Statistiche chiave per il titolo ServiceNow (NOW)
- Performance dell'ultima settimana: ~-3.8%
- Intervallo di 52 settimane: $136 - $240
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $231
- Rialzo implicito: 63% su 2,0 anni
Cosa è successo?
ServiceNow (NOW) è sceso di circa il 4% nell'ultima settimana, chiudendo a 141,80 dollari, dopo che una flessione a fine settimana ha invertito i guadagni precedenti e ha spinto le azioni verso l'estremità inferiore del loro recente intervallo.
Il movimento si è sviluppato gradualmente piuttosto che su un singolo titolo. All'inizio della settimana, ServiceNow era in rialzo insieme ad altri nomi di software a grande capitalizzazione, prima che il sentiment cambiasse in seguito alla rivalutazione da parte degli investitori della valutazione dei titoli di software aziendale ad alta capitalizzazione.
Parte di questo cambiamento ha fatto seguito alla rinnovata cautela degli analisti in merito al rialzo a breve termine dopo il rimbalzo del titolo. All'inizio di quest'anno, Jefferies ha ribadito il rating Buy su ServiceNow, ma ha sottolineato la sensibilità della valutazione dopo il rally del titolo, osservando che le aspettative ora richiedono un'esecuzione continua per giustificare un'ulteriore espansione del multiplo.
La mossa sembra legata alla valutazione e al posizionamento piuttosto che ai fondamentali. ServiceNow continua a beneficiare della forte domanda di automazione del flusso di lavoro e di strumenti aziendali basati sull'intelligenza artificiale, ma la scorsa settimana ha mostrato che il mercato sta diventando più disciplinato su quanto è disposto a pagare per questa crescita.
ServiceNow è sottovalutata?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2017, il titolo ServiceNow viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 19,2%.
- Margini operativi: 32.3%
- Multiplo P/E di uscita: 43,0x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 230,52 dollari, che implica un rialzo totale del 62,6% circa da 141,80 dollari nei prossimi 2 anni, ovvero circa il 27,9% all'anno.
La performance nel prossimo anno è strettamente legata all'espansione della piattaforma al di là dei flussi di lavoro IT principali, in quanto i moduli di assistenza clienti, sicurezza e specifici per il settore determinano accordi di dimensioni maggiori e una maggiore durata dei rinnovi.
La monetizzazione guidata dall'intelligenza artificiale attraverso strumenti come Now Assist si distingue come un fattore di oscillazione chiave, con la conversione dall'utilizzo pilota a quello a pagamento che si traduce in una maggiore fidelizzazione netta, in un aumento degli obblighi di prestazione rimanenti e in una leva di margine incrementale grazie al miglioramento della scala del software.
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