CareDx (CDNA) è salita di circa il 14% oggi dopo che BTIG ha aumentato il suo prezzo obiettivo da $60 a $74 e ha mantenuto la sua valutazione Buy.
È un movimento significativo per un aumento del target – e potrebbe esserci ancora più potenziale di rialzo…
I dettagli
BTIG ha ospitato l'amministratore delegato, il direttore finanziario e il responsabile delle relazioni con gli investitori di CareDx per incontri con gli investitori a Boston all'inizio di questa settimana, e ne è uscito più ottimista:
- Target aumentato del 23%, da $60 a $74
- Il management si è mostrato fiducioso dopo la risoluzione positiva della determinazione di copertura locale per i trapianti (si tratta di una regola Medicare che stabilisce se un test viene rimborsato).
- Forte crescita nel core business dei test per trapianti
- Entusiasmo per la pipeline oncologica, inclusa l'acquisizione di Naveris per i test MRD (ovvero malattia residua minima – ricerca di tracce di cancro rimaste dopo il trattamento) e il suo test AlloHeme
La vera storia: il divario di multiplo
Secondo BTIG (e ho verificato con i dati TIKR), CareDx scambia a 5,1 volte le stime di ricavo 2026 di Wall Street. Nel frattempo, sempre secondo BTIG, i pari del settore dei laboratori specializzati scambiano a 12,9 volte le stime, e i pari del settore della diagnostica oncologica vanno da 15 a 19 volte.
Prendiamo Natera (NTRA) come buon esempio – scambia a un prezzo/ricavi di 18x le stime forward e compete direttamente con CareDx nei test per trapianti, oltre ad avere un test MRD oncologico leader (Signatera).
In altre parole, il mercato sta valutando CareDx come un'azienda di nicchia nel settore dei trapianti. Se il mercato iniziasse a trattarla come un'azienda in parte trapianti e in parte oncologia, c'è un notevole potenziale di rialzo.
E il core business non sta fermo. Nell'ultimo trimestre, i ricavi sono cresciuti del 52% a $132 milioni mentre l'attività continua a recuperare terreno.
Cosa succederà
L'azione è già salita oltre il 200% quest'anno, quindi molta della buona notizia è già prezzata.
La storia oncologica è anche… ancora molto agli inizi. Naveris è un'acquisizione, e AlloHeme è ancora in fase di sviluppo. Nessuna delle due deve dimostrare molto oggi, ma entrambe devono dare risultati affinché l'argomentazione del multiplo dei pari regga.
La mia opinione? Vediamo se più analisti inizieranno a muoversi nella direzione di CareDx e come procederà l'integrazione di Naveris. Se CareDx è un vincente di lungo periodo, c'è ancora molto tempo perché la storia si sviluppi.
