Statistiche Chiave per le Azioni di Lowe's
- Prezzo Attuale: $191.36
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$290
- Obiettivo del Mercato: ~$252
- Potenziale Rendimento Totale: ~52%
- TIR Annualizzato: ~10% / anno
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Cosa è Successo?
Lowe's Companies (LOW) Il CEO Marvin Ellison ha delineato una tempistica per il ripristino dei buyback alla Goldman Sachs Global Consumer and Retail Conference del 15 settembre. Ha affermato che Lowe's prevede di raggiungere il suo obiettivo di leverage di 2,75x "a metà del prossimo anno", aggiungendo: "speriamo che, una volta tornati al nostro rapporto di leverage l'anno prossimo, riconsidereremo i riacquisti di azioni e torneremo anche in quel mercato."
Il giorno successivo, la Federal Reserve ha aumentato i tassi per la prima volta dal 2023. Entro il 17 settembre, il tasso ipotecario trentennale di Freddie Mac era salito al 6,95% dal 6,76% di una settimana prima. Senza nuove previsioni o risultati trimestrali dalla società, Lowe's ha stabilito un nuovo minimo intragiornaliero a 52 settimane di $188,22 entro il 21 settembre e ha chiuso a $191,36 il 23 settembre, in calo di circa il 25% nell'ultimo anno.
Lowe's è a un Quarto di Giro di Leverage dal Suo Punto di Controllo per i Buyback
Quando Lowe's ha concordato l'acquisizione di Foundation Building Materials (FBM) nell'agosto 2025, la sua presentazione dell'acquisizione depositata presso la SEC affermava che avrebbe sospeso i riacquisti di azioni mentre riduceva il debito rettificato per i leasing rispetto all'EBITDAR a 2,75x entro la fine del secondo trimestre del 2027. Il CFO Brandon Sink ha dichiarato durante la conference call sui risultati del Q2 che il rapporto era del 3,0x alla fine di luglio, in calo rispetto al 3,1x riportato un trimestre prima. Lowe's ha anche generato $3,1 miliardi di free cash flow nel trimestre e lo ha concluso con $3,2 miliardi di cassa.
La dichiarazione di Ellison sui buyback è una speranza dichiarata. Il suo ordine di priorità per il capitale mette la crescita al primo posto, "sia organica che inorganica", seguita dalla riduzione del debito e dal dividendo, ora di $1,25 a trimestre. I riacquisti verranno riconsiderati solo una volta che il leverage sarà tornato in linea con l'obiettivo, e riguardo alle acquisizioni, Ellison ha affermato che Lowe's rimarrà "opportunistica" e "si concentrerà su acquisizioni tuck-in."
Le spese per interessi sono aumentate a $1.406 milioni nell'anno fiscale 2025 da $1.313 milioni un anno prima, e il consensus si aspetta circa $1,6 miliardi nell'anno fiscale 2026. Alla chiusura del 23 settembre e con un P/E forward di circa 15x, ogni dollaro destinato ai buyback ritirerebbe circa il 40% in più di azioni rispetto alla chiusura del 30 gennaio a $267,06.
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La Pressione sul Settore Immobiliare Colpisce il Lato degli Utili del Calcolo del Leverage
Il rapporto di leverage ha due componenti, e utili più deboli possono rallentarne la riduzione anche mentre il debito diminuisce. Le previsioni per il terzo trimestre indicano un EPS rettificato di circa $2,85, circa il 7% in meno rispetto ai $3,06 dell'anno scorso, e Ellison ha segnalato i costi di trasporto "che vedremo nel secondo semestre dell'anno."
Il report del secondo trimestre del 19 agosto ha preparato quella stretta. L'EPS rettificato di $4,40 ha superato le stime grazie anche a un beneficio di $0,11 derivante dal rimborso dei dazi, ma le vendite sono state inferiori dello 0,56% al consensus di TIKR, e le previsioni per l'intero anno si sono spostate verso il fondo della sua gamma. Le azioni hanno chiuso in calo dell'1,21% quel giorno.
Sink ha affermato che Artisan Design Group (ADG) è completamente esposta all'edilizia residenziale, e FBM lo è per circa il 45%. Ellison ha detto che circa il 55% dei ricavi di FBM è commerciale, con le costruzioni di data center tra i suoi segmenti più grandi, anche se ha ammesso che FBM "non è immune alla pressione."
Lowe's mantiene la linea sui prezzi dopo che i rivali hanno utilizzato i rimborsi dei dazi per scontare nel secondo trimestre, attività che Ellison ha definito probabilmente la più promozionale che avesse visto in 25 anni. Ha affermato che i programmi di fedeltà separati per i clienti DIY e Pro consentono a Lowe's di lanciare offerte riservate ai membri "senza farne una strategia promozionale ampia." Sulle politiche di prezzo, ha aggiunto che "qualsiasi cosa facciamo oggi, dovremo confrontarla l'anno prossimo."
Gli analisti hanno tagliato i target anche mentre i rating sono migliorati. La media è scesa da circa $286 al 1 maggio a circa $252 al 23 settembre, mentre il mix è passato a 19 Buy, 5 Outperform, 10 Hold, 1 Underperform e nessun Sell elencato.
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Analisi del Modello Avanzato di TIKR
- Prezzo Attuale: $191.36
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$290
- Potenziale Rendimento Totale: ~52%
- TIR Annualizzato: ~10% / anno
Caso e orizzonte: Caso medio, realizzato il 31 gennaio 2031. Implica un potenziale rendimento totale di circa il 52%, ovvero circa il 10% all'anno.
Assunzioni (finestra di previsione dal 2026 al 2036): Crescita dei ricavi intorno al 4% annuo, vicina al 3,9% che Lowe's ha mediato nell'ultimo decennio. Margini netti vicini all'8% e un P/E che continua a contrarsi anziché recuperare.
Driver dei ricavi: Guadagni nel segmento Pro e online, inclusi progetti pilota con costruttori che abbinano prodotti FBM, ADG e Lowe's, più un graduale ritorno della spesa per progetti DIY.
Driver dei margini: Il programma di miglioramento della produttività perpetua di Lowe's.
Dipendenze dai buyback: Le stime del consensus per l'anno fiscale 2030 per l'utile netto normalizzato (circa $8,5 miliardi) e l'EPS (circa $16,80) implicano circa 507 milioni di azioni. Sono circa il 10% in meno rispetto agli attuali 561,05 milioni, quindi i numeri del mercato presuppongono già il ritorno dei riacquisti.
Rischio primario: La debolezza del settore immobiliare, ora aggravata dall'aumento dei tassi della Fed a settembre, trascina l'EBITDAR, sposta l'obiettivo di leverage oltre la metà del 2027 e ritarda quei riacquisti.
Upside: Il target a 12 mesi dell'analista più rialzista, $290, corrisponde a quanto il modello si aspetta entro gennaio 2031. Una riduzione del leverage nei tempi previsti e un outlook sui margini più forte potrebbero anticipare quel percorso.
Downside: Il target più basso del mercato, $191, si trova alla chiusura del 23 settembre. Un ritardo nei buyback minerebbe la crescita per azione di cui il caso medio ha bisogno.
Conclusione
Il 9 dicembre è la prossima prova. Alla sua Analyst and Investor Conference a New York, Lowe's prevede di illustrare "il nostro algoritmo di profitto rispetto alla crescita del fatturato", oltre a iniziative di consegna, ha detto Ellison, "di cui non abbiamo ancora parlato pubblicamente." Un obiettivo di leverage confermato per la metà del 2027 nonostante l'aumento dei tassi della Fed, una struttura per riavviare i buyback e un'espansione dei margini su una crescita delle vendite a una sola cifra bassa sosterranno il caso medio. Una data di leverage successiva o un target di margine inferiore spingerebbe ulteriormente in là i rendimenti del capitale.
Il report del terzo trimestre, provvisoriamente fissato per il 18 novembre, darà la prima indicazione. Un leverage inferiore a 3,0x mostrerebbe che la riduzione del debito è in linea con i tempi.
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