Punti Chiave
- Circle prevede di portare USDC in circa 40 mercati emergenti e in via di sviluppo, ha dichiarato il CEO Jeremy Allaire a Reuters.
- Binance ha acquistato azioni Circle per 100 milioni di dollari a 80,84 dollari e ha rinnovato la partnership per cinque anni.
- Il reddito da riserve, circa il 95% dei ricavi, è cresciuto solo del 5% nel Q2 poiché il tasso di rendimento delle riserve è sceso di 66 punti base.
- I risultati del Q3 del 4 novembre mostreranno se la crescita di USDC può superare i tassi di interesse più bassi.
Le azioni di Circle Internet Group (CRCL) sono salite del 5,5% a 86 dollari martedì. Ma la storia più grande è dove Circle vuole portare USDC in futuro.
Il CEO Jeremy Allaire ha dichiarato a Reuters che la società prevede di entrare in circa 40 mercati emergenti e in via di sviluppo. "Stiamo attraversando una sorta di punto di svolta", ha detto.
Le azioni sono salite del 5,5% a 86 dollari martedì. Ciò le lascia comunque al 42% al di sotto del loro massimo a 52 settimane di 147 dollari.
I partner stanno portando USDC più lontano
USDC è una stablecoin, un token digitale ancorato uno a uno al dollaro statunitense. Circle guadagna principalmente sulle riserve che la garantiscono.
Tre accordi recenti ampliano il raggio d'azione di USDC:
- Binance ha acquistato azioni Circle per 100 milioni di dollari a 80,84 dollari e ha rinnovato la partnership per cinque anni
- Il software ERP cloud di SAP ora supporta i pagamenti in USDC ed EURC
- Volante Technologies sta portando gli strumenti di regolamento USDC alle banche
Una portata più ampia costa però denaro, perché i partner prendono una percentuale...
Il margine lordo di Circle negli ultimi dodici mesi è solo del 22,0%. Gran parte di ogni dollaro di ricavo fluisce verso i partner di distribuzione prima che Circle trattenga qualcosa.
I pagamenti, non il trading, sono il premio
USDC in circolazione alla fine del Q2 era a 73,3 miliardi di dollari, in aumento del 19% rispetto all'anno precedente. Il volume on-chain è balzato del 151% a 14,8 trilioni di dollari.
Allaire ha anche fatto riferimento al GENIUS Act, la legge statunitense sulle stablecoin che dovrebbe entrare in vigore il prossimo gennaio. "Quando il Genius Act diventerà legge, il mondo avrà dollari digitali legali", ha detto a Reuters.
Gli analisti si aspettano che tale utilizzo sollevi le vendite in modo costante...
I ricavi e il reddito da riserve del Q2 hanno raggiunto 701 milioni di dollari, in aumento del 7%. Il consenso prevede una crescita annuale dei ricavi di circa il 17,8% nei prossimi due anni.
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I tassi di interesse determinano ancora gli utili
Il reddito da riserve è stato di 668 milioni di dollari nel Q2, circa il 95% del totale. È aumentato solo del 5% mentre l'USDC medio è cresciuto del 25%, perché il tasso di rendimento delle riserve è sceso di 66 punti base.
Quindi ogni taglio dei tassi morde, e questo rende la valutazione esigente...
Le azioni scambiano a 68,6x gli utili forward, eppure il target medio degli analisti di 107 dollari indica un potenziale rialzista di circa il 25%.
La mia opinione: Il piano per 40 mercati e gli accordi con le banche sono le mosse giuste, poiché i ricavi da pagamenti sono più stabili dei flussi di trading. Tuttavia, Circle rimane per lo più una scommessa sui tassi di interesse per ora. Vorrei vedere crescere i ricavi non da riserve prima di pagare 68,6x gli utili.
I risultati del Q3 del 4 novembre mostreranno la circolazione di USDC e l'ultimo rendimento delle riserve. Anche un nuovo CFO deve essere nominato, dato che Jeremy Fox-Geen lascia a dicembre.
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