Punti Chiave
- Il 13F di Fisher Investments per il trimestre chiuso al 30 settembre, depositato il 6 novembre, mostra che NVIDIA, Taiwan Semiconductor, Caterpillar, Alphabet e Amazon rappresentano ciascuna il 2% o più del suo portafoglio azionario statunitense.
- I prezzi obiettivo medi degli analisti sono dal 22% al 72% superiori all'ultima chiusura per tutte e cinque.
- Tutte e cinque dipendono dalla spesa per i data center AI, quindi una pausa in questo settore le colpirebbe insieme.
- Se potessi acquistarne solo una, sarebbe Taiwan Semiconductor: le sue vendite sono ancora in crescita e scambia vicino al suo multiplo abituale.
Ken Fisher's Fisher Investments, che gestisce in totale $386,67 miliardi, deteneva $348,26 miliardi di azioni statunitensi in 1.054 posizioni al 30 settembre, secondo il suo 13F per il terzo trimestre, depositato il 6 novembre. Con così tante partecipazioni, qualsiasi azione che ne rappresenti il 2% o più è una vera e propria scommessa. La più grande di gran lunga è NVIDIA (NVDA).
La maggior parte di queste grandi scommesse è diventata più economica dal 30 settembre, poiché la vendita di titoli AI si è estesa dai produttori di chip agli industriali. Di seguito sono riportate le cinque posizioni di Fisher che rappresentano il 2% o più delle sue azioni 13F dove Wall Street vede il maggior potenziale di rialzo, misurato dai prezzi obiettivo medi degli analisti rispetto all'ultima chiusura.
1. NVIDIA: Uno sconto profondo e un CEO ad interim
NVIDIA è la partecipazione numero uno di Fisher: 92,83 milioni di azioni per un valore di $21,20 miliardi al 30 settembre, ovvero il 6,1% delle sue azioni 13F. La società ha aumentato le sue azioni del 2% nel terzo trimestre. Il titolo è sceso del 27% da allora. Il 12 novembre, NVIDIA ha annunciato che Jensen Huang si è dimesso da CEO, con effetto immediato, e che il CFO Colette Kress subentrerà come CEO ad interim. Sei società hanno declassato il titolo in un solo giorno.
Nonostante ciò, il prezzo obiettivo medio di 61 analisti, $285, è del 72% superiore all'ultima chiusura. Il consenso di TIKR è salito da $232 di un anno fa a $329 il 23 ottobre, ed è sceso da allora.
A circa 14x gli utili forward, NVIDIA scambia ben al di sotto della sua media quinquennale di 36x su TIKR. NVIDIA riferirà il 17 novembre, il suo primo rapporto sotto Kress. Gli investitori vorranno sentire che il management si aspetta ancora che i ricavi dell'anno fiscale 2028 aumentino di circa il 70%, come indicato in agosto.
TIKR monitora 61 analisti su Nvidia. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Acquista, Mantieni e Vendi su Nvidia, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Nvidia
2. Taiwan Semiconductor: Nessun rallentamento nelle vendite finora
I problemi di NVIDIA non hanno raggiunto l'azienda che produce i suoi chip. Taiwan Semiconductor (TSM) rappresenta il 2,5% delle azioni 13F di Fisher: 18,93 milioni di azioni per un valore di $8,64 miliardi al 30 settembre, lo stesso numero di azioni detenuto un trimestre prima. Le sue vendite di ottobre sono aumentate del 59,7% rispetto all'anno precedente, raggiungendo NT$586,89 miliardi, il suo mese migliore del 2026, anche se il titolo è sceso dell'11% dal 30 settembre. Il suo margine lordo del terzo trimestre è stato del 66,4%, in aumento dal 59,5% di un anno prima.
Gli analisti non si sono tirati indietro durante la vendita. Il consenso di TIKR è salito da $340 di un anno fa a $587, e non è sceso dal 3 novembre.
Questo è il 45% sopra l'ultima chiusura, secondo 21 analisti. A circa 19x gli utili forward, il titolo scambia vicino alla sua media quinquennale di 18x su TIKR. Il grande costo è la spesa in conto capitale, che Taiwan Semiconductor prevede tra $60 e $64 miliardi quest'anno. La maggior parte di ciò paga per fabbriche che inizieranno a produrre nel 2028 e 2029.
3. Caterpillar: Un ordine arretrato record a un multiplo ordinario
L'esposizione di Fisher all'AI non si ferma ai chip. Caterpillar (CAT) rappresenta il 2,3% delle sue azioni 13F, con 9,98 milioni di azioni per un valore di $8,09 miliardi al 30 settembre, invariato rispetto al trimestre. Il suo business energetico l'ha coinvolta nel mercato dei data center. Il suo ordine arretrato ha raggiunto un record di $78 miliardi nel terzo trimestre. Il Financial Times ha riferito che Anthropic ha accettato di pagare $3,4 miliardi per rilevare 1,7 gigawatt di ordini di generatori Caterpillar. Ma il titolo è sceso del 25% dal 30 settembre e del 44% rispetto al massimo degli ultimi 52 settimane, dopo che le vittorie di medio termine dei Democratici hanno aumentato le probabilità di regole più severe sui data center.
Anche gli analisti hanno tagliato i loro obiettivi. Il consenso di TIKR ha raggiunto il picco di $979 ad agosto ed è ora a $823.
Questo è ancora il 36% sopra l'ultima chiusura, secondo 29 analisti. Evercore ISI ha tagliato il suo obiettivo a $833 da $1.045 e ha mantenuto il suo rating Outperform. A circa 20x gli utili forward, Caterpillar scambia vicino alla sua media di 19x dal 2014 su TIKR, in calo da 42x alla fine di giugno.
4. Alphabet: Pagare per l'AI in anticipo
Alphabet (GOOGL) si trova dall'altra parte dello sviluppo dell'AI, essendo uno dei suoi maggiori spenditori. È la terza partecipazione di Fisher: 40,66 milioni di azioni per un valore di $13,99 miliardi al 30 settembre, ovvero il 4,0% delle sue azioni 13F, dopo un aumento del 2% nel terzo trimestre. Il titolo è sceso del 13% da allora. È sceso del 10% a causa di un consumo di cassa di $9,1 miliardi mentre spende per l'AI, inclusi due nuovi TPU, i suoi chip AI interni. E JPMorgan l'ha appena scelta Meta rispetto a lei.
Gli obiettivi degli analisti sono ancora ben al di sopra del prezzo. Il consenso di TIKR è salito da $315 di un anno fa a un picco di $433 a luglio, ed è ora a $400.
Questo è il 34% sopra l'ultima chiusura, secondo 58 analisti, con il titolo a circa 22x gli utili forward. Il suo rapporto del quarto trimestre, previsto per i primi di febbraio, mostrerà se quella spesa ha iniziato a rallentare.
5. Amazon: AWS non riesce a costruire abbastanza in fretta
Amazon (AMZN) sta spendendo ancora di più, e finora gli investitori la stanno premiando. Rappresenta il 2,5% delle azioni 13F di Fisher: 35,57 milioni di azioni per un valore di $8,86 miliardi al 30 settembre, dopo un aumento del 2% nel terzo trimestre. Il titolo è salito del 7% da allora. AWS è cresciuta del 39% nel terzo trimestre, il suo tasso più alto in cinque anni. Il CEO di AWS Matt Garman ha dichiarato su Sources with Alex Heath che AWS sta acquisendo "una GPU ogni 14 secondi" e si aspetta ancora di essere a corto di capacità per i prossimi due anni. La spesa non è economica: Amazon ha venduto più di $92 miliardi di obbligazioni nel 2026.
Gli obiettivi degli analisti si sono appena mossi. Il consenso di TIKR è passato da $292 di un anno fa a $327, dopo essere sceso a $280 a febbraio.
Questo è il 22% sopra l'ultima chiusura, secondo 61 analisti. A circa 27x gli utili forward, Amazon scambia vicino al multiplo più basso che TIKR ha in archivio per essa, risalendo al 2014.
Taiwan Semiconductor ha il mio voto
Tutte e cinque queste azioni dipendono dallo stesso sviluppo dell'AI, quindi una pausa nella spesa per i data center le colpirebbe insieme. Se potessi acquistarne solo una in questo momento, sarebbe Taiwan Semiconductor. Le sue vendite hanno raggiunto un massimo del 2026 a ottobre, gli analisti non hanno tagliato i loro obiettivi durante la vendita, e scambia circa dove lo fa di solito. NVIDIA è più economica, ma ora deve fare la sua presentazione senza il CEO che l'ha costruita.
Le previsioni di Taiwan Semiconductor per il 2027, previste per metà gennaio, cambierebbero questa scelta se mostrassero una crescita in rallentamento. Il prossimo 13F di Fisher, previsto per metà febbraio, mostrerà se la società ha mantenuto le posizioni durante tutto questo.
Quindi, quanto vale effettivamente l'azione NVIDIA?
TIKR ti consente di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere NVIDIA. Inizia dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
