Punti chiave sul titolo Celsius Holdings
- Nel primo trimestre del 2026 il fatturato ha raggiunto il livello record di 782,6 milioni di dollari, con un aumento del 138% su base annua.
- Il margine lordo si è ridotto al 48% dal 52% di un anno fa, a causa del profilo di margine più basso dei marchi di recente acquisizione.
- L'utile operativo è cresciuto a 170 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026, con il margine operativo che è salito al 22% dal 19% dell'anno precedente.
- Il modello di TIKR valuta Celsius Holdings a circa 49 dollari entro la fine del 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 68% rispetto al prezzo attuale di 29 dollari.
Celsius Holdings ha registrato ricavi record nel primo trimestre del 2026, mentre i costi di integrazione pesano sul margine lordo
Celsius Holdings (CELH) ha registrato ricavi record nel primo trimestre pari a 782,6 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026, con un aumento del 138% su base annua, poiché la società ha gestito per la prima volta un portafoglio di bevande energetiche a tre marchi attraverso PepsiCo.
L'azienda è una piattaforma di bevande funzionali basata su tre marchi in segmenti di consumatori distinti: CELSIUS, una bevanda energetica senza zucchero orientata al fitness; Alani Nu, un marchio di lifestyle rivolto alle donne; e Rockstar Energy, una bevanda energetica tradizionale destinata ai consumatori maschi.
Il marchio CELSIUS ha registrato un fatturato netto di 348 milioni di dollari, con una crescita di circa il 6% su base annua, grazie a un progetto mirato di razionalizzazione degli SKU che ha ridotto gli articoli a bassa rotazione dagli scaffali in vista di un ciclo di riorganizzazione pianificato.
Alani Nu ha registrato un fatturato netto di 368 milioni di dollari, con una crescita pro forma su base annua di circa il 60%, e i dati relativi alla rotazione sono migliorati nel corso del trimestre, nonostante l’aggressiva espansione del marchio in nuovi punti di distribuzione.
Rockstar ha contribuito con 67 milioni di dollari al fatturato netto mentre proseguiva la sua integrazione nel sistema PepsiCo, con le transizioni degli SKU sostanzialmente completate in vista del secondo trimestre.
Il portafoglio combinato deteneva circa il 21% della quota in dollari della categoria delle bevande energetiche negli Stati Uniti nei canali monitorati, con il CFO Jarrod Langhans che ha osservato che la quota era ancora in espansione nelle quattro settimane terminate il 12 aprile.
Celsius ha completato l'integrazione di Alani Nu in anticipo rispetto al programma e ha realizzato circa 50 milioni di dollari di sinergie, una pietra miliare che Langhans ha definito "uno sviluppo importante che semplifica il nostro modello operativo e crea una struttura commerciale più interconnessa".
L'utile netto GAAP ha raggiunto i 110 milioni di dollari nel trimestre, più del doppio dei 44 milioni di dollari registrati nel primo trimestre del 2025.
Il management ha indicato che il margine lordo per il secondo trimestre rimarrà "stabile" rispetto al primo, con un miglioramento previsto per il terzo e il quarto trimestre, quando i costi di integrazione diminuiranno e il modello orbitale dell'azienda, l'ottimizzazione del trasporto merci e le iniziative di integrazione verticale daranno i loro frutti.
Il margine lordo di Celsius Holdings ha subito una battuta d'arresto nel primo trimestre del 2026, ma la leva operativa sta già dando i suoi frutti
I ricavi hanno raggiunto i 782,6 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026, il primo trimestre completo in cui il portafoglio di tre marchi ha operato attraverso il sistema di distribuzione nazionale di PepsiCo.
Il margine lordo si è ridotto al 48% poiché Alani Nu e Rockstar sono entrati con profili di costo strutturalmente inferiori prima della piena integrazione nei contratti di acquisto delle materie prime dell’azienda.
Le spese SG&A si sono attestate a 210 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026, una cifra che si è ridotta drasticamente rispetto al fatturato con l'espansione del portafoglio.
In percentuale sul fatturato, tale voce è scesa da circa il 32% nel quarto trimestre a circa il 26%, il segnale più chiaro che la piattaforma sta assorbendo il volume delle acquisizioni senza una crescita proporzionale dei costi.
L'utile operativo ha raggiunto i 170 milioni di dollari, più che triplicando su base annua, poiché la base di ricavi ha superato la struttura dei costi combinata di tutti e tre i marchi.
Il margine operativo è salito al 22%, dimostrando che il meccanismo di leva del conto economico sta già funzionando, anche se il margine lordo rimane temporaneamente compresso dai meccanismi di integrazione.
Celsius viene scambiata con uno sconto sul margine lordo rispetto a Monster e KDP, ma il divario si è aperto in due trimestri
Monster Beverage (MNST) ha mantenuto il margine lordo al 55% nel primo trimestre del 2026, un livello che ha mantenuto con variazioni minime nell'intero periodo di confronto di otto trimestri.
Keurig Dr Pepper (KDP) ha registrato un margine lordo del 53% nello stesso trimestre, in graduale contrazione rispetto al proprio intervallo intorno al 55%, ma comunque strutturalmente superiore al tasso attuale di Celsius Holdings.
Il margine lordo del 48% di Celsius Holdings rappresenta lo sconto più ampio rispetto ai concorrenti nel periodo di confronto, un divario che si è aperto interamente negli ultimi due trimestri, poiché i marchi acquisiti hanno diluito la struttura dei costi.
L'obiettivo di 49 dollari di TIKR sul titolo CELH si chiede se la ripresa dei margini seguirà quella dei ricavi
Il modello di TIKR valuta Celsius Holdings a circa 49 dollari entro la fine del 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 68% rispetto al prezzo attuale di 29 dollari, ovvero circa il 12% all'anno.
Il rendimento del modello dipende dal fatto che la leva operativa già visibile nel primo trimestre del 2026 si rafforzi man mano che il margine lordo si riprende verso il 50% inferiore, un percorso che Langhans ha delineato attraverso quattro iniziative strutturali con un'accelerazione nella seconda metà del 2026 e un miglioramento continuo fino al 2027.
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Qual è la previsione di Celsius Holdings per i margini lordi nel 2026?
Il management ha indicato che il margine lordo del secondo trimestre sarà sostanzialmente in linea con il 48% del primo trimestre, per poi prevedere un aumento nel terzo e quarto trimestre con l'attenuarsi degli effetti negativi dei costi di integrazione.
L'obiettivo rimane il ritorno a margini lordi intorno al 50%, con il pieno beneficio delle iniziative di integrazione verticale previsto per il 2027.
Celsius Holdings paga un dividendo?
Celsius Holdings non distribuisce dividendi sulle azioni ordinarie. La società ha destinato il capitale al riacquisto di azioni proprie, riacquistando circa 700.000 azioni per 24,1 milioni di dollari a un prezzo medio ponderato di 35,39 dollari nel primo trimestre del 2026, con 236 milioni di dollari rimanenti nell'ambito del programma di riacquisto da 300 milioni di dollari approvato dal Consiglio di Amministrazione.
