Statistiche chiave per il titolo Deere
- Prezzo attuale: ~$531 (21 maggio)
- Ricavi delle operazioni sulle attrezzature nel 2° trimestre dell'anno fiscale 26: 11,778 miliardi di dollari (+5% a/a)
- Utile netto Q2 FY26: $1,773B
- EPS Q2 FY26: $6,55 (battute le stime di $5,70 del 15%)
- Utile netto previsto per l'anno fiscale 26: $4,5 miliardi-$5 miliardi (invariato)
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: ~$785
- Rialzo implicito: ~48%
Il titolo DE batte l'EPS, ma il numero che gli investitori non hanno notato è il rimborso di 1,2 miliardi di dollari per le tariffe.
Deere & Company(DE) ha registrato nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026 un fatturato di 11,778 miliardi di dollari, con un aumento del 5% rispetto all'anno precedente, mentre l'utile per azione di 6,55 dollari ha battuto le stime di 5,70 dollari del 15%, secondo quanto dichiarato da Christopher Seibert, responsabile delle comunicazioni con gli investitori, durante la telefonata sugli utili del secondo trimestre 2026.
Il risultato è stato in parte artificiale: un rimborso tariffario IEEPA di 272 milioni di dollari ha aumentato i margini delle operazioni sulle attrezzature di quasi 2,5 punti.
L'esposizione di Deere alle tariffe dirette rimane di circa 1,2 miliardi di dollari per l'intero anno, pari a circa il 3% di perdita sui margini delle operazioni di equipaggiamento.
L'edilizia e la silvicoltura sono state le più forti a livello organico nel trimestre, con un fatturato netto in crescita del 29% rispetto all'anno precedente a 3,79 miliardi di dollari e un margine operativo del 14,8%, sostenuto da volumi di spedizione più elevati, da una realizzazione dei prezzi favorevole di oltre 2,5 punti e da un'accelerazione della domanda di infrastrutture e centri dati.
Anche Small Ag and Turf ha ottenuto risultati positivi, con un fatturato netto in crescita del 16% a 3,485 miliardi di dollari e un margine operativo del 20,6%, beneficiando della ripresa del mercato dei tappeti erbosi e della continua forza del settore lattiero-caseario e zootecnico.
Production and Precision Ag ha continuato a frenare il portafoglio, con un fatturato netto in calo del 14% a 4,503 miliardi di dollari e un margine operativo del 15,7%, a causa dei minori volumi di spedizioni di prodotti agricoli di grandi dimensioni, che nessun beneficio valutario è riuscito a compensare completamente.
Brent Norwood, Chief Financial Officer, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del secondo trimestre che "stiamo raggiungendo livelli di redditività strutturalmente più elevati rispetto all'ultima volta che ci siamo trovati in un punto simile del ciclo, nonostante il vento contrario derivante dalle tariffe".
Deere ha restituito 635 milioni di dollari agli azionisti attraverso il riacquisto di azioni e dividendi nel corso del trimestre e ha mantenuto invariata la sua guidance di utile netto per l'anno fiscale 26, compresa tra 4,5 e 5 miliardi di dollari, segnalando la fiducia del management nel fatto che il rimborso delle tariffe e la diversificazione dei segmenti mantengano intatto l'intervallo annuale.
I ricavi del titolo DE tornano a crescere, ma i margini lordi non si sono ripresi con essi
Il titolo Deere & Company ha registrato sei trimestri consecutivi di contrazione dei ricavi, con un calo su base annua che ha toccato il minimo del -30,2% nel terzo trimestre dell'anno fiscale 25, prima che il punto di inflessione arrivasse nel primo trimestre dell'anno fiscale 26 con un +12,6% e si estendesse fino al +13,0% nel secondo trimestre dell'anno fiscale 26.
L'ultimo trimestre ha riportato il tasso di crescita a +4,7%, con un fatturato totale di 13,37 miliardi di dollari, con una decelerazione che riflette la pressione in corso nei settori della produzione e dell'agricoltura di precisione piuttosto che un deterioramento generale.
L'utile lordo è rimasto stabile a 3,85 miliardi di dollari nel secondo trimestre dell'anno fiscale 26, sostanzialmente piatto rispetto ai 3,88 miliardi di dollari del trimestre precedente, ma i margini lordi si sono ridotti dal 29,5% al 28,8% nello stesso periodo.
La compressione dei margini lordi non è limitata a un solo trimestre: i margini hanno raggiunto un picco del 30,2% nel secondo trimestre dell'anno fiscale 25 e hanno oscillato tra il 25,1% e il 28,8% nei cinque trimestri più recenti, riflettendo la persistente struttura dei costi tariffari che la direzione ha assorbito anziché trasferire ai clienti.
Il rimborso tariffario di 272 milioni di dollari riconosciuto nel secondo trimestre dell'anno fiscale 26 è incorporato nella linea dei costi di produzione e gonfia il quadro del margine riportato; su base normalizzata, la traiettoria del margine lordo è più piatta di quanto suggerisca il titolo.
I ricavi totali sono scesi a 8,51 miliardi di dollari nel terzo trimestre dell'anno fiscale 25 e sono ora risaliti a 13,37 miliardi di dollari, grazie all'andamento stagionale e alla diversificazione dei segmenti, con una ripresa dei ricavi più rapida di quella dei margini.
Il target di circa 785 dollari di TIKR sul titolo Deere presuppone che la ripresa dell'agricoltura avvenga secondo i tempi previsti
Il modello di valutazione di TIKR valuta il titolo Deere & Company a circa 785 dollari entro l'ottobre 2030, il che implica un rendimento totale del 48% circa rispetto al prezzo attuale di 531 dollari, ovvero il 9,2% annualizzato in 4 anni e mezzo.
Il caso intermedio ipotizza un CAGR dei ricavi dell'8,2% e un margine di utile netto del 13%, cifre che incorporano una significativa ripresa dei settori Production e Precision Ag dagli attuali livelli di volume inferiori alla media, mentre C&F continua a rimanere al di sopra della metà del ciclo.
Il modello prevede anche un CAGR di compressione del P/E pari a -2,0% nel caso medio, il che significa che il multiplo stesso dovrebbe contrarsi con la ripresa degli utili, il che limita il rialzo e richiede l'espansione dei ricavi e dei margini per fare il lavoro più pesante.
Il risultato del secondo trimestre lascia la tesi d'investimento in una posizione veramente a due facce: lo slancio della costruzione e una guida all'utile netto invariata sono positivi, ma i tempi di ripresa del ciclo dell'agricoltura e l'onere tariffario annuale di 1,2 miliardi di dollari sono variabili reali che il modello non può risolvere in nessuna delle due direzioni.
L'ipotesi toro si basa sullo slancio dell'edilizia e su un azzeramento delle scorte agricole che potrebbe innescare una domanda di sostituzione significativa nel 2027, con l'adozione di tecnologie di precisione che forniscono un livello di ricavi ricorrenti attraverso il ciclo.
La tesi dell'orso è incentrata su un onere tariffario annuale di 1,2 miliardi di dollari che sta comprimendo i margini senza una compensazione da parte dei clienti, su un mercato sudamericano in deterioramento che è peggiorato nettamente in questo trimestre e su un segmento agricolo di grandi dimensioni ancora guidato da un calo delle vendite che rimane il principale motore dei ricavi di Deere.
Il rimborso tariffario di 272 milioni di dollari che ha lusingato i margini del secondo trimestre è stato un elemento una tantum, per cui gli investitori che prevedono una ripresa sostenuta dei margini stanno lavorando su un numero più pulito di quello che effettivamente sostiene il 16,9% riportato.
Conviene investire in Deere & Company?
L'unico modo per saperlo davvero è quello di esaminare personalmente i numeri. TIKR vi dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti utilizzano per rispondere esattamente a questa domanda.
Se cercate le azioni Deere & Company, vedrete anni di bilanci storici, le previsioni degli analisti di Wall Street su ricavi e utili nei prossimi trimestri, l'andamento dei multipli di valutazione nel tempo e la tendenza al rialzo o al ribasso degli obiettivi di prezzo.
È possibile creare una watchlist gratuita per seguire Deere & Company insieme a tutti gli altri titoli sul proprio radar. Non è richiesta alcuna carta di credito. Solo i dati di cui avete bisogno per decidere da soli.
Accedi agli strumenti professionali per analizzare il titolo DE su TIKR gratuitamente →
