Statistiche chiave del titolo Ford
- Performance dell'ultimo anno: 7%
- Intervallo di 52 settimane: da $8 a $15
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $17
- Rialzo implicito: 18%
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Cosa è successo?
Ford Motor Company è in rialzo di circa il 7% su base annua, recentemente è stata scambiata vicino a 14 dollari per azione e si è mantenuta all'interno di un intervallo compreso tra 14 e 15 dollari. Il rialzo riflette la rinnovata fiducia nelle prospettive di guadagno di Ford per il 2026 e il miglioramento della traiettoria dei costi piuttosto che l'espansione dei multipli.
Le azioni hanno guadagnato dopo che il management ha fissato l'EBIT rettificato per il 2026 a 8-10 miliardi di dollari e il free cash flow rettificato a 5-6 miliardi di dollari, segnalando un significativo passo avanti rispetto alle performance del 2025 e rafforzando le aspettative di recupero dei margini.
Questa settimana, Ford ha riportato un fatturato 2025 di 187 miliardi di dollari e un EBIT rettificato di 6,8 miliardi di dollari, nonostante abbia assorbito un vento contrario di 2 miliardi di dollari dovuto agli incendi di Novelis e un impatto netto sulle tariffe di altri 2 miliardi di dollari.
Ford Pro ha generato oltre 66 miliardi di dollari di ricavi e 6,8 miliardi di dollari di EBIT con un margine a due cifre, mentre i ricavi e i volumi della Model e sono cresciuti rispettivamente del 73% e del 69%, con perdite EBIT in miglioramento a 4,8 miliardi di dollari.
L'amministratore delegato Jim Farley ha dichiarato che "il potere di guadagno della nostra attività sta accelerando", sottolineando le aspettative di un mix di autocarri più ricco, di costi tariffari più bassi nel 2026 e di altri 1 miliardo di dollari di miglioramenti dei costi industriali.
I recenti documenti 13F hanno mostrato un attivo riposizionamento istituzionale. DNB Asset Management ha aumentato la sua partecipazione del 127,6% a 1.623.628 azioni per un valore di circa 19,42 milioni di dollari, mentre Intech Investment Management ha aumentato le sue partecipazioni dell'81,8% a 1.070.795 azioni per un valore di 12,81 milioni di dollari.
Vanguard ha aumentato la sua posizione dell'1,2% a 467.617.755 azioni, pari all'11,74% della società, anche se Envestnet ha ridotto la sua partecipazione del 19,1% e ABN Amro ha tagliato l'esposizione del 64,9%, riflettendo un'attività istituzionale mista ma elevata.
Anche l'attività degli insider ha sostenuto il sentiment. Il presidente esecutivo William Clay Ford Jr. ha acquistato 140.000 azioni a 13,82 dollari il 19 febbraio per un controvalore di circa 1,93 milioni di dollari, aumentando la sua partecipazione del 3,71% a 3.912.600 azioni.
La combinazione di una più solida forward guidance, di un miglioramento della struttura dei costi e di un visibile acquisto di insider ha contribuito a sostenere l'avanzata del titolo da un anno all'altro.
Ford è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 1,4%.
- Margini operativi: 6.0%
- Multiplo P/E di uscita: 7,6x
Il fatturato dovrebbe passare da circa 174 miliardi di dollari nel 2026 a quasi 198 miliardi di dollari entro il 2030, riflettendo una modesta crescita della linea superiore guidata più dall'ottimizzazione del mix che da un'espansione aggressiva dei volumi.
La variabile più importante è la normalizzazione dei margini, in quanto margini operativi prossimi al 6% indicherebbero che le riduzioni dei costi, il miglioramento del mix di autocarri e la riduzione delle perdite di EV si stanno traducendo in una redditività duratura.
Ford Pro rimane il motore centrale degli utili. Con oltre 66 miliardi di dollari di ricavi e margini a due cifre, la continua crescita del software e dei servizi fisici, che l'anno scorso sono aumentati del 30% negli abbonamenti a pagamento, sostiene profitti ricorrenti di qualità superiore.
La forza della domanda di Super Duty e Transit, insieme alla maggiore ricchezza di allestimenti off road e performance, migliora direttamente i margini di contribuzione e il flusso di cassa del Nord America.
Anche i progressi nella riduzione delle perdite del Model e sono importanti. Il management prevede 1,6 miliardi di dollari di miglioramento della Gen 1 quest'anno, parzialmente compensati dagli investimenti nelle piattaforme EV di prossima generazione e in Ford Energy, che posizionano l'azienda per un'elettrificazione più efficiente in termini di capitale nel tempo. La riduzione dei costi tariffari, pari a circa 1 miliardo di dollari su base annua, favorisce ulteriormente l'espansione dei margini.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di 17 dollari, che implica un rialzo del 18% circa rispetto ai livelli attuali, indicando che il titolo appare modestamente sottovalutato.
A circa 14 dollari per azione e con una quotazione vicina a 9x gli utili a termine, Ford appare modestamente sottovalutata se il management raggiungerà l'obiettivo di un EBIT da 8 a 10 miliardi di dollari nel 2026 e continuerà a ridurre i costi strutturali.
Il futuro rialzo nel 2026 dipende meno dall'accelerazione dei ricavi e più dall'esecuzione, dal miglioramento del mix e dalla crescita sostenuta del free cash flow.
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Quanto rialzo ha il titolo Ford da qui in poi?
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