Statistiche chiave per il titolo Danaher
- Performance dell'ultima settimana: -1,5%
- Intervallo di 52 settimane: da $171 a $242,8
- Prezzo attuale: 209,5 dollari
Cosa è successo?
L'acquisizione di Masimo da parte diDanaher, per un valore di 9,9 miliardi di dollari, ha riposizionato il gigante delle scienze biologiche verso il monitoraggio dei pazienti, ma il verdetto immediato del mercato è stato una rapida punizione, che ha fatto crollare le azioni di DHR di circa il 3% a 206 dollari il 17 febbraio, in quanto gli investitori si sono chiesti se l'accordo rappresenti una svolta strategica o un'ammissione che la crescita del settore biotech resta limitata.
Il punto di infiammabilità è arrivato quando gli analisti di J.P. Morgan hanno definito l'acquisizione "inaspettata", avvertendo che lo spostamento verso le apparecchiature per il monitoraggio dei pazienti potrebbe mettere sotto pressione le azioni nel breve termine, segnalando che i guardiani istituzionali non avevano previsto che Danaher si allontanasse così tanto dal suo nucleo di scienze della vita e diagnostica.
La logica dell'operazione è la posizione dominante di Masimo nella pulsossimetria, la sua solida base di ricavi ricorrenti e la previsione di 125 milioni di dollari di sinergie di costo combinate, con Danaher che prevede un aumento dell'EPS di 0,2 dollari nel primo anno completo dopo la chiusura e di circa 0,7 dollari nel quinto anno.
Inoltre, al di là dello scetticismo a breve termine, il mercato sta iniziando a rivalutare Danaher da puro produttore di scienze biologiche a piattaforma medtech diversificata, con l'operazione Masimo che amplia il segmento diagnostico abbinando gli analizzatori di sangue invasivi Radiometer ai pulsossimetri non invasivi e ai dispositivi di monitoraggio delle funzioni cerebrali di Masimo.
Il presidente e amministratore delegato Rainer Blair ha dichiarato durante la telefonata di presentazione dei risultati del quarto trimestre che "la combinazione del nostro portafoglio differenziato, la potenza del sistema aziendale Danaher e la forza del nostro bilancio posizionano Danaher per la creazione di valore a lungo termine mentre ci muoviamo verso il 2026 e oltre", contestualizzando le osservazioni pronunciate poche settimane prima della più grande acquisizione dell'azienda dopo quella di Abcam da 5,7 miliardi di dollari nel 2023.
Per aggiungere ulteriore convinzione istituzionale, Third Point ha aumentato la sua partecipazione in Danaher di quasi 12 volte, da 50.000 a 600.000 azioni al 31 dicembre, mentre Christian Moore, analista di Bernstein, ha espresso separatamente la fiducia che l'acquisizione di Masimo si rivelerà una forte mossa a lungo termine per Danaher.
Guardando a tre-cinque anni di distanza, l'ingresso di Danaher nel monitoraggio dei pazienti segnala una deliberata costruzione di un ecosistema di diagnostica e assistenza a tutto spettro, e se la prevista crescita dei ricavi di Masimo fino al 10% si concretizzerà insieme a una normalizzazione del ciclo di bioprocessing, il multiplo di negoziazione di Danaher di 19x per l'EBITDA a termine potrebbe rivelarsi profondamente conservativo rispetto alla direzione finale dell'azienda.
L'opinione di Wall Street sul titolo DHR
L'acquisizione di Masimo, per un valore di 9,9 miliardi di dollari, ridisegna il segmento diagnostico di Danaher e fornisce all'azienda un'ancora a reddito ricorrente nel monitoraggio dei pazienti, proprio mentre la ripresa del bioprocesso guadagna trazione, spostando la storia degli utili dalla stabilizzazione a un'autentica accelerazione su più fronti.
Alla base di questa accelerazione, i ricavi di Danaher sono cresciuti del 2,9% nel 2025 e gli analisti prevedono una crescita del 4,4% nel 2026, mentre l'EPS normalizzato passa da 7,8 a 8,4 dollari, un balzo del 7,8% che riflette sia la leva operativa che il contributo di 0,2 dollari all'EPS del primo anno che Masimo dovrebbe fornire.
Wall Street sostiene fermamente il nome con 18 buy, 4 outperform e solo 3 hold contro zero sell, convergendo su un obiettivo di prezzo medio di 264,9 dollari che implica un rialzo del 26,4% rispetto agli attuali 209,5 dollari, con gli analisti che hanno mantenuto la convinzione durante la flessione dovuta all'accordo piuttosto che affievolire i loro obiettivi.
Lo spread tra l'obiettivo minimo di 220 dollari e l'obiettivo massimo di 310 dollari riflette un vero e proprio bivio, in cui lo scenario ribassista prezza il rischio di integrazione dell'operazione e la compressione dei multipli, mentre lo scenario rialzista richiede un'esecuzione di successo di Masimo e un recupero completo delle apparecchiature di bioprocesso che si materializzi più rapidamente di quanto non preveda l'attuale guidance piatta.
Cosa dice il modello di valutazione?
Considerando il riposizionamento di Danaher dopo l'acquisizione e le prospettive di crescita a una cifra per il bioprocessing, un modello di valutazione intermedio valuta DHR a 329,5 dollari, il che implica un rendimento totale del 57,2% in 4,8 anni con un IRR annualizzato del 9,8%, un profilo di rendimento che appare credibile se le sinergie di integrazione e il superciclo dei biologici si realizzeranno come previsto.
Il rischio più rilevante a breve termine riguarda il segmento Life Sciences di Danaher, dove l'utile operativo è già crollato del 57,0% nel 2025 a 520 milioni di dollari, e qualsiasi ulteriore deterioramento dei finanziamenti accademici, della spesa biotecnologica o della domanda cinese potrebbe neutralizzare i guadagni del bioprocessing e comprimere l'espansione dei margini incorporata nella stima di 8,4 dollari di EPS.
A 209,5 dollari, Danaher tratta a sconto rispetto al target medio degli analisti e ben al di sotto del valore medio del modello, il che la fa apparire sottovalutata per gli investitori pazienti, a condizione che il management esegua l'integrazione di Masimo in modo pulito e che la ripresa delle apparecchiature per il bioprocesso, confermata da tre trimestri consecutivi di crescita sequenziale degli ordini, si traduca finalmente in ricavi per l'intero anno 2026.
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