Punti Chiave
- Le azioni Tesla sono salite del 4% oggi, aggiungendosi al guadagno di lunedì dopo un upgrade di Barclays, dopo che ARK Invest ha ribadito il suo prezzo target di $4,400 per il 2031.
- Il target di $450 di Barclays si basa su una fusione con SpaceX, mentre ARK attribuisce circa l'80% del valore di Tesla nel 2031 ai robotaxi.
- Tesla scambia ben al di sopra della sua media quinquennale del P/E forward, ma le stime di consenso fino al 2028 mostrano ancora pochi profitti dai robotaxi.
- La fabbrica di Tesla ora può costruire Cybercab più velocemente di quanto possa metterle in servizio. I prossimi passi sono il lancio a Dallas a novembre e i primi ricavi reali da robotaxi nel 2027.
Tesla (TSLA) è in rialzo del 4% oggi, aggiungendosi al rally di lunedì dopo un upgrade di Barclays. Dopo la chiusura di lunedì, Tasha Keeney di ARK Invest ha ribadito il prezzo target base-case dell'azienda di $4,400 per il 2031.
Durante la notte, Elon Musk ha postato su X: "Una Tempesta di Cybercab."
Sono due tori in due giorni, che scommettono su scenari molto diversi.
Due target, due storie
L'analista di Barclays Dan Levy ha aggiornato Tesla a Overweight e ha alzato il suo target a $450 da $370. "Crediamo che la fusione attesa sia ora una parte chiave del caso rialzista su Tesla", hanno scritto gli analisti, intendendo un accordo con SpaceX (SPCX). Tesla e SpaceX hanno ciascuna formato comitati speciali, e non sono stati stabiliti termini.
Il caso di ARK si basa sui robotaxi. Il suo modello, aggiornato il 19 ottobre, lega circa l'80% del valore d'impresa di Tesla nel 2031 a questi: circa 8,1 milioni di robotaxi che generano $753 miliardi di ricavi netti da ride-hail quell'anno.
Il resto di Wall Street si posiziona molto più vicino a Barclays. Il target di consenso è salito a $411 da $386 di un anno fa, e il più alto è $600.
Il target di $4,400 di ARK è più di 7 volte anche quel massimo.
Il titolo sta già scontando i robotaxi
Tesla scambiava a 183 volte gli utili forward alla chiusura di lunedì, contro una media quinquennale di 108x, e il guadagno di oggi lo spinge più vicino a 190x:
Tuttavia, le stime di consenso mostrano ancora poco di un business di robotaxi. Si prevede che l'EPS normalizzato salga da $1,66 nel 2025 a $3,20 nel 2028, ancora al di sotto dei $4,07 guadagnati da Tesla nel 2022.
Colmare quel divario richiede profitti dai robotaxi, e un premio di fusione non li fornirà.
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Costruirli è la parte facile
Il post di Musk arriva mentre Tesla afferma che la sua fabbrica di Cybercab in Texas può ora costruire robotaxi più velocemente di quanto possa metterli in servizio, quindi la linea non ha bisogno di funzionare tutti i giorni.
La distribuzione è il collo di bottiglia. Il management ha citato sei città per i Robotaxi nella chiamata sui risultati del terzo trimestre di Tesla. A gennaio, Musk si aspettava corse senza conducente in "dozzine di grandi città" entro la fine del 2026. Persino ARK definisce la rampa dei robotaxi più lenta del previsto. E gli analisti si aspettano che il free cash flow rimanga negativo fino al 2028.
La mia opinione: questo è un movimento sui robotaxi, e a quasi 190 volte gli utili forward, il titolo sta già scontando gran parte di ciò che ARK si aspetta. Vorrei vedere la flotta in molte più città prima di pagare un prezzo così elevato.
I prossimi indicatori sono il lancio dei Cybercab a Dallas, che il management ha fissato per novembre, e i ricavi da robotaxi, che Musk si aspetta diventino significativi entro il secondo trimestre del 2027.
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