Statistiche Chiave per l'Azione di PG&E Corp
- Variazione di prezzo per l'azione PG&E Corp: -5%
- Prezzo dell'azione $PCG al 2 settembre: $13
- Massimo a 52 settimane: $19
- Prezzo target per l'azione $PCG: $21
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Cosa è successo?
L'azione di PG&E Corp (PCG) è scesa del 26% negli ultimi 5 giorni, e il trigger era chiaro: i legislatori della California non sono riusciti a far passare una riforma sulla responsabilità per gli incendi prima della fine della sessione legislativa.
Quella legge avrebbe posto un limite agli importi che i privati potrebbero richiedere alle utility se le loro infrastrutture avessero causato un incendio. Senza di essa, l'azione di PG&E Corp e la rivale Edison International hanno subito un forte colpo, con Edison che è scesa del 21% nello stesso periodo.
Il Presidente dell'Assemblea Robert Rivas non ha usato mezzi termini, affermando che la proposta "non fornisce ancora il sollievo, la responsabilità o la riforma significativa che i californiani meritano".
I difensori dei consumatori e i gruppi di vittime degli incendi si erano opposti fermamente alla legge, sostenendo che lasciava le utility troppo facilmente libere da responsabilità.
La CEO Patti Poppe, tuttavia, non è pronta a dichiararla morta. Parlando su "Mad Money" di CNBC, ha detto che i legislatori potrebbero ancora tornare per una sessione speciale.
"Siamo così vicini", ha detto, indicando il Governatore Gavin Newsom e il Presidente Rivas come leader che "possono davvero fare il lavoro".
Ma PG&E non sta ad aspettare. Mercoledì, la società ha annunciato una revisione strategica e ha tagliato $2 miliardi dal suo piano di spesa in conto capitale per il 2027, portandolo a $11,4 miliardi.
Poppe ha detto che questo ritarderà l'avvio di progetti edilizi e di energia rinnovabile in tutta la California, un costo reale dell'incertezza persistente.
Il problema centrale è il credito. Senza la riforma sulla responsabilità per gli incendi, PG&E non può raggiungere il rating investment-grade, e questo rende il prestito più costoso.
"Se investitori e banche vedono il rischio troppo alto, chiedono di più, o non entrano affatto nell'azione", ha spiegato Poppe.
Ha stimato che costi di indebitamento più bassi avrebbero potuto far risparmiare ai clienti $600 milioni solo dal debito emesso negli ultimi due anni.
Poppe è stata chiara su cosa è in gioco se la riforma alla fine dovesse passare. Il rating investment-grade permetterebbe a PG&E di "reinserire quei $2 miliardi nel piano", sostenere una crescita degli utili annuale superiore al 9% e mantenere la crescita del dividendo.
In altre parole, la vendita di questa settimana per l'azione di PG&E Corp riflette gli investitori che stanno prezzando un costo reale dell'impasse legislativa, non solo una reazione istintiva.
Cosa ci sta dicendo il mercato sull'azione di PG&E Corp
Il forte calo dell'azione di PG&E Corp mostra che gli investitori stanno prendendo seriamente il rischio di responsabilità.
Un taglio della spesa in conto capitale e una revisione strategica sono mosse importanti per una utility, e segnalano che PG&E si sta preparando per un futuro in cui Sacramento potrebbe non risolvere questo problema a breve.
Finché i legislatori non agiranno, o non convocheranno una sessione speciale, ci si può aspettare una pressione continua sull'azione di PG&E Corp mentre il mercato valuta un quadro di responsabilità per gli incendi irrisolto rispetto ai progressi operativi dell'azienda.
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