Statistiche chiave del titolo Eli Lilly
- Movimento del titolo (dopo i guadagni): -7.8%
- Prezzo attuale: $990
- Prezzo obiettivo TIKR: $2.011
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Cosa è successo?
La narrativa di mercato prevalente intorno a Eli Lilly (LLY) è un classico caso di "vittima del suo stesso successo".
Wall Street è contemporaneamente in soggezione per l'iper-crescita dell'azienda nel settore dell'obesità e terrorizzata da ciò che accadrebbe se quel singolo mercato si incrinasse improvvisamente a causa della pressione sui prezzi o della concorrenza.
Il sell-off è stato guidato dalle crescenti ansie per la concentrazione del portafoglio, il timore che Eli Lilly stia effettivamente diventando un'azienda monoprodotto che fa affidamento interamente sul settore delle incretine (GLP-1).
Tuttavia, in occasione della 46a conferenza annuale di TD Cowen sull'assistenza sanitaria, il direttore finanziario Lucas Montarce ha respinto con decisione questa tesi, sottolineando l'enorme pipeline diversificata che sta per arrivare sul mercato.
L'analista Steve Scala ha chiesto al management se la pillola orale della concorrenza avrebbe cannibalizzato il vantaggio di Lilly.
La risposta del direttore finanziario Lucas Montarce ha rivelato un enorme catalizzatore non prezzato: Il "muro delle scorte" da 1,5 miliardi di dollari.
A differenza delle carenze di approvvigionamento che hanno afflitto il settore nel 2024, Lilly ha creato un enorme inventario prima del lancio della sua pillola orale giornaliera, Orforglipron.
Ciò garantisce che nel momento in cui la FDA darà il via libera, previsto per l'inizio del secondo trimestre, Lilly potrà inondare il mercato a livello globale, catturando la massiccia popolazione di pazienti "agofobici" che attualmente non è ancora stata sfruttata.
Eli Lilly è oggi sottovalutata?
La reazione impulsiva del mercato non tiene conto dell'ondata di catalizzatori in arrivo, che amplieranno in modo sostanziale il mercato totale indirizzabile (TAM) di Lilly ben oltre l'attuale franchise di farmaci iniettabili.
Mentre Zepbound e Mounjaro (tirzepatide) rimangono le fondamenta dell'azienda, Montarce ha sottolineato l'imminente approvazione di Orforglipron, una pillola orale giornaliera per l'obesità.
Una massiccia popolazione di pazienti rifiuta semplicemente di assumere farmaci iniettabili, il che significa che Orforglipron non cannibalizzerà le vendite esistenti, ma espanderà esponenzialmente il mercato.
Inoltre, Orforglipron ha già ottenuto l'accesso a Medicare a partire dal 1° luglio, aprendo la strada a una crescita esplosiva dei volumi.
Ma il vero alfa si trova al di fuori dei riflettori sull'obesità.
Montarce ha rivelato che Eli Lilly sta facendo leva in modo aggressivo sulle sue competenze metaboliche nel settore cardiovascolare con due importanti prodotti in pipeline, lepodisiran e muvalaplin, progettati per il trattamento del rischio cardiovascolare sottostante (Lp(a)).
Inoltre, l'azienda sta silenziosamente costruendo un portafoglio di neuroscienze dominante.
Montarce ha dichiarato testualmente: "Parliamo di Kisunla... entrare in fase preclinica per l'Alzheimer potrebbe rappresentare un'altra opportunità in termini di pazienti che potrebbero - molti di loro oggi non hanno sintomi - ridurre in modo più significativo il declino cognitivo... Questo potrebbe sbloccare un'opportunità significativa".
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Se si combina una quota di mercato dominante del 70% nel settore dell'obesità con una pipeline cardiovascolare e oncologica in rapida espansione, il multiplo superiore di Eli Lilly rispetto ai suoi concorrenti è del tutto giustificato.
Approfondimento sulla valutazione
Il modello avanzato di TIKR identifica Eli Lilly come il principale titolo "iper-crescita" nel settore farmaceutico a grande capitalizzazione, alimentato dalla transizione da specialità iniettabili a farmaci orali per il mercato di massa.
- Prezzo obiettivo TIKR: $2.011,43
- Rendimento target: 103.11%
La leva dei margini guidata dai volumi: Il percorso meccanico per raggiungere il target di 2.011,43 dollari di TIKR si basa sulla leva del volume per compensare la pressione sui prezzi. Montarce ha riconosciuto esplicitamente che l'erosione dei prezzi (a una cifra medio-alta) è una realtà del settore farmaceutico. Tuttavia, grazie al lancio globale della pillola Orforglipron, estremamente conveniente, e al potenziamento delle linee di produzione automatizzate (che riducono il costo del venduto), Eli Lilly potrà ottenere una crescita massiccia dei volumi che supererà drasticamente i venti contrari sui prezzi. Con l'entrata in funzione di questi nuovi impianti automatizzati, i margini di guadagno netto dovrebbero passare dal 26% a quasi il 30%, con un obiettivo di rendimento annualizzato del 15,8% fino al 2030.
Conclusioni: La punizione del 7,8% di Eli Lilly da parte del mercato è una reazione eccessiva ai timori generalizzati di concentrazione. Con Orforglipron, pioniere nel mercato dell'obesità per via orale, assicurandosi l'accesso anticipato a Medicare e costruendo silenziosamente una pipeline di blockbuster per il cardiovascolare e l'Alzheimer, Eli Lilly sta attivamente derischiando il proprio futuro. Il rialzo matematico di una valutazione di 2.011 dollari rende questo calo dopo gli utili un'opportunità molto interessante.
Conviene investire in Eli Lilly?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri in prima persona. TIKR vi dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti utilizzano per rispondere esattamente a questa domanda.
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