Statistiche Chiave per l'Azione Super Micro
- Prezzo Attuale: $32.95
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$61
- Obiettivo della Street: ~$43
- Rendimento Totale Potenziale: ~84%
- IRR Annualizzato: ~14% / anno
Cosa è successo?
Super Micro Computer (SMCI) ha comunicato il 20 ottobre che i ricavi preliminari del trimestre di settembre dovrebbero attestarsi tra 18,5 e 19,5 miliardi di dollari, rispetto alle previsioni di 14,5-15,5 miliardi di dollari. Le azioni hanno chiuso a $35,81 il 28 ottobre, per poi scendere del 3,85% il 29 ottobre, senza alcun catalizzatore segnalato, e del 4,30% il 30 ottobre, quando l'avvertimento di Intel sui PC ha colpito i titoli hardware e Dell Technologies (DELL) è scesa del 10,77%.
La chiusura del 30 ottobre a $32,95 era di 48 centesimi superiore alla chiusura precedente all'aggiornamento. Con i numeri preliminari resi noti, il rapporto del 3 novembre, previsto dopo la chiusura, deve rispondere a due domande che l'anteprima non ha affrontato: quanto sia duraturo il business neocloud e se il margine si mantenga.
Staiger afferma che la preoccupazione sul neocloud sarà ancora presente a 68 miliardi di dollari
Alla conferenza tecnologica di Goldman Sachs del 10 settembre, l'analista Katherine Murphy ha citato dati di terze parti che stimano una quota di mercato del 40% per Super Micro nei server neocloud. Ha chiesto se i neocloud in fase di maturazione si rivolgerebbero a produttori contrattuali taiwanesi o a un modello a costo inferiore. Michael Staiger, SVP dello Sviluppo Aziendale, ha affermato che la preoccupazione "era presente a 7 miliardi di dollari, a 15 miliardi, a 22 miliardi, a 39 miliardi, e esisterà a 68 miliardi di dollari", vicino al punto medio della previsione per l'anno fiscale 2027 di 65-72 miliardi di dollari.
La sua difesa è stata la velocità: i rack integrati portano i clienti online più rapidamente. In precedenza, durante la sessione, spiegando i margini, ha detto che "i nostri sistemi presso i neocloud servono gli hyperscaler".
La questione più recente è il finanziamento. Il 27 ottobre, Reuters ha riportato che Argentum AI, sostenuta da Super Micro, è in trattative per un accordo di credito privato da 5 miliardi di dollari per acquistare chip di IA, citando due persone a conoscenza della questione. Le azioni di Super Micro sono salite del 7,34% quel giorno. Lo stesso rapporto ha affermato che il finanziamento per i neocloud si è ridotto, quindi le trattative indicano sia l'appetito per la capacità sia un percorso più difficile per finanziarla.
Gli analisti modellano un margine più sottile rispetto a quello di settembre
Staiger ha affermato che il punto medio della previsione del margine lordo del 10,6% per il trimestre di settembre includeva la pressione di contratti che "potenzialmente si sono trascinati dal trimestre precedente", e che i componenti dei rack più integrati hanno un margine più alto. Il risultato preliminare del 12,0%-12,5% lo ha superato. Al 2 novembre, gli analisti monitorati da TIKR si aspettano un margine lordo per l'anno fiscale 2027 di circa il 10,3%.
Anche le stime sui ricavi sono in ritardo: il consenso di TIKR per il trimestre di settembre di circa 16,3 miliardi di dollari si colloca al di sotto dell'estremo basso preliminare.
Due rischi vanno nella direzione opposta: Intel ha legato il suo avvertimento sui PC ai prezzi e alla disponibilità della memoria, una pressione sui costi per i produttori hardware, e il caso di controllo delle esportazioni contro persone legate all'azienda, in cui Super Micro non è imputata, rimane aperto.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $32.95
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$61
- Rendimento Totale Potenziale: ~84%
- IRR Annualizzato: ~14% / anno
Lo scenario medio presuppone una crescita dei ricavi di circa il 16% annuo e un margine di reddito netto di circa il 5,4%, al di sotto del 6,0% mostrato dalla scheda del modello per l'anno passato, con un P/E che si riduce di circa il 4% all'anno. Il suo rischio principale è che il margine lordo scivoli nuovamente verso il 10%. Se il margine si mantiene vicino al 12%, le stime hanno spazio per salire. Se il finanziamento dei neocloud si restringe ulteriormente, la crescita potrebbe rallentare dopo l'anno fiscale 2027.
Conclusione
Osserva la previsione del margine lordo per il trimestre di dicembre il 3 novembre. Una previsione vicina al 12% suggerirebbe che il mix di clienti e prodotti di settembre non è stato un evento isolato. Una previsione che torna verso il 10% supporterebbe il margine inferiore modellato dagli analisti, e qualsiasi commento sul finanziamento dei clienti neocloud mostrerebbe verso quale lato si sta orientando il dibattito sui 68 miliardi di dollari.
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