Statistiche chiave per il titolo Microsoft
- Movimento del titolo (dopo i guadagni): -10%
- Prezzo attuale: $409
- Prezzo obiettivo TIKR: $880
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Cosa è successo?
Microsoft Corporation (MSFT) ha recentemente realizzato un altro trimestre solido, ma gli investitori sono sempre più terrorizzati dalle ingenti spese di capitale pluriennali necessarie per sostenere il suo dominio sull'AI.
Il problema principale? Wall Street teme che l'incessante costruzione di infrastrutture stia trasformando il software in un'attività industriale ad alta intensità di capitale.
In occasione della recente Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference, l'amministratore delegato Satya Nadella ha affrontato di petto questi timori.
Ha riconosciuto che l'ascesa dell'"intelligenza artificiale agenziale", modelli autonomi che eseguono compiti complessi e in più fasi, richiede un "aggiornamento completo di tutto il sistema, la rete, l'elaborazione, lo storage".
Tuttavia, Nadella ha sottolineato che il ROI finale sarà guidato dal software.
Massimizzando l'utilizzo, gestendo il costo totale di proprietà (TCO) su più generazioni di silicio (compresi i chip Maia personalizzati insieme alle GPU standard) e servendo una base di clienti diversificata, Microsoft prevede di generare enormi margini di dollari, non solo percentuali.
Microsoft è oggi sottovalutata?
La reazione istintiva del mercato all'intensità di capitale a breve termine ignora completamente la natura TAM-espansiva del prossimo paradigma software di Microsoft.
Nadella ha spiegato che la natura del software aziendale si sta spostando dall'assistenza di base del copilota ai lavoratori digitali completamente autonomi.
Ha evidenziato un concetto chiamato "Work IQ", che funge essenzialmente da database di base per Microsoft 365. Questo consente a un agente AI di ragionare su un'ampia gamma di dati e di informazioni.
Ciò consente a un agente AI di ragionare su anni di riunioni, trascrizioni e documenti SharePoint di un utente per gestire in modo proattivo i progetti.
Secondo le parole di Nadella, Work IQ agisce come "modello di frontiera" di Microsoft, incorporando i dati aziendali proprietari direttamente nella logica del modello.
Inoltre, Microsoft sta già vedendo gli effetti di rete dell'intelligenza su tutte le sue piattaforme.
Su GitHub, gli agenti di codifica stanno generando autonomamente porzioni significative di nuovi repository.
Con la concessione di licenze a questi agenti autonomi come "utenti", tramite abbonamenti stratificati con la misurazione dei token, Microsoft sta espandendo strutturalmente il suo mercato indirizzabile ben oltre i 450 milioni di lavoratori umani dell'informazione.
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Se si paragona questo inattaccabile bacino aziendale a concorrenti come Alphabet e Amazon, l'attuale valutazione di Microsoft offre un punto di ingresso eccezionalmente interessante per gli investitori a lungo termine disposti a sopportare il ciclo delle infrastrutture.
Approfondimento sulla valutazione
Il TIKR Advanced Model indica che Microsoft sta entrando in un periodo di forte leva sui margini grazie alla maturazione degli investimenti nell'intelligenza artificiale e alla riduzione dei costi di "in-sourcing" del silicio.
- Prezzo obiettivo di mercato: 596 dollari
- Prezzo obiettivo: 880 dollari
- Rendimento target: 115%
La leva del software: Il percorso verso il target TIKR di 879,45 dollari dipende in larga misura dalla capacità di Microsoft di mantenere alti i tassi di utilizzo del suo enorme parco server. Sebbene le spese generali siano in aumento, Nadella ha affermato chiaramente che l'azienda sta effettivamente prolungando la vita della propria infrastruttura grazie a una programmazione software superiore e all'ottimizzazione del kernel. Se Microsoft riuscirà a trasferire con successo i suoi 450 milioni di utenti dagli abbonamenti standard M365 alle licenze di livello superiore abilitate agli agenti, i margini software che ne deriveranno compenseranno ampiamente i costi di ammortamento dell'hardware, determinando una crescita massiccia dell'EPS su base annua.
Conclusione: Microsoft viene attualmente punita per aver fatto esattamente ciò che è necessario per vincere il prossimo decennio di informatica. Sebbene l'entità degli investimenti nell'infrastruttura AI possa pesare sul sentiment a breve termine, l'attività sottostante sta accelerando. Con gli agenti autonomi pronti a diventare la nuova forza lavoro e Work IQ che si sta affermando a livello aziendale, il rialzo matematico di una valutazione di 879 dollari rende questo calo dopo gli utili un'opportunità molto interessante.
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