Punti Chiave
- Le azioni di Avient sono scese del 7% oggi dopo che la società ha annunciato le dimissioni immediate del CEO Ashish Khandpur, sostituito da Mike Frank, CEO di UPL Corporation.
- La vendita sembra una reazione eccessiva, dato che Avient ha riconfermato le sue previsioni per il terzo trimestre e per l'intero 2026 nella stessa mattinata.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato cresca da $2,82 nell'esercizio 2025 a $3,91 nell'esercizio 2028, e il comunicato non fornisce motivi per l'uscita di Khandpur.
- La prima prova arriverà il 4 novembre, quando Avient pubblicherà i risultati del terzo trimestre, per il quale ha fornito una previsione di circa $0,80 di EPS rettificato.
Avient (AVNT) perde il 7% oggi. Questa mattina, prima dell'apertura, la società ha annunciato le dimissioni immediate del CEO Ashish Khandpur.
Il suo sostituto è Mike Frank, che ha oltre 30 anni di esperienza nel settore dei prodotti chimici agricoli ed era CEO di UPL Corporation dal 2022.
Un esterno con un mandato chiaro
Frank ha trascorso 25 anni in Monsanto, dove l'ultimo ruolo ricoperto è stato quello di Global Chief Commercial Officer. Successivamente ha guidato Nutrien Ag Solutions dal 2017 al 2021 prima di passare a UPL, un'azienda di protezione delle colture con $5 miliardi di ricavi. Khandpur rimarrà come consulente fino al 31 dicembre, e il lead independent director Richard Fearon diventa presidente non esecutivo.
Frank afferma che la sua priorità è "migliorare l'esecuzione e guidare la performance".
Fearon si aspetta che lui aiuti a "guidare una continua espansione dei margini nel nostro portafoglio specialistico". Questa espansione è già ben avviata: il margine operativo è salito dall'8,1% nell'esercizio 2022 all'11,0% nell'esercizio 2025...
Fearon ha attribuito il merito a Khandpur, affermando che ha riposizionato l'azienda "con un nuovo piano strategico".
Le previsioni restano valide
Il comunicato non fornisce motivi per l'uscita di Khandpur. Riconferma però le previsioni fornite da Avient il 6 agosto: circa $0,80 di EPS rettificato per il terzo trimestre e $3,10-$3,25 per il 2026, che si traducono in una crescita del 10%-15% rispetto al 2025.
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato continui a salire, da $2,82 nell'esercizio 2025 a $3,91 entro l'esercizio 2028...
Poiché le previsioni sono state riconfermate nella stessa mattinata, nulla di quanto annunciato oggi dà agli analisti un motivo per tagliare quelle stime.
Uno sconto per una domanda senza risposta
Alla chiusura di ieri, Avient veniva scambiata a 12,5x gli utili forward, già al di sotto della sua media quinquennale di 14,3x...
Al prezzo di questa mattina è ancora più basso.
Penso che il mercato stia reagendo in modo eccessivo. Un CEO che se ne va da un giorno all'altro senza che venga fornita una ragione merita un certo scetticismo. Ma il consiglio di amministrazione ha sostenuto i propri numeri nello stesso comunicato, e Khandpur rimane per gestire il passaggio. Il rischio reale è il passaggio stesso: Frank proviene dal settore dei prodotti chimici agricoli, e i guadagni di margine in quel grafico sono avvenuti sotto il piano di Khandpur.
Naturalmente, la prima vera prova arriverà il 4 novembre, quando Avient pubblicherà i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura. Se raggiungerà quei $0,80 e manterrà l'intervallo per l'anno intero, allora Avient probabilmente si meriterà il beneficio del dubbio.
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