Punti Chiave
- L'azione di FIGS è salita del 48,9% nel mese fino al 19 ottobre, superando il guadagno dello 0,6% dell'S&P 500.
- I ricavi del secondo trimestre sono aumentati del 28,8% a 196,6 milioni di dollari, spingendo il management ad alzare le previsioni di crescita per l'intero anno a circa il 20%.
- Le azioni venivano scambiate a circa 55 volte gli utili futuri, mentre gli analisti si aspettavano una crescita normalizzata dell'EPS di appena il 6% nel 2027.
- Mantenere la posizione sembra più attraente che acquistare ulteriori azioni prima degli utili del 5 novembre, data la valutazione premium del titolo.
FIGS (FIGS) è salita del 48,9% nel mese terminato il 19 ottobre, chiudendo a 19,45 dollari, mentre gli investitori premiavano l'azienda di abbigliamento sanitario per i suoi miglioramenti finanziari.
Il rally ha superato significativamente il mercato più ampio. L'S&P 500 è salito solo dello 0,6% nello stesso periodo, mentre il Nasdaq 100 è sceso dello 0,4%.
È interessante notare che FIGS non ha rilasciato quasi nessuna notizia specifica dell'azienda durante questo periodo. Utili solidi, aspettative in aumento e momentum sembrano aver alimentato i guadagni.
La domanda ora è se quei fondamentali in miglioramento giustifichino la sua valutazione sempre più costosa.
Cosa sta spingendo più in alto l'azione FIGS?
FIGS ha sperimentato diversi movimenti di prezzo bruschi, incluso un guadagno del 12,4% il 12 ottobre, quando il volume degli scambi ha raggiunto circa 11,3 milioni di azioni, quasi quattro volte il suo livello abituale.
Il rally è seguito a un impressionante rapporto sugli utili del secondo trimestre ad agosto. I ricavi sono aumentati del 28,8% su base annua a 196,6 milioni di dollari, segnando il terzo trimestre consecutivo di crescita superiore al 25% per l'azienda.
L'EPS diluito ha raggiunto 0,15 dollari, rispetto alle aspettative degli analisti di 0,07 dollari. Il management ha alzato le sue previsioni di crescita dei ricavi per l'intero anno a circa il 20%, dal 14-16%, e ha ampliato l'autorizzazione al riacquisto di azioni di 100 milioni di dollari.
L'amministratore delegato Trina Spear ha evidenziato il "forte e continuo traino in tutti i settori dell'azienda", riflettendo miglioramenti in tutte le sue operazioni.
I ricavi non derivanti da abbigliamento da lavoro (non-scrubwear) sono cresciuti del 40,3% a 35,4 milioni di dollari, mentre i ricavi internazionali sono aumentati del 67% a 37,9 milioni di dollari.
Per confronto, Nike (NKE) ha riportato un calo dei ricavi del 4% nel suo primo trimestre fiscale del 2027. Sebbene le aziende servano mercati dell'abbigliamento diversi, il più forte momentum di vendite recente di FIGS spicca.
Anche la redditività è migliorata. Il margine lordo ha raggiunto il 75,2%, in aumento di 820 punti base, sebbene 780 punti base siano derivati da rimborsi tariffari. Il margine EBITDA rettificato è aumentato al 18,6% dal 12,9%, escludendo il beneficio dei rimborsi tariffari dell'anno precedente.
Questi risultati spiegano perché Wall Street è diventata più ottimista.
Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di 0,36 dollari nel 2026, quasi il doppio dei 0,19 dollari registrati nel 2025.
Tuttavia, le stime di consenso suggeriscono che l'EPS raggiungerà solo 0,38 dollari nel 2027, rappresentando una crescita di circa il 6%.
Questo rallentamento solleva domande su quanto gli investitori dovrebbero pagare per gli utili futuri di FIGS.
L'azione FIGS sta diventando troppo costosa?
Wall Street ha significativamente alzato le sue aspettative per FIGS nell'ultimo anno, riflettendo una performance finanziaria più forte e una crescente fiducia nelle sue prospettive di crescita.
Il prezzo target medio degli analisti è aumentato da circa 7 dollari nell'ottobre 2025 a circa 19 dollari alla fine di settembre 2026.
Tuttavia, il prezzo di chiusura di FIGS del 19 ottobre di 19,45 dollari ha già superato il target di consenso di 18,62 dollari.
Gli analisti rimangono divisi. Roth MKM ha mantenuto un rating Buy con un target di 18 dollari, mentre Barclays ha assegnato un target di 20 dollari. Morgan Stanley è stata più cauta con un target di 15 dollari, e Raymond James ha mantenuto il suo rating Hold.
La valutazione presenta un'altra sfida.
FIGS veniva scambiata a circa 55 volte gli utili futuri al 16 ottobre, molto al di sotto del suo picco della fine del 2021 sopra 200x ma quasi il doppio del suo minimo di novembre 2022 di circa 30x.
Il multiplo riflette fiducia in una crescita continua. Tuttavia, con un EPS normalizzato che dovrebbe aumentare solo di circa il 6% nel 2027, gli investitori stanno pagando un premium per utili futuri che potrebbero non crescere così rapidamente.
Gli investitori dovrebbero realizzare i profitti o acquistare di più?
FIGS dovrebbe pubblicare i risultati del terzo trimestre il 5 novembre, fornendo la prossima prova importante per il suo rally.
Dopo un guadagno di quasi il 49% in un mese, semplicemente soddisfare le aspettative potrebbe non essere sufficiente a sostenere il momentum. Un altro superamento degli utili e previsioni più forti potrebbero sostenere ulteriori guadagni.
L'azienda rimane attraente, supportata da tre trimestri consecutivi di crescita dei ricavi superiore al 25%, redditività in miglioramento e vendite internazionali in espansione.
Tuttavia, la valutazione sembra impegnativa, soprattutto con le azioni già scambiate al di sopra del prezzo target medio di Wall Street.
Per gli azionisti esistenti, mantenere la posizione sembra migliore che realizzare i profitti o acquistare di più in questo momento. La forte crescita dei ricavi di FIGS supporta il rimanere investiti, ma la sua valutazione a 55 volte gli utili futuri rende difficile giustificare l'acquisto di ulteriori azioni prima degli utili di novembre.
Il rapporto sugli utili del 5 novembre dovrebbe fornire un quadro più chiaro sul fatto che la crescita dell'azienda possa sostenere la sua valutazione premium.
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