Punti Chiave
- Le azioni di Perpetua Resources sono salite del 10% oggi dopo che l'esercito statunitense le ha assegnato fino a 40 milioni di dollari in 36 mesi per studiare la produzione di tungsteno nel suo progetto Stibnite in Idaho.
- Perpetua deve pareggiare i fondi dell'esercito, ma la sua quota per la prima fase di 18 mesi è di circa 9 milioni di dollari, una spesa modesta per un'azienda che ha chiuso il 2025 con 714 milioni di dollari in liquidità e investimenti a breve termine.
- È Stibnite stesso il costo maggiore: Perpetua ha avuto un free cash flow negativo di 118 milioni di dollari nel 2025 e ancora non genera ricavi.
- Solo la prima fase è vincolante, quindi i risultati delle perforazioni e dei test di quella fase decideranno se il tungsteno diventerà una parte reale di Stibnite.
Perpetua Resources (PPTA) è in rialzo del 10% oggi dopo aver aggiunto un secondo minerale critico al suo progetto Stibnite in Idaho: il tungsteno.
Dopo la chiusura di lunedì, la società ha annunciato un finanziamento fino a 40 milioni di dollari in 36 mesi dal Defense Ordnance Technology Consortium dell'esercito statunitense. I fondi sono destinati a uno studio per verificare se Stibnite, noto soprattutto per antimonio e oro, possa produrre anche concentrato di tungsteno.
"Le soluzioni minerarie resilienti iniziano qui, in America", ha dichiarato il CEO Jon Cherry.
Questa è la proposta. Secondo la società, gli Stati Uniti non estraggono tungsteno commercialmente dal 2015 e ne importano la totalità.
Cosa sta finanziando l'esercito
- Fino a 40 milioni di dollari dall'esercito in 36 mesi
- Perpetua pareggia i fondi dell'esercito, quindi il programma completo potrebbe raggiungere gli 80 milioni di dollari
- La prima fase di 18 mesi dovrebbe costare circa 18 milioni di dollari, divisi equamente
- Solo questa prima fase è vincolante, e ogni fase successiva richiede una propria approvazione
Il lavoro si concentra sul tungsteno sotto la miniera Hangar Flats. Include perforazioni per definire una risorsa e test su un campione esistente di 550 chilogrammi con tenore del 9,2% di antimonio e del 4,2% di tungsteno. Comprende anche l'autorizzazione per una galleria discendente, un tunnel che scende fino alla mineralizzazione.
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Perpetua può coprire la sua metà
Quindi la cifra principale è solo metà della spesa, e Perpetua non ha ricavi per pagare l'altra metà. Ma ha la liquidità. Perpetua ha chiuso il 2025 con 714 milioni di dollari in liquidità e investimenti a breve termine, in aumento rispetto ai 44,1 milioni di dollari dell'anno precedente.
La sua quota della prima fase, circa 9 milioni di dollari, è circa l'1% di quella cifra.
È Stibnite stesso a consumare davvero liquidità. Il free cash flow di Perpetua è passato da -14,6 milioni di dollari nel 2024 a -118 milioni di dollari nel 2025.
Anche se Perpetua pareggia l'intero importo di 40 milioni di dollari, distribuito su tre anni si tratta di circa 13 milioni di dollari all'anno. È circa un decimo di quanto ha bruciato nel 2025.
Un tentativo a basso costo sul tungsteno
Perpetua afferma che la produzione storica e l'esplorazione recente suggeriscono che Stibnite potrebbe essere una delle fonti di tungsteno a più alto tenore al mondo. Il governo continua anche a pagare per scoprire cosa contiene Stibnite: con questo finanziamento, i suoi contributi per minerali critici a Perpetua ammontano a 126 milioni di dollari dal 2022.
Naturalmente, questo è uno studio di fattibilità, e l'esercito si è impegnato solo per la prima fase.
La mia opinione: Perpetua può permettersi facilmente la sua metà, quindi questo è un tentativo a basso costo su un secondo metallo che l'esercito chiaramente desidera. I risultati delle perforazioni e dei test della prima fase di 18 mesi mostreranno se il tungsteno aggiunge un valore reale o rimane una nota a piè di pagina rispetto ad antimonio e oro.
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