Punti Chiave
- L'azione di SpaceX è salita del 24,7% dalla fine di luglio, chiudendo a $147,49 il 23 ottobre, dopo essersi ripresa dal calo del 13,61% del 5 agosto che seguì una spesa in conto capitale del secondo trimestre di $18,37 miliardi.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi raggiungano i $177,34 miliardi nel 2027, rispetto ai $48,56 miliardi di quest'anno.
- Le previsioni per il primo trimestre 2027 indicano ricavi compresi tra $33 e $37 miliardi.
- Il prossimo mese, il volo 15 di Starship tenterà di recuperare entrambi gli stadi.
L'azione di SpaceX (SPCX) è salita del 24,7% dalla fine di luglio, chiudendo a $147,49 il 23 ottobre, dopo che le azioni sono risalite dal minimo di agosto registrato quando il primo rapporto sugli utili di SpaceX ha mostrato $18,37 miliardi di spese in conto capitale in un solo trimestre.
Ma il guadagno era maggiore tre settimane fa. L'azione di SpaceX ha chiuso a $171,09 il 5 ottobre. Un terzo trimestre che ha superato le previsioni sui ricavi di $1,84 miliardi l'ha comunque lasciata con un calo del 13,8% rispetto a quella chiusura, secondo i miei calcoli.
L'azione di SpaceX ha trovato il suo fondo durante lo spavento per il Capex di agosto
SpaceX ha pubblicato i risultati del secondo trimestre il 4 agosto. I ricavi sono aumentati del 92% a $7,81 miliardi, ma le spese in conto capitale hanno raggiunto $18,37 miliardi, di cui $15,83 miliardi nel segmento AI. Ciò significa che 2,35 volte i ricavi del trimestre sono stati reinvestiti. L'azione è scesa del 13,61% il 5 agosto.
La ripresa è iniziata il giorno dopo. Fino a 911,5 milioni di azioni detenute da insider sono diventate libere di essere vendute il 6 agosto, e l'azione di SpaceX è comunque salita del 6,1% a $114,92. L'analista di Morgan Stanley Adam Jonas ha definito la scadenza del lockup un'opportunità per acquistare a buon mercato e ha affermato che l'azione potrebbe raggiungere i $300 entro la metà del 2027.
Da lì, le azioni sono salite fino ai $140 a metà agosto e ai bassi $150 durante settembre. Il volo 14 di Starship ha raggiunto l'orbita per la prima volta il 28 settembre e ha dispiegato 26 satelliti Starlink V3, la prima missione Starship di SpaceX generatrice di ricavi.
La nota di Morgan Stanley ha portato SPCX al suo massimo di ottobre
Il picco è arrivato il 5 ottobre, quando l'azione è balzata del 7,63% a $171,09, la sua chiusura più alta dalla metà di giugno. CNBC ha collegato il movimento a una nota di Morgan Stanley di domenica che definiva le azioni "economiche" e manteneva l'obiettivo di $300.
Tre giorni dopo, SpaceX ha accettato di acquistare licenze per lo spettro nazionale a 800 MHz da Grain Management. Il Wall Street Journal ha valutato l'accordo a circa $8 miliardi, e ha ancora bisogno dell'approvazione della Federal Communications Commission. Le onde a bassa banda viaggiano più lontano e attraversano i muri, il che è ciò di cui Starlink Mobile ha bisogno per competere come operatore. Verizon (VZ) ha registrato la sua peggiore giornata dal 2002, e anche AT&T (T) e T-Mobile (TMUS) sono scese pesantemente.
Nemmeno l'azione di SpaceX ha retto. Un altro rilascio di lockup fino a 328,4 milioni di azioni è avvenuto il 9 ottobre, e l'azione ha chiuso a $146,03 il 16 ottobre, in calo del 14,6% rispetto al massimo del 5 ottobre.
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Un trimestre da $14,58 miliardi non ha potuto sostenere il rimbalzo
Il rapporto del terzo trimestre di SpaceX del 20 ottobre è stato il suo primo vero profitto come società pubblica. I ricavi sono aumentati del 161% a $14,58 miliardi contro i $12,74 miliardi previsti dagli analisti. L'utile netto è stato di $4,4 miliardi dopo una perdita di $1,1 miliardi un anno prima. Il segmento Super Intelligence, sede del calcolo AI che SpaceX affitta, ha fatto più della metà del lavoro con $7,6 miliardi.
Durante la conference call sugli utili del Q3 2026, il CFO Bret Johnsen è andato oltre: "Ora vediamo i ricavi totali della società nell'intervallo da $33 miliardi a $37 miliardi per il Q1 del 2027". Il punto medio è 2,4 volte il trimestre che SpaceX ha appena riportato. Ha anche fornito una previsione per le spese in conto capitale del quarto trimestre tra $35 e $40 miliardi, da 1,9 a 2,2 volte i $18,37 miliardi che hanno innescato la vendita di agosto.
Le azioni sono salite del 2,35% a $151,26 dopo la chiusura e hanno spinto verso gli alti $150 il 21 ottobre. Hanno restituito i guadagni il 22 ottobre, chiudendo a $144,75, per poi aggiungere l'1,89% il 23 ottobre e terminare a $147,49.
Cosa si aspetta ora Wall Street da SpaceX nel 2027
Gli analisti si aspettano che i ricavi salgano da $48,56 miliardi nel 2026 a $177,34 miliardi nel 2027 e $327,62 miliardi nel 2028. Se il primo trimestre si posiziona al punto medio di $35 miliardi, gli altri tre trimestri del 2027 hanno bisogno di $142,34 miliardi complessivi, ovvero $47,45 miliardi ciascuno. Questo è 3,3 volte quanto SpaceX ha registrato nel terzo trimestre.
Gli utili seguono la stessa linea ripida, da una perdita per azione di $0,16 quest'anno a $2,50 nel 2027 e $5,35 nel 2028. A $147,49, questo corrisponde a 59,0 volte gli utili del 2027 e 27,6 volte quelli del 2028, secondo i miei calcoli. L'azione è economica solo se il numero del 2028 si materializza.
Il numero di dicembre che i detentori di SpaceX dovrebbero monitorare
SpaceX afferma di essere ancora in linea per raggiungere un run rate di ricavi annualizzato di $100 miliardi entro la fine dell'anno, calcolato dai ricavi di dicembre. Ciò significa un mese di ricavi per $8,33 miliardi, contro una media del terzo trimestre di $4,86 miliardi al mese.
Raggiungerlo farebbe sembrare la previsione per il primo trimestre di $33-37 miliardi una continuazione piuttosto che un balzo, e darebbe alla stima del 2027 di Wall Street un punto di partenza reale. Mancarlo lascerebbe l'azione di SpaceX a dipendere da un trimestre di spesa di $35-40 miliardi con meno ricavi da mostrare. Prima di ciò, il volo 15 di Starship il prossimo mese tenterà di recuperare sia il booster che la navicella, cosa che Elon Musk ha definito "più probabile che no" di successo.
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