Punti Chiave
- UPS rende il 6% e Comcast il 5%, e ciascuna ha mantenuto invariato il proprio dividendo trimestrale nell'ultima dichiarazione.
- Il dividendo di UPS ha assorbito l'85% del suo flusso di cassa libero nei dodici mesi fino al 30 settembre 2026, contro il 24% per Comcast.
- Ai loro tassi di crescita quinquennali UPS paga di più nei prossimi 10 anni, ma al ritmo con cui ciascun dividendo è cresciuto nell'esercizio 2025, Comcast paga di più.
- La scissione pianificata di NBCUniversal e Sky da parte di Comcast, prevista entro la metà del 2027, è la più grande incognita aperta per il suo dividendo.
United Parcel Service (UPS) ha dichiarato il suo regolare dividendo trimestrale di $1,64 per azione il 4 novembre, mantenendolo invariato. Due settimane prima, il 22 ottobre, Comcast (CMCSA) ha mantenuto la propria distribuzione trimestrale a $0,33 mentre si prepara a scindersi in due.
Entrambe offrono un rendimento superiore al 5%, il che rende ciascuna di loro allettante per il reddito. Ma se potessi detenere solo una delle due per i prossimi 10 anni, quale sarebbe?
| Metrica | UPS | Comcast |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6.1% | 5.4% |
| Crescita del dividendo, esercizio 2020-2025 | 10.2% annuo | 7.5% annuo |
| Cash dividend payout ratio, TTM al 30 settembre 2026 | 85% | 24% |
| Cash dividend payout ratio, forward (consenso esercizio 2026) | 88% | 36% |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 1.6x | 2.3x |
| Copertura degli interessi (LTM) | 6.7x | 4.3x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 9 novembre 2026.
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UPS paga l'assegno più grande, con poco margine
Nei dodici mesi fino al 30 settembre 2026, UPS ha pagato $5,42 miliardi in dividendi su $6,35 miliardi di flusso di cassa libero, un cash dividend payout ratio stretto dell'85%. Il consenso degli analisti per l'esercizio 2026 lo colloca all'88%. Il flusso di cassa libero è stato inferiore ai dividendi pagati nell'esercizio 2023 e nell'esercizio 2025:
I dividendi pagati sono balzati da $3,44 miliardi nell'esercizio 2021 a $5,11 miliardi nell'esercizio 2022. L'amministratore delegato Carol Tomé ha dichiarato nella conference call del terzo trimestre: "Quindi è chiaro, il nostro dividendo è sicuro e garantito."
È un'affermazione audace dopo che i dividendi hanno assorbito il 113% del flusso di cassa libero nell'esercizio 2025. Tuttavia, UPS prevede circa $6,1 miliardi di flusso di cassa libero rettificato quest'anno contro circa $5,4 miliardi di dividendi.
UPS ha anche avuto un buon terzo trimestre. I ricavi di $22,9 miliardi sono stati superiori del 6,7% rispetto al terzo trimestre del 2025, e UPS ha alzato le sue previsioni per l'intero anno il 27 ottobre.
Il dividendo di Comcast ha ampio margine
Comcast paga un assegno più piccolo, e lo copre molto più comodamente. Nei dodici mesi fino al 30 settembre 2026, Comcast ha pagato $4,82 miliardi in dividendi su $19,66 miliardi di flusso di cassa libero, un cash dividend payout ratio ben coperto del 24%. Sul consenso per l'esercizio 2026, quel rapporto è del 36%. I dividendi hanno assorbito tra il 22% e il 31% del flusso di cassa libero in ogni esercizio dal 2021 al 2025:
Il business sottostante è sotto maggiore pressione. Il flusso di cassa libero del terzo trimestre di $4,21 miliardi è stato inferiore del 14,8% rispetto a quello del terzo trimestre del 2025. Comcast ha anche perso 144.000 clienti broadband domestici nel trimestre a causa della pressione sui prezzi da parte della fibra e del wireless fisso. Il co-CEO Michael Cavanagh ha dichiarato che i suoi investimenti "stanno creando una pressione finanziaria a breve termine, ma riteniamo siano necessari per rafforzare le relazioni con i clienti e posizionare il business per un ritorno alla crescita nel lungo termine."
C'è crescita altrove. Le linee wireless hanno raggiunto i 10,6 milioni, il 18% in più rispetto a un anno prima, e Peacock ha registrato $261 milioni di EBITDA rettificato.
Quindi quale dividendo vince?
Se posso scegliere solo un titolo a dividendo da detenere per i prossimi 10 anni, è Comcast. Al tasso di UPS del 10,2% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, $10.000 in UPS pagherebbero circa $9.806 nel decennio, contro circa $7.677 in Comcast al suo 7,5%.
Ma UPS non può continuare ad aumentare a quel ritmo con l'85% del suo flusso di cassa libero che già esce dalla porta. Al ritmo con cui ciascun dividendo è cresciuto nell'esercizio 2025 (0,6% per UPS e 6,5% per Comcast), il reddito di Comcast supera quello di UPS intorno al 2029. Nei 10 anni, Comcast paga circa $7.311 contro i $6.271 di UPS.
Gli analisti si aspettano che il flusso di cassa libero di Comcast scenda dal livello dell'esercizio 2025, e il dividendo è ancora ben coperto:
Il consenso prevede un flusso di cassa libero di $13,6 miliardi nell'esercizio 2026, $13,0 miliardi nell'esercizio 2027 e $13,4 miliardi nell'esercizio 2028, dopo $19,2 miliardi nell'esercizio 2025. Sedici analisti formulano la stima per l'esercizio 2026, e il consenso finale dell'anno scorso si è discostato del 12% dal dato effettivo.
Questo non vuol dire che il dividendo di UPS sia in difficoltà. Paga l'assegno più grande oggi, $610 all'anno su $10.000 contro $543. È solo che, in un decennio, preferirei possedere il dividendo con spazio per continuare a crescere.
Naturalmente, il dividendo di Comcast avrà un aspetto diverso una volta scisse NBCUniversal e Sky, cosa che si aspetta di fare entro la metà del prossimo anno. A luglio, l'amministratore delegato di Comcast ha dichiarato che la società avrebbe "impiegato i prossimi mesi, ovviamente, per lavorare sulle politiche di allocazione del capitale, sulla struttura del capitale."
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