Microsoft (MSFT) e Adobe (ADBE) hanno perso l'accesso a una fase chiave del sistema statunitense per la green card giovedì 8 ottobre. Il Segretario del Lavoro Keith Sonderling ha annunciato le sospensioni in una conferenza stampa alla Casa Bianca, dichiarando che il Dipartimento del Lavoro non accetterà nuove domande né elaborerà quelle in sospeso per la certificazione permanente del lavoro (PERM) che coinvolgono le due aziende. Sei società di outsourcing IT sono state nominate insieme a loro.
Lo stesso giorno, il Presidente Trump ha consegnato al CEO di Microsoft Satya Nadella la Medaglia Nazionale per la Tecnologia e l'Innovazione. Il titolo Microsoft ha chiuso in calo dell'1,35% a circa $523, mentre le azioni Adobe sono salite del 3,56% a circa $241.
Perché Washington ha preso di mira Microsoft
PERM è la fase che un'azienda deve superare prima di sponsorizzare un dipendente straniero per una green card, solitamente una persona che già lavora lì con un visto H-1B. La sospensione di per sé non revoca lo status H-1B esistente. Blocca le nuove domande PERM e quelle in sospeso presso le aziende nominate, ma non ogni percorso verso la residenza permanente.
Il Vicepresidente JD Vance ha dichiarato che non c'è "nessuna azienda negli Stati Uniti che abbia abusato del sistema più di Microsoft." Ha affermato che Microsoft ha licenziato 6.000 lavoratori americani l'anno scorso mentre beneficiava di 6.300 visti H-1B e quasi 3.000 green card. Interrogato sulla tempistica, ha detto che la sospensione "durerà quanto necessario".
Microsoft ha dichiarato ad ABC News che la stragrande maggioranza dei suoi dipendenti negli Stati Uniti sono americani e che paga il personale H-1B allo stesso modo degli altri che svolgono un lavoro comparabile. A luglio 2025, ha dichiarato che il 78% delle sue petizioni H-1B nell'anno precedente erano proroghe per dipendenti esistenti.
Confronto della spesa di Microsoft e Adobe
PERM supporta la sponsorizzazione per l'occupazione permanente sia per i dipendenti esistenti che per quelli potenziali. La sospensione potrebbe complicare il reclutamento e la fidelizzazione, ma non richiede automaticamente salari più alti o premi azionari. La spesa in R&S e la retribuzione basata su azioni forniscono un contesto di spesa, non una misura diretta dei dipendenti o dei costi interessati.
Nell'anno fiscale 2025, Microsoft ha speso $32,49 miliardi in R&S, equivalenti all'11,5% dei suoi $281,72 miliardi di ricavi. Adobe ha speso $4,29 miliardi contro $23,77 miliardi, ovvero il 18,0%, in aumento rispetto al 16,1% di quattro anni prima.
Nell'anno fiscale 2025, gli $11,97 miliardi di retribuzione basata su azioni di Microsoft equivalgono a circa il 4,2% dei ricavi, contro gli $1,94 miliardi di Adobe, ovvero l'8,2%. La spesa esistente di Adobe per la retribuzione azionaria era quasi il doppio in proporzione ai ricavi, ma questi rapporti non stabiliscono quale azienda affronti costi maggiori a causa della sospensione.
Le azioni hanno chiuso in modo misto
Le azioni interessate non hanno mostrato una vendita uniforme l'8 ottobre, ma i loro movimenti di chiusura non isolano l'impatto della sospensione. Microsoft è scivolata dell'1,35% e Adobe è salita. Cognizant (CTSH), le cui domande PERM sono sospese dall'8 settembre, è salita del 5,15%. Infosys (INFY) e Wipro (WIT), entrambe nominate nell'ordine, si sono mosse a malapena.
L'annuncio di per sé non stabilisce un impatto misurabile sugli utili per nessuna delle due aziende in questo trimestre. Ciò che è nuovo è la tempistica aperta. L'esposizione di Adobe stava anche aumentando prima dell'annuncio: tutti i suoi 215 casi PERM in sospeso erano già elencati come bloccati al 25 settembre.
La domanda a cui Microsoft e Adobe non possono ancora rispondere
La durata è una delle importanti incognite, insieme a quanti dipendenti sono interessati e come le aziende risponderanno. Una sospensione prolungata potrebbe aumentare le difficoltà di reclutamento e fidelizzazione, ma il suo impatto finanziario non è ancora stabilito.
La mia opinione: la maggiore spesa di Adobe per la retribuzione azionaria rispetto ai ricavi rende la spesa per la fidelizzazione degna di attenzione, ma non dimostra una maggiore esposizione a questa sospensione. Il suo prossimo rapporto sugli utili potrebbe fornire commenti del management; un aumento della sola retribuzione basata su azioni non stabilirebbe un collegamento con la politica.
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