Statistiche chiave per il titolo Logitech
- Performance di questa settimana: +3%
- Intervallo di 52 settimane: da $63,7 a $122,5
- Prezzo attuale: 91,9 dollari
Cosa è successo?
Logitech(LOGN) ha infranto il proprio tetto di redditività con un utile operativo non-GAAP di 312 milioni di dollari per il terzo trimestre, il miglior risultato trimestrale nella storia dell'azienda al di fuori dei picchi pandemici, convalidando il prezzo del titolo di 91,9 dollari come riflesso di un'autentica capacità di guadagno piuttosto che dell'ottimismo del mercato.
A guidare la rivalutazione, il CFO Matteo Anversa è intervenuto alla Goldman Sachs European Technology Conference del 25 febbraio, affrontando direttamente le preoccupazioni degli investitori sulla domanda di PC, sulla carenza di memoria e sull'esposizione ai dazi doganali, con una sicurezza basata sui dati che ha visibilmente rafforzato la convinzione istituzionale sul nome.
Il motore dietro lo slancio di Logitech è una macchina di redditività in tre parti: il lancio dell'MX Master 4 ha fatto salire i dispositivi di puntamento del 9%, la diversificazione della produzione ha ridotto l'approvvigionamento da Stati Uniti e Cina dal 40% a meno del 10%.Cina dal 40% a meno del 10%, e un aumento dei prezzi del 10% negli Stati Uniti ha collettivamente neutralizzato tutti i venti contrari tariffari, espandendo al contempo il margine lordo non-GAAP al 43,5%.
Al di là dei numeri, il mercato sta attivamente rivalutando Logitech, trasformandola da un'azienda matura di periferiche hardware in un'azienda di piattaforme durevole e ricca di margini, dato che il B2B ora supera il B2C, la collaborazione video abilitata dall'intelligenza artificiale cresce a due cifre nell'area EMEA e nell'Asia Pacifico, e l'espansione verticale nel settore dell'istruzione spinge il sell-through del B2B verso la metà delle cifre.
L'amministratore delegato Hanneke Faber ha dichiarato nel corso della conferenza stampa sugli utili del terzo trimestre che "con l'eccezione dei picchi pandemici, abbiamo ottenuto un utile operativo record nonostante i venti contrari alle tariffe", una dichiarazione che ha trasformato la narrazione sulle tariffe di Logitech da una storia di rischio per i margini a una storia di prova dell'efficacia per il pubblico istituzionale.
A rafforzare ulteriormente la convinzione dei professionisti, Anversa ha confermato alla conferenza di Goldman Sachs che il programma triennale di riacquisto di azioni di Logitech, pari a 2 miliardi di dollari, rimane pienamente in linea con le previsioni, a testimonianza del fatto che il management considera il prezzo attuale come un punto di ingresso interessante, sostenuto da un bilancio con 1,8 miliardi di dollari in contanti.
In prospettiva, la strategia "Cina per Cina" di Logitech, l'opportunità di avere una base installata di 1,5 miliardi di PC a livello globale e l'aspirazione a spostare la divisione B2B-B2C verso il 50-50 posizionano l'azienda a sostenere una sovraperformance di 300-500 punti base rispetto alla crescita delle unità di PC per i prossimi tre-cinque anni, indipendentemente dalle condizioni macro.
L'opinione di Wall Street sul titolo LOGN
L'utile operativo non-GAAP record del terzo trimestre di Logitech, pari a 312 milioni di dollari, grazie al lancio di MX Master 4 e alla diversificazione produttiva completata, rafforza direttamente la traiettoria degli utili per l'esercizio 2026 e convalida l'accelerazione delle stime degli EPS per l'esercizio 2027.
A sostegno di questo slancio, gli analisti prevedono per l'esercizio 2026 un aumento del fatturato del 6,2% a 4,8 miliardi di dollari e un'espansione dell'utile per azione del 16,2% a 5,6 dollari, a conferma del fatto che la ripresa dei margini di Logitech sta accelerando anziché arrestarsi dopo due anni di normalizzazione post-pandemia.
Wall Street attualmente riflette una crescente convinzione, con 6 buy, 1 outperform, 5 hold e 1 underperform, producendo un obiettivo di prezzo medio di 116,4 dollari che implica un rialzo del 26,7% rispetto alla chiusura del 26 febbraio di 91,9 dollari, in quanto gli analisti aggiornano la forza dei guadagni piuttosto che attenuarla.
Lo spread tra il target basso di 85,7 dollari e quello alto di 142,7 dollari è sostanziale, con il caso positivo che si basa sulla crescita sostenuta della collaborazione video B2B e sullo slancio del gioco in Cina, mentre il caso negativo si concretizza se la domanda di gioco negli Stati Uniti e la spesa dei consumatori si deteriorano ulteriormente.
Cosa dice il modello di valutazione?
Considerando il CAGR del 6,3% dei ricavi e il margine di utile netto del 15,3% di Logitech, inclusi nella previsione intermedia, il modello di valutazione di TIKR valuta LOGN a 141,7 dollari, che rappresenta un rendimento totale del 54,2% e un IRR annualizzato dell'11,2% fino a marzo 2030, un profilo di rendimento che il record di esecuzione del terzo trimestre rende credibile piuttosto che ottimistico.
Il rischio più rilevante rimane la compressione del multiplo P/E, con il modello che prevede una contrazione del 6,4% annuo del P/E nel periodo di riferimento.4% annuo nel caso intermedio, il che significa che Logitech deve sostenere una crescita dell'EPS superiore all'8% annuo solo per compensare i venti contrari alla valutazione e ottenere un apprezzamento significativo del prezzo.
Nel complesso, il titolo Logitech appare sottovalutato a 91,9 dollari, con un rialzo del 26,7% rispetto all'obiettivo medio degli analisti e un IRR annualizzato dell'11,2% nello scenario di base; la variabile chiave da tenere d'occhio è la ripresa della domanda di giochi in America e l'espansione del mix B2B che continua a guidare l'aumento dei margini fino all'anno fiscale 2027.
Conviene investire in Logitech International S.A.?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri in prima persona. TIKR vi dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti utilizzano per rispondere esattamente a questa domanda.
Se cercate il titolo LOGN, vedrete anni di bilanci storici, le previsioni degli analisti di Wall Street su ricavi e utili nei prossimi trimestri, l'andamento dei multipli di valutazione nel tempo e la tendenza al rialzo o al ribasso degli obiettivi di prezzo.
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