sia stato nella memoria recente.

L'acquisizione di Frontier Communications, completata a gennaio per circa $9.8 miliardi in contanti più $12.9 miliardi di debito assunto, si sta anche integrando in anticipo rispetto ai tempi previsti.

Frontier ha portato a Verizon una rete in fibra che raggiunge circa 25 milioni di località, ampliando significativamente la presenza dell'azienda nella banda larga in mercati dove precedentemente non aveva presenza in fibra.

Le aggiunte nette di banda larga hanno raggiunto 348.000 solo nel Q2. Verizon ha rimborsato sostanzialmente tutto il debito assunto di Frontier con sei mesi di anticipo, il che è il tipo di disciplina di capitale che tende a cambiare silenziosamente il modo in cui gli analisti pensano al bilancio.

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La Macchina del Flusso di Cassa Libero è Tornata a Piena Velocità

Una delle critiche fondamentali a Verizon nel 2022 e 2023 è stato il crollo del flusso di cassa libero durante il pesante sviluppo della banda C dello spettro.

Le spese in conto capitale sono aumentate, l'FCF è sceso a $14.1 miliardi nel 2022, e la matematica della copertura del dividendo ha reso nervosi alcuni investitori.

Come appare la ripresa nella pratica: l'FCF è rimbalzato a $18.7 miliardi nel 2023, è salito a $19.8 miliardi nel 2024 e ha raggiunto $20.1 miliardi nel 2025. Il management ora prevede almeno $21.5 miliardi di flusso di cassa libero per l'intero anno 2026, che rappresenterebbe un altro passo in avanti.

Al prezzo attuale dell'azione, l'azienda sta generando flusso di cassa libero a un rendimento di circa il 10% sulla sua capitalizzazione di mercato, e i $5.9 miliardi di dividendi pagati nel primo semestre dell'anno erano coperti comodamente.

Un nuovo accordo di infrastruttura AI con Google, che dovrebbe aggiungere ricavi incrementali significativi a partire dal 2027, fornisce un altro potenziale fattore a favore della traiettoria del flusso di cassa.