Punti Chiave
- Le azioni di Bright Horizons sono scese del 17% dopo che la società ha ridotto le previsioni per il 2026 a circa $3,07 miliardi di ricavi e un EPS rettificato compreso tra $4,98 e $5,03.
- Il problema risiede nel servizio di assistenza all'infanzia completo. Un avviso di salvaguardia di un regolatore britannico ha rallentato le nuove iscrizioni, e l'Australia ha portato a una svalutazione di $294 milioni.
- L'EPS rettificato è aumentato del 15% nel terzo trimestre grazie ai buyback, e parte del denaro per questi è stato preso in prestito.
- Il management si aspetta l'impatto maggiore sulle iscrizioni nel quarto trimestre, e non c'è ancora una data per la revoca dell'avviso nel Regno Unito.
Bright Horizons Family Solutions (BFAM) è in calo del 17% oggi. Ha ridotto le sue previsioni per il 2026 quando ha pubblicato i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di giovedì.
Il trimestre in sé ha retto
I ricavi sono aumentati del 5% a $841 milioni. L'assistenza di back-up è cresciuta del 13% a $286 milioni con un margine operativo rettificato del 35%.
L'EPS rettificato è balzato del 15% a $1,80, sebbene l'utile netto rettificato sia diminuito del 3%. Un numero di azioni diluite inferiore di circa il 15% ha compensato la differenza.
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Il servizio completo è il problema
L'assistenza all'infanzia completa ha rappresentato il 62% dei ricavi del trimestre. È cresciuta solo dell'1%, con un margine operativo rettificato del 4%.
L'amministratore delegato Stephen Kramer ha dichiarato che le nuove iscrizioni familiari questo autunno sono state più deboli del previsto, specialmente nel Regno Unito. Alla fine di giugno, l'autorità di regolamentazione britannica per l'assistenza all'infanzia ha emesso un avviso a livello di gruppo che richiede a Bright Horizons di rafforzare le misure di salvaguardia in tutti i suoi asili nido nel paese. Durante la conference call, gli è stato chiesto come si riprenderanno le iscrizioni una volta revocato l'avviso, e ha risposto:
"Questa è un'azione intrapresa dal regolatore britannico che non ha precedenti."
Il che non è rassicurante. Il CFO Elizabeth Boland ha dichiarato che l'impatto maggiore sulle iscrizioni si verificherà nel quarto trimestre e durerà fino alla revoca dell'avviso. L'Australia ha portato a una svalutazione di $294 milioni dopo una revisione delle sue prospettive a lungo termine.
Le nuove previsioni implicano un EPS rettificato di circa $1,14-$1,19 nel quarto trimestre. Ecco cosa si aspettavano gli analisti prima della pubblicazione:
Baird ha declassato il titolo a Neutrale questa mattina e ha tagliato il suo target price a $65 da $98.
