Statistiche chiave del titolo Caterpillar
- Intervallo di 52 settimane: da $267,3 a $789,8
- Prezzo attuale: 717,2 dollari
- Target alto: $
Cosa è successo?
Caterpillar(CAT) ha registrato un portafoglio record di 51 miliardi di dollari fino al 2026, con un aumento del 71% rispetto all'anno precedente, grazie all'aumento della domanda di apparecchiature per la generazione di energia utilizzate nei centri dati AI, che ha trasformato il produttore di apparecchiature pesanti in un'azienda che opera nel settore delle infrastrutture energetiche, quotata a 717,22 dollari.
Il 29 gennaio, l'amministratore delegato Joe Creed ha comunicato che il fatturato del quarto trimestre del 2025 è stato di 19,1 miliardi di dollari, un record trimestrale assoluto in crescita del 18% rispetto all'anno precedente, trainato da Power and Energy, il segmento che fornisce gruppi elettrogeni e turbine a gas ai data center, che ha registrato un aumento del 23% dei ricavi e del 37% delle vendite agli utenti finali.
Il segmento che più di tutti ridefinisce il caso di investimento di CAT, Power and Energy, ha superato i 10 miliardi di dollari di vendite annuali di generazione di energia nel 2025, con un aumento del 30% rispetto all'anno precedente, mentre Oppenheimer ha alzato il suo obiettivo di prezzo a 817 dollari il 6 marzo e Citigroup ha alzato il suo obiettivo a 785 dollari il 9 marzo, entrambi citando una crescita a due cifre dei ricavi di generazione di energia fino al 2030.
Il 5 marzo, in occasione del convegno CONEXPO-CON/AGG a Las Vegas, l'amministratore delegato Joe Creed ha dichiarato: "Abbiamo avuto 4 ordini di prima potenza superiori a 1 gigawatt e una manciata di altri ordini consistenti inferiori a 1 gigawatt", sottolineando l'impegno a fornire 2 gigawatt di gruppi elettrogeni al Monarch Compute Campus dell'American Intelligence and Power Corporation, annunciato il 28 gennaio.
L'obiettivo di 30 miliardi di dollari di ricavi da servizi entro il 2030, l'espansione della capacità di grandi motori di 1,25 volte in corso, l'accelerazione del riacquisto di azioni in misura maggiore rispetto al programma di 3 miliardi di dollari eseguito nel primo trimestre del 2025 e la collaborazione del 16 marzo con Microsoft(MFST) e Nvidia(NVDA) per la fornitura di 1,35 gigawatt di infrastrutture elettriche in West Virginia posizionano CAT come la spina dorsale industriale del ciclo di sviluppo dell'AI.
Il parere di Wall Street sul titolo CAT
Il portafoglio record di 51 miliardi di dollari, dominato dagli ordini di generatori per centri dati e dal contratto con American Intelligence and Power Corporation da 2 gigawatt annunciato il 28 gennaio, si collega direttamente a una riaccelerazione dell'EPS normalizzato che rende convincente l'attuale caso di valutazione.
Le stime di TIKR prevedono che l'EPS normalizzato di CAT cresca da 19,06 dollari nel 2025 a 22,91 dollari nel 2026 e a 27,77 dollari nel 2027, con un CAGR del 15,3% rispetto al minimo tariffario, sostenuto dall'espansione della capacità di Power and Energy e dall'accordo di 840 milioni di dollari con Atlas Energy firmato il 10 marzo.
Wall Street ha una posizione costruttiva ma non euforica, con 14 buy, 1 outperform, 12 hold e 2 sell di 26 analisti e un obiettivo di prezzo medio di 742,18 dollari che implica un rialzo del 3,5% circa da 717,22 dollari, il che suggerisce che la società non ha ancora valutato la piena riaccelerazione dell'EPS.
L'intervallo di target degli analisti va da 425,00 dollari nella parte bassa a 877,52 dollari nella parte alta, dove l'ipotesi ribassista si basa sull'escalation tariffaria che erode la stima di 2,6 miliardi di dollari di costi incrementali e l'ipotesi rialzista riflette la collaborazione Microsoft-Nvidia-Caterpillar da 1,35 gigawatt per l'infrastruttura della West Virginia, le cui consegne inizieranno alla fine del 2027.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello TIKR per il caso medio punta a 1.153,86 dollari entro il 31 dicembre 2030, con un rendimento totale del 60,9% a un IRR del 10,5%, grazie a un CAGR dei ricavi del 6,7% a 94,9 miliardi di dollari e all'espansione dei margini di utile netto dal 13,3% al 19,2% con l'attenuarsi dei venti contrari alle tariffe e l'aumento della capacità di produzione di energia elettrica ed energia.
A 31,3 volte l'EPS normalizzato per il 2026 di 22,91 dollari, CAT tratta con un modesto premio rispetto al P/E medio a 5 anni di circa 17x - 20x, ma il CAGR normalizzato dell'EPS del 15,3% del modello TIKR fino al 2030, ancorato da quattro ordini confermati per l'energia primaria di 1 gigawatt o più, rende il titolo CAT equamente valutato piuttosto che sotto pressione ai livelli attuali.
La giustificazione operativa per l'ipotesi di crescita principale del modello TIKR è che Power and Energy raggiunga i 10 miliardi di dollari di vendite annuali di energia nel 2025, con una capacità ancora limitata e l'espansione di grandi motori a variazione graduale che dovrebbe iniziare a dare risultati significativi quando CAT uscirà dal 2026 e arriverà al 2027.
La conferma dell'amministratore delegato Joe Creed, il 29 gennaio, che "circa il 62% del nostro backlog dovrebbe essere consegnato nei prossimi 12 mesi", segnala una visibilità pluriennale dei ricavi che l'attuale target medio di 742,18 dollari di Street non coglie appieno.
I costi tariffari di 2,6 miliardi di dollari previsti per il 2026, in aumento rispetto agli 1,7 miliardi di dollari del 2025, rimangono l'unica variabile che, se dovesse aumentare ulteriormente a causa delle nuove tariffe della Sezione 232 per le macchine agricole e da costruzione, comprimerebbe direttamente il recupero dei margini da cui dipende il modello TIKR.
Gli utili del primo trimestre 2026, attesi per la fine di aprile, sono il primo banco di prova per verificare se il tasso di esecuzione trimestrale delle tariffe di 800 milioni di dollari si sta stabilizzando e se la rampa di capacità di Power and Energy sta rispettando la tempistica di cambio graduale del 2027 che Creed si è impegnata a rispettare alla CONEXPO il 5 marzo.
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