Punti Chiave
- Gli utenti giornalieri di Grok Bot sono aumentati da meno di 100.000 all'inizio di settembre a oltre 600.000 entro il 26 ottobre, e Elon Musk sottolinea che l'agente AI non ha un livello gratuito.
- Grok Bot fornisce a SpaceX un prodotto AI a pagamento oltre al computing che affitta. Ma i suoi abbonamenti sono piccoli rispetto ai 48,9 miliardi di dollari di ricavi che gli analisti si aspettano da SpaceX quest'anno.
- Il guadagno maggiore è la domanda agentica descritta da Musk. Tale domanda riempie i data center che SpaceX sta spendendo fino a 40 miliardi di dollari al trimestre per costruire.
- I risultati del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno mostreranno se i ricavi di dicembre hanno raggiunto l'obiettivo annualizzato di 100 miliardi di dollari di SpaceX.
SpaceX (SPCX) è scesa di nuovo verso i 140 dollari questa settimana, circa un terzo al di sotto del suo massimo storico di giugno. Elon Musk preferirebbe che gli investitori guardassero un grafico diverso.
Grok Bot, l'agente AI di SpaceX, ha aumentato i suoi utenti giornalieri per 16 giorni consecutivi, la sua serie positiva più lunga dal lancio, secondo l'account X XFreeze. Gli utenti giornalieri sono passati da meno di 100.000 all'inizio di settembre a oltre 600.000 entro il 26 ottobre.
E come Musk non ha esitato a ricordarci: Grok Bot "non ha un livello gratuito."
Quindi, a parte le persone in prova gratuita, ognuno di quegli utenti sta pagando.
Cinque giorni prima, Musk era andato oltre. L'utente X Aaron Burnett sosteneva che un rallentamento della domanda agentica fosse "l'unico argomento legittimo" contro le previsioni di SpaceX. Musk ha risposto: "La domanda agentica sta crescendo più velocemente di qualsiasi cosa abbia mai visto crescere."
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Un prodotto a pagamento oltre agli affitti
Finora, i soldi dell'AI di SpaceX sono arrivati principalmente dall'affitto di capacità di calcolo. Il suo segmento Super Intelligence ha generato 7,56 miliardi di dollari dei 14,6 miliardi di dollari di ricavi del terzo trimestre dell'azienda, principalmente da accordi cloud con altre aziende di AI.
Grok Bot è pagato dalle persone che lo usano. Dal 12 ottobre, i nuovi clienti lo ottengono tramite The X Subscription, che parte da 30 dollari al mese per Premium, con Super a 100 dollari e Ultra a 200 dollari. SpaceX ha già dimostrato di saper vendere software: Cursor, acquistato ad agosto, ha generato 608 milioni di dollari di ricavi dal 14 agosto al 30 settembre.
Anche le persone che usano Grok Bot sono fan. Gavin Baker di Atreides Management ha detto nell'episodio di martedì di TBPN che "GrokBot è il prodotto AI più impattante per me e per lo studio che abbiamo avuto finora." Ha detto di averne in esecuzione circa 17 e di pensarne uno nuovo da aggiungere ogni giorno.
Piccole patate, per ora
Naturalmente, 600.000 utenti sono una base piccola. Mark Zuckerberg di Meta ha dichiarato nella conference call sui risultati del 21 ottobre che oltre 10 milioni di persone negli Stati Uniti e in Canada hanno configurato un agente Muse, circa sei settimane dopo il lancio.
Anche se ogni utente giornaliero di Grok Bot pagasse il prezzo d'ingresso di 30 dollari, ciò ammonterebbe a soli circa 200 milioni di dollari all'anno. Gli analisti si aspettano che SpaceX generi 48,9 miliardi di dollari di ricavi quest'anno, e molto di più in seguito:
Sono 180 miliardi di dollari nel 2027 e 336 miliardi di dollari nel 2028. Gli abbonamenti a Grok Bot si notano a malapena rispetto a numeri di quella portata, e i post di questa settimana non sono un motivo per alzarli.
Il vero premio è il computing
La risposta di Musk riguardava però la domanda agentica in generale, ed è su quella che si basano le previsioni di SpaceX. Ogni agente funziona su capacità di calcolo, chiunque lo produca. Baker ha menzionato Claude Code, e Anthropic paga a SpaceX 1,25 miliardi di dollari al mese per il computing in base a un contratto che dura fino a maggio 2029.
Il management afferma che tale domanda si riflette nei prezzi. Nella conference call del terzo trimestre, il CFO ha detto che le tariffe correvano "leggermente al di sopra del limite superiore" di un intervallo da 30 a 50 dollari per watt. Musk ha detto che i rinnovi stanno arrivando "a dollari più alti per watt."
Questa è la scommessa dietro le spese in conto capitale di SpaceX, che sono salite da 4,4 miliardi di dollari nel 2023 a 20,9 miliardi di dollari nel 2025:
E questo era prima dell'espansione di quest'anno. SpaceX ha speso 19,6 miliardi di dollari solo nel terzo trimestre e prevede di spendere da 35 a 40 miliardi di dollari nel quarto.
Grok Bot è la prova della domanda
L'affermazione di Musk regge nei numeri di Grok Bot. I ricavi degli abbonamenti non conteranno per un po', ma le persone pagano per gli agenti e ne eseguono di più ogni giorno. Tale domanda riempie i data center di SpaceX, indipendentemente da chi sia l'agente che vince.
La mia opinione: La domanda dietro questa espansione sembra reale, e dopo il calo di questa settimana, SpaceX scambia a circa 51x gli utili forward, in calo da circa 97x alla fine di settembre.
Naturalmente, la domanda di affitto può cambiare rapidamente: entrambe le parti possono recedere dal contratto con Anthropic con un preavviso di 90 giorni. I risultati del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno mostreranno se i ricavi di dicembre hanno raggiunto l'obiettivo annualizzato di 100 miliardi di dollari di SpaceX.
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