Statistiche chiave per il titolo The Trade Desk
- Variazione di prezzo per il titoloThe Trade Desk oggi: -5%
- Prezzo delle azioni $TTD al 25 febbraio: $25
- Massimo di 52 settimane: $91
- Obiettivo di prezzo del titolo $TTD: $52
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Cosa è successo?
Le azioni di The Trade Desk(TTD) sono crollate di quasi il 5% dopo che la piattaforma pubblicitaria digitale ha pubblicato una guidance deludente per il primo trimestre, nonostante abbia battuto le aspettative di Wall Street per il quarto trimestre.
- La società ha registrato un fatturato Q4 di 846,8 milioni di dollari, in crescita del 14,3% rispetto all'anno precedente e leggermente superiore al consenso di 841,9 milioni di dollari.
- L'utile rettificato di 0,59 dollari per azione è stato pari alle stime degli analisti, mentre l'EBITDA rettificato di 400,3 milioni di dollari ha battuto le aspettative del 6,4%.
- Tuttavia, gli investitori si sono concentrati sulle deboli prospettive. The Trade Desk ha previsto un fatturato Q1 di "almeno" 678 milioni di dollari, inferiore dell'1,5% rispetto ai 688,1 milioni di dollari attesi dagli analisti.
- Ancora più preoccupante è la previsione di un EBITDA Q1 di 195 milioni di dollari, ben al di sotto del consenso di 222,4 milioni di dollari, che indica un aumento della spesa o una pressione sui margini.
- L'amministratore delegato Jeff Green ha attribuito gran parte della debolezza alle sfide in corso in due importanti settori verticali che insieme rappresentano oltre il 25% dell'attività.
- Le aziende di beni di consumo confezionati e le case automobilistiche hanno tagliato i budget pubblicitari a causa dell'incertezza tariffaria, delle pressioni inflazionistiche e dei venti contrari alla spesa dei consumatori.
- Green ha osservato che, escludendo queste categorie in difficoltà, il tasso di crescita dell'azienda sarebbe stato superiore di almeno 5 punti percentuali.
Il settore CPG, in particolare, è stato sotto pressione. In occasione di una recente conferenza di settore, i principali marchi globali hanno discusso della pressione dei consumatori, della lenta ripresa dei volumi e della continua volatilità dei costi di produzione.
Le aziende del settore automobilistico hanno dovuto far fronte a simili venti macroscopici, e molte hanno scelto di ridurre i budget di marketing piuttosto che licenziare i dipendenti in un periodo di incertezza.
Nonostante questi venti contrari a breve termine, Green ha sottolineato il forte posizionamento a lungo termine dell'azienda.
Trade Desk sta investendo molto nelle capacità di intelligenza artificiale attraverso la sua piattaforma Kokai, che ora elabora quasi il 100% delle campagne dei clienti.
L'azienda ha inoltre lanciato diverse innovazioni, tra cui Audience Unlimited, un nuovo prodotto per il mercato dei dati, e Deal Desk, uno strumento alimentato dall'intelligenza artificiale per la gestione delle offerte programmatiche.
L'attività di connected TV dell'azienda ha continuato a superare la crescita complessiva, con il video che ha rappresentato circa il 50% del fatturato totale nel quarto trimestre.
L'audio è stato il canale in più rapida crescita nel trimestre.
Dal punto di vista geografico, i mercati internazionali sono cresciuti più rapidamente rispetto al Nord America, con particolare forza in Europa e nell'Asia-Pacifico.
Per l'intero anno 2025, The Trade Desk ha generato un fatturato di 2,9 miliardi di dollari, con una crescita del 18% rispetto all'anno precedente.
Cosa ci dice il mercato sul titolo The Trade Desk
Il calo del titolo The Trade Desk riflette le preoccupazioni degli investitori per la decelerazione della crescita a breve termine e per la capacità dell'azienda di navigare in un ambiente pubblicitario difficile.
- La debolezza della guidance del primo trimestre suggerisce che la debolezza del settore CPG e auto emersa nel secondo trimestre del 2025 non solo persiste, ma potrebbe intensificarsi all'inizio del 2026.
- Più in generale, il mercato sembra preoccupato per le pressioni competitive nello spazio delle piattaforme demand-side, in particolare per la DSP di Amazon.
- Tuttavia, Green ha respinto con forza questa tesi, sostenendo che Amazon vende principalmente il proprio inventario e non ha l'obiettività che rende The Trade Desk prezioso per gli inserzionisti.
- Ha sottolineato che le relazioni di fiducia e le capacità di intelligenza artificiale dell'azienda creano un fossato competitivo duraturo.
La ristrutturazione organizzativa dell'azienda avvenuta lo scorso anno è ancora agli inizi.
La direzione ha riorganizzato i team go-to-market con un approccio brand-first, ha aumentato le relazioni dirette con gli inserzionisti e ha eliminato le sovrapposizioni di copertura.
I piani commerciali congiunti rappresentano ora oltre la metà dell'attività e la pipeline è più che raddoppiata rispetto all'anno precedente.
Questi cambiamenti richiedono tempo per mostrare i risultati, ma potrebbero accelerare quando i venti macroeconomici si attenueranno.
I commenti di Green sulle dinamiche della domanda e dell'offerta sono stati particolarmente degni di nota.
Ha affermato che nel 2025 è stato immesso sul mercato un numero maggiore di inventari pubblicitari rispetto a qualsiasi altro anno precedente, creando un mercato di acquirenti che favorisce il modello decisionale oggettivo di The Trade Desk.
Le aziende che si concentrano sulla "reach a basso costo" attraverso i walled garden sono in difficoltà, mentre quelle che utilizzano il decisioning guidato dai dati su Internet aperto stanno ottenendo risultati migliori.
L'azienda prevede che i margini EBITDA rettificati per l'intero anno 2026 rimarranno all'incirca invariati rispetto ai livelli del 2025, grazie agli investimenti nell'infrastruttura, nelle capacità di intelligenza artificiale e nella transizione verso centri dati di proprietà.
Il management ha sottolineato che questi investimenti dovrebbero posizionare l'azienda per una migliore leva finanziaria oltre il 2026.
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