Punti Chiave
- Le azioni di Spotify sono salite del 6% oggi dopo un rapporto secondo cui l'azienda pianifica un servizio a pagamento di remix e cover con IA per l'inizio del 2027, a un costo aggiuntivo possibile di 4-5 dollari al mese.
- L'add-on permetterebbe a Spotify di far pagare per l'IA, che gli investitori hanno visto come una minaccia.
- Universal Music Group ha già aderito, mentre Sony Music e Warner Music Group sono ancora in trattative.
- Nessun prezzo è stato fissato né il servizio lanciato, e prezzo e tempistiche potrebbero ancora cambiare.
Le azioni di Spotify Technology (SPOT) sono in rialzo del 6% oggi, mentre il fondo Invesco QQQ è sceso del 3%. Il Financial Times ha riportato questa mattina che Spotify punta a lanciare un servizio a pagamento di remix e cover con IA nel primo trimestre del 2027, possibilmente intorno ai Grammy Awards di febbraio.
Secondo quanto riferito, starebbe valutando di far pagare "un ulteriore $4 a $5 al mese". Universal Music Group, il gruppo di etichette indipendenti Merlin e la società musicale francese Believe hanno già aderito, mentre Sony Music, parte di Sony Group (SONY), e Warner Music Group (WMG) sono ancora in trattative.
Spotify si fa pagare per l'IA
Gli investitori si sono preoccupati che gli agenti di IA potessero interporsi tra Spotify e i suoi ascoltatori. L'analista di Jefferies James Heaney ha respinto questa preoccupazione questo mese, definendo la piattaforma "altamente difendibile rispetto ai timori di disintermediazione da parte dell'IA".
Un add-on a pagamento va oltre: gli abbonati pagano un extra per l'IA. E $4 a $5 al mese sono circa un terzo in più rispetto al piano individuale statunitense di Spotify da $12,99.
Spotify potrebbe usare questa spinta. Il management prevede che il ricavo per utente Premium cresca del 4,5% al 5% a cambio costante nel quarto trimestre, in calo rispetto al 7,5% del terzo trimestre, poiché supera l'effetto dei suoi aumenti di prezzo.
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Sony e Warner devono ancora firmare
Entrambe si avvicinano al tavolo con lo streaming in crescita. I ricavi da streaming di Warner sono aumentati del 12% nel trimestre terminato il 30 giugno, aiutati in parte da condizioni migliori da parte dei servizi di streaming. I ricavi da streaming della musica registrata di Sony sono aumentati del 10% in dollari nello stesso trimestre.
Le royalty per i remix, secondo quanto riferito, tornerebbero agli artisti originali, quindi le etichette guadagnerebbero una volta firmato. Warner è aperta all'IA: Suno ha lanciato modelli musicali di IA con essa a settembre.
Sony riferirà i risultati all'inizio di novembre e Warner a metà novembre. Resistere vincerà loro una fetta maggiore di quei $4 a $5?
L'add-on non è ancora nei numeri
Gli analisti si aspettano che i ricavi di Spotify salgano da 17,2 miliardi di euro nel 2025 a 25,5 miliardi di euro nel 2028:
Lo scenario base di Jefferies non include ricavi da IA, e un piano senza un prezzo fissato non dovrebbe spostare queste stime.
L'azione è stata scambiata a 35 volte gli utili forward alla chiusura di ieri, vicino al limite basso del suo range dall'inizio del 2024 (fino a 69x). Al prezzo di oggi, è un po' più alta.
Il rischio è il licensing: Spotify già paga la maggior parte dei suoi ricavi ai detentori dei diritti.
La mia opinione: il guadagno di oggi ha senso. Spotify ha trovato un modo per far pagare per l'IA, con Universal già a bordo. Ovviamente, il rapporto del quarto trimestre all'inizio di febbraio è il prossimo punto di controllo.
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